A tőkeáttételes ETF-ek óriási médiafigyelmet kaptak, és rendkívül népszerűek mind az egyéni, mind az intézményi befektetők körében. Több száz tőkeáttételes ETF van, amelyek gyakorlatilag minden eszközosztályt és iparágat lefednek. A többség kettős tőkeáttételes, de van egy jelentős csoport hármas tőkeáttételes ETF.

a professzionális befektetők számára a tőkeáttételes ETF-ek hasznosak a statisztikai arbitrázsban, a rövid távú taktikai stratégiákban, valamint rövid távú fedezetként történő felhasználásra, határidős ügyletek nélkül. Az egyes befektetők számára a tőkeáttételes ETF-ek vonzóak a magasabb hozamok lehetősége miatt.

mit jelent a tőkeáttétel?

Tájékozatlan befektetők talán feltételezhetjük, hogy a tőkeáttétel visszatér keletkezik folyamatosan, úgy, hogy ha egy mögöttes index 5% egy hónapban, a kettős-hitelből ETF lesz 10% – át ugyanazon hónap; ha az index 10% – át 6 hónap, az ETF lesz a 20% – ot, stb. Ez egyáltalán nem így van. A tőkeáttételt naponta határozzák meg, és bármely más időszakra vonatkozó hozam általában nem lesz kétszerese vagy háromszorosa az alapul szolgáló Indexnek.

annak érdekében, hogy a tőkeáttételes alapok megfelelő szintű eszközöket érjenek el, hogy biztosítsák a hallgatólagos tőkeáttételt, naponta újra kell egyensúlyozniuk. A hosszú, 2-szeres tőkeáttételes kitettséget biztosító ETF esetében jellemzően a NAV-juk 2-szeresével megegyező fiktív eszközállományt érnének el. Példa erre egy olyan ETF, amely 100 olyan eszközegységet vesz igénybe, amely swapot hajt végre egy partnerrel, hogy 200 egységnek kitettséget biztosítson a teljesítő eszközökben. Ezeknek az alapoknak az egyensúlyi tevékenysége szinte mindig ugyanabban az irányban lesz, mint a piac.

lényegében egy tőkeáttételes ETF lényegében minden este piacra kerül. Másnap tiszta lappal kezdődik, majdnem úgy, mintha az előző nap nem létezett volna. Ez a folyamat napi tőkeáttételi eredményeket eredményez. Idővel azonban az Alaphelyzetbe állítás összetétele potenciálisan megváltoztathatja az alap teljesítményét az alapul szolgáló referenciaértékhez képest. Ez nagyobb vagy kisebb mértékű végső tőkeáttételt eredményezhet az egyes tartási időszakokban.

teljesítmény

Általánosságban elmondható, hogy a tőkeáttételes hosszú ETF-ek napi összetétele növekvő százalékos növekedést eredményezhet az emelkedő piacokon, és csökkenő százalékos csökkenést eredményezhet, mivel a piacok tendenciája alacsonyabb. Ha egy index több napig egymás után emelkedik, akkor a trendmozgás nagyon fontos, mivel ez az ETF gyorsabb ütemben növekszik, mivel az index értéke növekszik. Egy hosszú tőkeáttételes termék esetében felülmúlja a várt céljait egy emelkedő piacon, és alulteljesíti a várt céljait egy csökkenő piacon.

az alábbi táblázatban láthatjuk, hogy mi történik a kétkaros ETF értékével egy olyan piacon, amely napi 10% – kal emelkedik 10 egymást követő napon. Az index és a kétkaros ETF követő index egyaránt 100-on indult. Mivel az 1. napon a piac 10% – kal emelkedett, az index 10% – kal 110-re emelkedett, az ETF pedig 2-szer 10% – kal 120-ra emelkedett. Lényegében az ETF azt teszi, amit tennie kell: olyan eredményeket hoz létre, amelyek az index napi teljesítményének 2-szeresével egyenlőek. A Növekvő ár miatt azonban ezek a nyereségek gyorsabban növelik az értéket. Ez azt mutatja, hogy egy trendi piacon—a napi összetétel miatt—sokkal nagyobb megtérülést ért el, mint az index hozamának kétszerese.

a Növekvő piaci adatok rács—piac 10% – át 10 napig naponta

In the next chart, you can see the grid depicting the opposite event. In this situation the market drops 10% per day for 10 days straight. Ebben a példában, mivel az index 100-ról 90-re csökken, 10% – os 10% – os mozgást eredményez, a 2. napon a lefelé irányuló lépés 10% lesz, csak 9 pont. A tőkeáttételes ETF-ek napi összetétele nagyítja ezt a hatást. Míg az ETF hosszabb távon napi szinten negatív 20%-os mozgást fog elérni, az összetétel sokkal kevésbé jelentős elmozdulást eredményez, mint az index csökkenésének 2-szerese. Ebben a példában, amikor az index 65% – kal csökkent a 10 napos időszak alatt, az ETF csak 89% – kal csökken (130% helyett), mert napról napra fokozatosan kevesebb fiktív pontot veszít.

Falling market data grid—market down 10% daily for 10 days

Végre, láthatjuk az eredményeket egy piac tartományban kötött, bár a magas volatilitás drift. A piac 10% – kal emelkedik, 10% – kal pedig 10% – kal csökken. Ez a bélkulcsos mozgás súlyosbítaná a húzást egy tőkeáttételes hosszú ETF helyzetben. Bár a mozgások naponta azonos méretűek, és az ETF továbbra is eléri a napi 2-szeres visszatérési célját,hosszú távú teljesítményét jelentős mértékben húzza.

Lapos illékony rács—piac 10% – ra, majd le 10% 10 napig

These are the types of results that you can expect to receive if you hold a leveraged ETF position for more than a day. Bemutatják, hogy a tőkeáttételes ETF-visszatérések hogyan függnek az útvonaltól, ami közvetlen hatással lesz a hosszú távú visszatérési eredményeikre. Ha az időzítés és a pozícionálás helyes, akkor ez a hatás előnyös lehet a pozícionálásban, és ha nem, akkor húzás lehet a portfóliójában. Ezért fontos, hogy helyes legyen a piaci irány és az időzítés. Mindkettőnek helyesnek kell lennie ahhoz, hogy segítsen pozícióba helyezni, amikor a trendek megkezdődnek.