Het Business Cycle Dating Committee van het Nationaal Bureau houdt een chronologie van de Amerikaanse conjunctuurcycli bij. De chronologie identificeert de data van pieken en dalen die kader economische recessies en uitbreidingen. Een recessie is de periode tussen een piek van de economische activiteit en het daaropvolgende dieptepunt, of laagste punt. Tussen DAL en piek is de economie in expansie. Expansie is de normale toestand van de economie; de meeste recessies zijn kort. De tijd die de economie nodig heeft om terug te keren naar het vorige piekniveau of het vorige trendtraject, kan echter behoorlijk worden verlengd. Volgens de NBER chronologie, de meest recente piek vond plaats in februari 2020, het beëindigen van een record-lange expansie die begon na het dieptepunt in juni 2009.

de traditionele definitie van de NBER benadrukt dat een recessie gepaard gaat met een aanzienlijke daling van de economische activiteit die over de gehele economie is gespreid en langer dan een paar maanden duurt. In onze moderne interpretatie van deze definitie behandelen we de drie criteria—diepte, diffusie en duur—als tenminste enigszins uitwisselbaar. Dat wil zeggen dat, hoewel aan elk criterium afzonderlijk tot op zekere hoogte moet worden voldaan, extreme omstandigheden die door het ene criterium aan het licht komen, zwakkere indicaties gedeeltelijk kunnen compenseren. In het geval van de piek van de economische activiteit in februari 2020 concludeerde het comité dat de daaropvolgende daling van de activiteit zo groot was en zo wijd verspreid in de economie dat, zelfs als deze van korte duur bleek te zijn, de neergang als een recessie moest worden geclassificeerd.

bij het kiezen van de data van de bedrijfscyclusomslagpunten, volgt het Comité standaardprocedures om continuïteit in de chronologie te verzekeren. Aangezien een recessie de economie in grote lijnen moet beïnvloeden en niet beperkt moet blijven tot één sector, legt het Comité de nadruk op economische maatregelen voor de gehele economie. Zij beschouwt het reële bruto binnenlands product (BBP) als de beste maatstaf voor de totale economische activiteit. Dit concept wordt op twee manieren gemeten door het Amerikaanse Bureau of Economic Analysis (BEA)—van de productzijde en van de inkomenszijde. Aangezien beide maatregelen sterke en zwakke punten hebben en statistisch gezien van elkaar verschillen, beschouwt het Comité het reële bbp en het reële bruto binnenlands inkomen (GDI) als gelijkwaardig. Het houdt ook zorgvuldig rekening met de totale werkgelegenheid in de loonadministratie zoals gemeten door het Bureau of Labor Statistics (BLS).

de traditionele rol van het Comité is het bijhouden van een maandelijkse chronologie van conjunctuurwisselpunten. Omdat de BEA-cijfers voor het reële bbp en de reële GDI slechts driemaandelijks beschikbaar zijn, overweegt het Comité een verscheidenheid aan maandelijkse indicatoren om de maanden van pieken en dalen te bepalen. Het legt bijzondere nadruk op twee maandelijkse maatregelen van de activiteit in de hele economie: (1) persoonlijk inkomen minus overdracht betalingen, in reële termen, dat is een maandelijkse maatregel die een groot deel van het inkomen in reële GDI omvat; en (2) payroll werkgelegenheid van de BLS. Hoewel deze indicatoren de belangrijkste maatregelen zijn die door het Comité in overweging worden genomen bij de ontwikkeling van zijn maandelijkse conjunctuurcyclus, aarzelt het Comité niet om andere indicatoren in aanmerking te nemen, zoals de werkelijke persoonlijke consumptieuitgaven, de industriële productie, de initiële aanvragen voor werkloosheidsverzekering, de Groot-en kleinhandel, gecorrigeerd voor prijswijzigingen, en de werkgelegenheid in huishoudens, zoals het waardevol acht. Er is geen vaste regel over welke andere maatregelen informatie leveren aan het proces of hoe ze worden gewogen in de besluiten van het Comité.

De aanpak van het Comité om de data van keerpunten vast te stellen is retrospectief. Het wacht tot er voldoende gegevens beschikbaar zijn om grote herzieningen te voorkomen. Met name bij het bepalen van de datum van een piek in Activiteit, en dus het begin van de recessie, wacht het Comité tot de leden ervan overtuigd zijn dat er een recessie heeft plaatsgevonden, zelfs in het geval dat de activiteit onmiddellijk weer begint te stijgen. Als gevolg daarvan heeft het Comité de neiging om te wachten met het vaststellen van een piek tot een aantal maanden nadat deze zich daadwerkelijk heeft voorgedaan.

Business Cycle Dating Committee leden

FAQs-Veelgestelde vragen en aanvullende informatie over hoe de Business Cycle Dating Committee van de NBER keerpunten identificeert