en devalvering innebär att värdet på en valuta faller. De viktigaste effekterna är:

• Exporten är billigare till utländska kunder
• import dyrare.
• på kort sikt tenderar en devalvering att orsaka inflation, högre tillväxt och ökad efterfrågan på export.

en devalvering i pundet betyder att 1 är värt mindre jämfört med andra utländska valutor. Till exempel

• Jan 2016. 1 = $ 1.50
• juli 2016-1=$1.28)

Sterling växelkursindex, som visar värdet på Sterling mot en korg med valutor.

detta visar devalveringarna i pundets värde 1992, 2009 och 2016.

effekter av en devalvering

1. Exporten billigare. En devalvering av växelkursen kommer att göra exporten mer konkurrenskraftig och verkar billigare för utlänningar. Detta kommer att öka efterfrågan på export. Även efter en devalvering blir Brittiska tillgångar mer attraktiva; till exempel kan en devalvering i pundet göra att brittiska fastigheter verkar billigare för utlänningar.

2. Import dyrare. En devalvering innebär import, såsom bensin, mat och råvaror kommer att bli dyrare. Detta kommer att minska efterfrågan på import. Det kan också uppmuntra brittiska turister att ta en semester i Storbritannien, snarare än USA – som nu verkar dyrare.

3. Ökad aggregerad efterfrågan (AD). En devalvering kan orsaka högre ekonomisk tillväxt. En del av AD är (X-M) därför bör högre export och lägre import öka AD (förutsatt att efterfrågan är relativt elastisk). Under normala omständigheter kommer högre AD sannolikt att orsaka högre real BNP och inflation.

4. Inflationen kommer sannolikt att inträffa efter en devalvering eftersom:

• Import är dyrare – orsakar kostnadspressinflation.
• AD ökar orsakar efterfrågan pull inflation
• med exporten blir billigare, tillverkare kan ha mindre incitament att sänka kostnaderna och bli mer effektiva. Därför kan kostnaderna med tiden öka.

5. Förbättring av bytesbalansen. Eftersom exporten är mer konkurrenskraftig och importen dyrare bör vi se högre export och lägre import, vilket kommer att minska bytesbalansunderskottet. I 2016 hade Storbritannien ett nära rekord bytesbalansunderskott, så en devalvering är nödvändig för att minska underskottets storlek.

6. Lön. En devalvering i pundet gör Storbritannien mindre attraktivt för utländska arbetare. Till exempel, med fall i pundets värde, kanske migrerande arbetare från Östeuropa föredrar att arbeta i Tyskland än Storbritannien. I den brittiska livsmedelsindustrin är mer än 30% av arbetstagarna från EU. Brittiska företag kan behöva driva upp lönerna för att behålla utländsk arbetskraft. På samma sätt blir det mer attraktivt för brittiska arbetare att få ett jobb i USA eftersom en dollar lön kommer att gå längre. (FT-migranter blir mer kräsen om brittiska jobb)

7. Fallande reallöner. Under en period av stillastående lönetillväxt kan devalvering orsaka en minskning av reallönerna. Detta beror på att devalveringen orsakar inflation, men om inflationstakten är högre än löneökningarna kommer reallönerna att falla.

utvärdering av en devalvering

effekten av en devalvering beror på:

1. Elasticitet i efterfrågan på export och import. Om efterfrågan är prisoelastisk, kommer ett fall i exportpriset att leda till endast en liten ökning av kvantiteten. Därför kan värdet på exporten faktiskt falla. En förbättring av bytesbalansen på betalningsbalansen beror på Marshall Lerner-tillståndet och elasticiteten i efterfrågan på export och import

• Om PEDx + PEDm > 1 då kommer en devalvering att förbättra bytesbalansen
• effekterna av en devalvering kan ta tid att påverka ekonomin. På kort sikt kan efterfrågan vara oelastisk, men med tiden kan efterfrågan bli mer priselastisk och ha större effekt.

2. Tillståndet i den globala ekonomin. Om den globala ekonomin är i lågkonjunktur kan en devalvering vara otillräcklig för att öka exportefterfrågan. Om tillväxten är stark kommer det att bli en större ökning av efterfrågan. Men i en boom kommer en devalvering sannolikt att förvärra inflationen.

3. Inflationen. Effekten på inflationen beror på andra faktorer som:

• reservkapacitet i ekonomin. T. ex.i en lågkonjunktur är det osannolikt att en devalvering orsakar inflation.
• överför företag ökade importkostnader till konsumenterna? Företagen kan minska sina vinstmarginaler, åtminstone på kort sikt.
• importpriserna är inte den enda bestämningen av inflationen. Andra faktorer som påverkar inflationen som löneökningar kan vara viktiga.

4. Det beror på varför valutan devalveras. Om det beror på förlust av konkurrenskraft kan en devalvering bidra till att återställa konkurrenskraften och den ekonomiska tillväxten. Om devalveringen syftar till att uppfylla ett visst växelkursmål kan det vara olämpligt för ekonomin.

vinnare och förlorare från devalvering

exempel på devalvering

• lämnar ERM 1992
• UK devalvering av 1967
• devalvering av indisk rupi
• Varför är kinesisk valuta undervärderad? – effekten av svagare kinesisk valuta

effekt av devalvering av Pund – 2016 Post Brexit

pundet föll mot stora valutor, särskilt dollarn på grund av Brexit. Effekterna kommer att vara:

• högre priser på importerade varor.
• Inflation. Storbritanniens inflation var dock låg till att börja med, och den globala ekonomin står inför en period av deflationstryck. Så i detta scenario är inflationseffekterna av en devalvering mindre skadliga än vanligt.
• Inflation i kombination med låg lönetillväxt (t.ex. Offentlig lönefrysning på 1%) – har sett en nedgång i reala inkomster som orsakar lägre konsumtionsutgifter.
• exporten bör se en ökning av efterfrågan på grund av det fallande värdet av Sterling. Ökningen av exporten kan dock dämpas av svag tillväxt i euroområdet och den globala ekonomin. Om den globala tillväxten är låg kan vi se mindre tillväxt i exporten än vi vanligtvis förväntar oss. Efterfrågan kan visa sig oelastisk.pundet faller vilket ökar exporten, men den låga löneökningen betyder att den starkaste effekten är nedgången i reallöner som skadar ekonomiska utsikter.

Related

• effekt av en uppskattning
• den tekniska skillnaden mellan devalvering och avskrivningar
• Varför avskrivningar hjälpte inte UK bytesbalansen
• inverkan av förändringar i växelkursen på näringslivet och ekonomin
• kommer Brexit att orsaka recession?