den europeiska statsskuldkrisen 2009 ledde till att ett antal nya termer kom in i det finansiella lexikonet, allt från begrepp som åtstramning till akronymer som PIIGS. Tyska obligationer, kända som” Bund”, kan ha varit relativt nischade på global nivå före krisen, men investerare övervakar nu så kallade bund-spridningar för att avgöra hur bra euroländerna gör i förhållande till sin starkaste medlem.

i den här artikeln tar vi en titt på vad tyska Bund är och hur investerare kan använda bund-spridningar för att övervaka hälsan hos olika euroområdets ekonomier.

Bund och Bund Spreads

tyska Bund är helt enkelt statsobligationer som liknar statskassor i USA (termen ”bund” är Tysk för ”bond”). Dessa Bund säljs vanligtvis i steg om två år, fem år, tio år och trettio år, som i många andra utvecklade västländer.

avkastningen som betalas till investerare på dessa Bund är en indikation på ekonomiska förhållanden både i landet och i euroområdet. Investerare som är nervösa för landets framtid eller dess framtida skyldigheter gentemot euroområdet kan kräva högre avkastning på sin investering och därmed driva obligationsräntorna högre, medan de som söker fristad kan vara villiga att acceptera lägre avkastning. Bund-räntorna kan också påverkas av de rådande räntorna och penningpolitiken som fastställts av Europeiska Centralbanken (ECB).

skillnaden mellan den tyska bund avkastning och de i andra länder kallas ”bund spreads”. Till exempel, om Tysklands 10-åriga Bund ger 1.3% och Spaniens 10-åriga obligationer ger 5.5%, skulle Bund-spridningen med Spanien vara 4.2%.

i euroområdet ses Tyskland som det största och mest stabila landet, vilket innebär att dess bunds behandlas som guldstandarden för jämförelse. Högre Bund-spreadar är därför förknippade med större risk för att landet jämförs, medan lägre Bund-spreadar tenderar att innebära mindre risk för att landet jämförs eftersom samma räntor och penningpolitik gäller hela tiden.

Läsning I Bund Spreads

Tysklands Bund kom i fokus under den europeiska statsskuldkrisen, eftersom de gav ett enkelt sätt att beräkna prestanda. Kämpande euroländer såg sina Bund-spridningar bredda, eftersom deras lånekostnader växte snabbare än Tysklands. De finansiella medierna hänvisar ofta till dessa spridningar för att markera länder som kämpar med avkastning.

de mest populära Bund-spridningarna att titta på är de 10-åriga bundsna, eftersom de faller mellan kortfristiga och långfristiga obligationer. Men obligationernas varaktighet kan också ge användbar insikt i investerarnas känslor över olika tidshorisonter. Kortfristiga obligationer kan till exempel signalera att sakerna är bra, men långsiktiga avkastningar som ökar kan vara ett tecken på problem framöver.slutligen tittar investerare också på tyska bunds själva (utan jämförelse) för att bedöma huruvida marknaden söker en säker tillflyktsort eller inte. Till exempel kan negativa avkastningar på de 2-åriga bundsna föreslå kortsiktig investerarangst. När det gäller negativa avkastningar betalar investerare faktiskt landet för att hysa sina pengar av rädsla för förlust någon annanstans.

hitta och handla Bund Spreads

investerare som letar efter tillgång till bund spreads för att hjälpa till i deras analys av euroområdets medlemmar kan hitta informationen på olika platser. Den mest populära platsen är Bloomberg priser & obligationer avsnitt, som innehåller de senaste priserna för stora euroområdets ekonomier, liksom flera andra inflytelserika ekonomier runt om i världen för jämförelse.Handlare som vill göra riktningsinsatser på Bund-avkastningar kan göra det med Eurex Euro-Bund futures, som representerar riktmärket tyska 10-åriga Bund. Med mer än en miljon kontrakt som handlas per dag är derivatet det mest dominerande kontraktet som handlas på Eurex derivatbörsen, eftersom det är det enklaste sättet att satsa på tyska Bund.

den nedersta raden

tyska bunds utgör en viktig del av euroområdets skuldmarknader, både för att jämföra mot andra länder och för att mäta investerares risktolerans. Handlare kan använda denna information för att göra riktningsinsatser eller helt enkelt bedöma risken för sina portföljer.