criza datoriilor suverane europene din 2009 a dus la o serie de termeni noi care au intrat în lexiconul financiar, variind de la concepte precum austeritatea la acronime precum PIIGS. Obligațiunile germane, cunoscute sub numele de” bunds”, ar fi putut fi relativ de nișă la nivel global înainte de criză, dar investitorii monitorizează acum așa-numitele spread-uri bund pentru a determina cât de bine se descurcă țările din zona euro în raport cu cel mai puternic membru al său.

în acest articol, vom arunca o privire asupra a ceea ce sunt Bund-urile germane și a modului în care investitorii pot utiliza răspândirea bund pentru a monitoriza starea de sănătate a diferitelor economii din zona euro.

Bunds și spread-urile Bund

bunds-urile germane sunt pur și simplu obligațiuni suverane care sunt similare cu Trezoreriile din Statele Unite (termenul „bund” este German pentru „obligațiuni”). Aceste pachete sunt vândute în mod obișnuit în trepte de doi ani, cinci ani, zece ani și treizeci de ani, ca în multe alte țări occidentale dezvoltate.

randamentele plătite investitorilor pe aceste pachete sunt indicative ale condițiilor financiare atât în țară, cât și în zona euro. Investitorii nervoși cu privire la viitorul țării sau la obligațiile sale viitoare față de zona euro pot cere randamente mai mari ale investițiilor lor și, prin urmare, împing randamentele obligațiunilor mai mari, în timp ce cei care caută refugiu ar putea fi dispuși să accepte randamente mai mici. Randamentele Bund pot fi, de asemenea, influențate de ratele dobânzilor predominante și de politica monetară stabilite de Banca Centrală Europeană (BCE).

diferența dintre randamentele bund germane și cele ale altor țări sunt cunoscute sub numele de „spread-uri bund”. De exemplu, dacă bundurile pe 10 ani ale Germaniei produc 1,3%, iar obligațiunile pe 10 ani ale Spaniei produc 5,5%, atunci spread-ul bund cu Spania ar fi de 4,2%.

în zona euro, Germania este văzută ca cea mai mare și mai stabilă țară, ceea ce înseamnă că bundurile sale sunt tratate ca standard de aur pentru comparație. Prin urmare, spread-urile bund mai mari sunt asociate cu un risc mai mare pentru țara comparată, în timp ce spread-urile bund mai mici tind să însemne un risc mai mic pentru țara comparată, deoarece aceleași rate ale dobânzii și politică monetară se aplică pe tot parcursul.

citirea spread-urilor Bund

bunds-urile Germaniei au intrat în centrul atenției în timpul crizei datoriilor suverane europene, deoarece au oferit o modalitate ușoară de a calcula performanța. Țările din zona euro care se confruntă cu dificultăți au văzut că spread-urile bund se extind, deoarece costurile împrumuturilor lor au crescut într-un ritm mai rapid decât cel al Germaniei. Mass-media financiară face adesea referire la aceste spread-uri pentru a evidenția țările care se luptă cu randamentele.

cele mai populare spread-uri bund de urmărit sunt Bund-urile pe 10 ani, deoarece acestea se încadrează între obligațiunile pe termen scurt și cele pe termen lung. Dar, durata obligațiunilor poate oferi, de asemenea, informații utile despre sentimentul investitorilor în diferite orizonturi de timp. De exemplu, obligațiunile pe termen scurt pot semnala că lucrurile sunt în regulă, dar creșterea randamentelor pe termen lung ar putea fi un semn de probleme înainte.

în cele din urmă, investitorii urmăresc și ei înșiși bundurile germane (fără comparație) pentru a evalua dacă piața caută sau nu un refugiu sigur. De exemplu, randamentele negative pe bunds de 2 ani pot sugera anxietatea investitorilor pe termen scurt. În cazul randamentelor negative, investitorii plătesc de fapt țara pentru a-și găzdui banii de teama pierderii în altă parte.

găsirea și tranzacționarea spread-urilor Bund

investitorii care caută acces la spread-urile bund pentru a ajuta la analiza membrilor zonei euro pot găsi informațiile într-o varietate de locuri. Cel mai popular loc este secțiunea de obligațiuni Bloomberg Rates &, care conține cele mai recente rate pentru economiile majore din zona euro, precum și alte câteva economii influente din întreaga lume pentru comparație.

comercianții care doresc să facă pariuri direcționale pe randamentele bund pot face acest lucru folosind contractele futures EURO-Bund ale Eurex, care reprezintă standardul german bunds de 10 ani. Cu mai mult de un milion de contracte tranzacționate pe zi, derivatul este cel mai dominant contract tranzacționat pe Eurex derivatives exchange, deoarece este cel mai simplu mod de a paria pe bunds germane.

linia de Jos

Bund-urile germane reprezintă un element cheie al piețelor datoriei din zona euro, atât pentru a compara cu alte țări, cât și pentru a măsura toleranța la risc a investitorilor. Comercianții pot utiliza aceste informații pentru a face pariuri direcționale sau pur și simplu pentru a evalua riscul portofoliilor lor.