National Bureau ’ s Business Cycle Dating Committee upprätthåller en kronologi över amerikanska konjunkturcykler. Kronologin identifierar Datum för toppar och dalar som ramar ekonomiska lågkonjunkturer och utvidgningar. En lågkonjunktur är perioden mellan en topp av ekonomisk aktivitet och dess efterföljande tråg eller lägsta punkt. Mellan tråg och topp är ekonomin i en expansion. Expansion är ekonomins normala tillstånd; de flesta lågkonjunkturer är korta. Den tid det tar för ekonomin att återgå till sin tidigare toppaktivitet eller dess tidigare trendväg kan dock förlängas ganska. Enligt NBER-kronologin inträffade den senaste toppen i februari 2020 och avslutade en rekordlång expansion som började efter tråget i juni 2009.

NBER: s traditionella definition betonar att en lågkonjunktur innebär en betydande nedgång i den ekonomiska aktiviteten som sprids över ekonomin och varar mer än några månader. I vår moderna tolkning av denna definition behandlar vi de tre kriterierna—djup, diffusion och varaktighet—som åtminstone något utbytbara. Det vill säga, medan varje kriterium måste uppfyllas individuellt i viss utsträckning, kan extrema förhållanden som avslöjas av ett kriterium delvis kompensera svagare indikationer från en annan. När det till exempel gäller den ekonomiska aktivitetens topp i februari 2020 drog Utskottet slutsatsen att den efterföljande nedgången i verksamheten hade varit så stor och så brett spridd i hela ekonomin att nedgången, även om den visade sig vara ganska kort, skulle klassificeras som en lågkonjunktur.

vid val av datum för vändpunkter på konjunkturcykeln följer Utskottet standardprocedurer för att säkerställa kontinuitet i kronologin. Eftersom en lågkonjunktur måste påverka ekonomin i stort och inte begränsas till en sektor, betonar utskottet ekonomiska åtgärder för ekonomisk verksamhet. Den ser den reala bruttonationalprodukten (BNP) som det enda bästa måttet på aggregerad ekonomisk aktivitet. Detta koncept mäts på två sätt av US Bureau of Economic Analysis (BEA) – från produktsidan och från inkomstsidan. Eftersom de två åtgärderna har styrkor och svagheter och skiljer sig åt med en statistisk avvikelse, anser EESK att real BNP och real bruttonationalinkomst (GDI) är lika. Den beaktar också noggrant den totala löneanställningen mätt av Bureau of Labor Statistics (BLS).

utskottets traditionella roll är att upprätthålla en månatlig kronologi över vändpunkter för konjunkturcykeln. Eftersom Bea-siffrorna för real BNP och real GDI endast är tillgängliga kvartalsvis, anser utskottet en mängd månatliga indikatorer för att bestämma månaderna med toppar och dalar. Det lägger särskild vikt vid två månatliga aktivitetsåtgärder över hela ekonomin: (1) personlig inkomst mindre överföringsbetalningar, i reala termer, vilket är en månatlig åtgärd som inkluderar mycket av den inkomst som ingår i real GDI; och (2) löneanställning från BLS. Även om dessa indikatorer är de viktigaste åtgärderna som utskottet överväger för att utveckla sin månatliga konjunkturklonologi, tvekar det inte att överväga andra indikatorer, såsom verkliga personliga konsumtionsutgifter, industriproduktion, initiala fordringar på arbetslöshetsförsäkring, grossist-detaljhandel justerad för prisförändringar och hushållsarbete, som det anser vara värdefullt. Det finns ingen fast regel om vilka andra åtgärder som bidrar med information till processen eller hur de vägs i utskottets beslut.

utskottets strategi för att fastställa datum för vändpunkter är retrospektiv. Det väntar tills tillräckliga uppgifter finns tillgängliga för att undvika behovet av större revisioner. I synnerhet när man bestämmer datumet för en topp i verksamheten och därmed lågkonjunkturen väntar den tills utskottets medlemmar är övertygade om att en lågkonjunktur har inträffat, även om aktiviteten börjar stiga omedelbart igen. Som ett resultat tenderar utskottet att vänta med att identifiera en topp tills ett antal månader efter det faktiskt har inträffat.

Business Cycle Dating Committee Members

vanliga frågor och ytterligare information om hur NBER: s Business Cycle Dating Committee identifierar vändpunkter