ETF-urile cu efect de levier au primit o atenție extraordinară din partea mass-media și se dovedesc a fi extrem de populare atât pentru investitorii individuali, cât și pentru cei instituționali. Există sute de ETF-uri cu efect de levier, care acoperă practic fiecare clasă de active și sector industrial. Majoritatea sunt dublu-leveraged, dar există un grup considerabil de ETF-uri triple-leveraged.

pentru investitorii profesioniști, ETF-urile cu efect de levier sunt utile în arbitrajul statistic, strategiile tactice pe termen scurt și pentru utilizarea ca acoperire pe termen scurt fără a fi nevoie să se rostogolească futures. Pentru investitorii individuali, ETF-urile cu efect de levier sunt atrăgătoare din cauza potențialului de rentabilitate mai mare.

ce înseamnă efectul de levier?

investitorii neinformați ar putea presupune că randamentele efectului de levier sunt generate în mod continuu, astfel încât, dacă un indice de bază crește cu 5% pentru o lună, ETF-ul dublu cu efect de levier va crește cu 10% pentru aceeași lună; dacă indicele crește cu 10% pentru 6 luni, ETF-ul va crește cu 20% și așa mai departe. Nu este absolut cazul. Efectul de levier este determinat zilnic, iar randamentele pentru orice altă perioadă nu vor fi de obicei duble sau triple față de indicele de bază.pentru ca fondurile cu efect de levier să atingă niveluri adecvate de active, astfel încât să poată furniza efectul de levier implicit, acestea trebuie să se reechilibreze zilnic. În cazul unui ETF care oferă o expunere lungă de 2 ori cu efect de levier, acestea ar atinge în mod obișnuit expunerea la un set noțional de active egal cu de 2 ori VAN. Un exemplu ar fi un ETF care preia 100 de unități în active care face un swap cu o contraparte pentru a oferi expunere la 200 de unități în active performante. Activitatea de reechilibrare a acestor fonduri va fi aproape întotdeauna în aceeași direcție ca și piața.

în esență, un ETF cu efect de levier este în esență marcat pe piață în fiecare noapte. Începe cu o ardezie curată a doua zi, aproape ca și cum ziua precedentă nu ar fi existat. Acest proces produce rezultate zilnice de pârghie. Cu toate acestea, în timp, compoziția acestei resetări poate varia performanța fondului față de valoarea sa de referință subiacentă. Acest lucru poate duce la grade mai mari sau mai mici de levier final asupra perioadelor individuale de deținere.

performanță

În general vorbind, compunerea zilnică a ETF-urilor lungi cu efect de levier poate duce la creșterea câștigurilor procentuale pe piețele în creștere și scăderea procentuală scade pe măsură ce piețele tind să scadă. Dacă un indice crește timp de câteva zile la rând, mișcarea de trend este foarte importantă, deoarece aceasta se va traduce în creșterea ETF într-un ritm mai rapid pe măsură ce valoarea indicelui crește. Pentru un produs cu efect de levier lung, acesta își va depăși obiectivele așteptate pe o piață în creștere și își va îndeplini obiectivele așteptate pe o piață în scădere.

în graficul de mai jos, vedem ce se întâmplă cu valoarea unui ETF cu dublă îndatorare pe o piață care crește cu 10% în fiecare zi timp de 10 zile la rând. Indexul și ETF-ul cu două pârghii de urmărire a indicelui au început la 100. Pe măsură ce piața a crescut cu 10% în ziua 1, indicele a crescut și cu 10% la 110, iar ETF a crescut de 2 ori cu 10% la 120. În esență, ETF face ceea ce ar trebui să facă: produce rezultate care sunt egale de 2 ori cu performanța zilnică a indicelui. Cu toate acestea, din cauza unui preț în creștere, aceste câștiguri conduc valoarea mai mare într-un ritm mai rapid. Ceea ce arată acest lucru este că într—o piață în trend—din cauza compoziției zilnice-ați obținut o rentabilitate mult mai mare decât dublul rentabilității indicelui.

Rising market data grid—market up 10% zilnic timp de 10 zile

In the next chart, you can see the grid depicting the opposite event. In this situation the market drops 10% per day for 10 days straight. În acest exemplu, pe măsură ce indicele scade de la 100 la 90, producând o mișcare de 10% de 10 puncte, în ziua 2 mișcarea în jos va fi de 10% și doar 9 puncte. Compoziția zilnică a ETF-urilor cu efect de levier va mări acest efect. În timp ce ETF va realiza o mișcare negativă de 20% zilnic pe orizontul pe termen lung, compoziția va duce la o mișcare mult mai puțin semnificativă în jos decât de 2 ori scăderea indicelui. În acest exemplu, cu indicele în scădere cu 65% în perioada de 10 zile, ETF este în scădere cu doar 89% (mai degrabă decât 130%), deoarece pierde progresiv mai puțin în puncte noționale în fiecare zi.

Falling market data grid—market down 10% daily for 10 days

în cele din urmă, puteți vedea rezultatele de pe o piață care este legată de gamă, deși într-o derivă de volatilitate ridicată. Piața este de până 10% și în jos 10% alternativ pentru 10 zile drepte. Această mișcare chinuitoare ar exacerba tragerea pe o poziție ETF lungă cu efect de levier. Deși mișcările sunt de dimensiuni egale zilnic, iar ETF își atinge în continuare obiectivul zilnic de returnare de 2 ori, acesta suportă o rezistență semnificativă asupra performanței sale pe termen lung.

grilă plată și volatilă—piață în creștere cu 10% și apoi în scădere cu 10% Timp de 10 zile

These are the types of results that you can expect to receive if you hold a leveraged ETF position for more than a day. Acestea demonstrează modul în care există o funcție dependentă de cale a randamentelor ETF cu efect de levier care vor avea un efect direct asupra rezultatelor lor de returnare pe termen lung. Dacă sincronizarea și poziționarea dvs. sunt corecte, atunci acest efect poate fi un beneficiu pentru poziționarea dvs. și, dacă nu este, pot fi o piedică pentru portofoliul dvs. Deci, este important că sunt corecte pe direcția de piață și calendarul dumneavoastră. Va trebui ca ambele să fie corecte pentru a vă ajuta să vă poziționați atunci când încep tendințele.