Das National Bureau’s Business Cycle Dating Committee führt eine Chronologie der US-Konjunkturzyklen. Die Chronologie identifiziert die Daten von Höhen und Tiefen, die wirtschaftliche Rezessionen und Expansionen umrahmen. Eine Rezession ist der Zeitraum zwischen einem Höhepunkt der Wirtschaftstätigkeit und seinem anschließenden Tiefpunkt oder tiefsten Punkt. Zwischen Tal und Spitze befindet sich die Wirtschaft in einer Expansion. Expansion ist der normale Zustand der Wirtschaft; Die meisten Rezessionen sind kurz. Die Zeit, die die Wirtschaft benötigt, um zu ihrem vorherigen Höchststand oder ihrem vorherigen Trendpfad zurückzukehren, kann jedoch erheblich verlängert werden. Laut der NBER-Chronologie trat der jüngste Höhepunkt im Februar 2020 auf und beendete eine rekordlange Expansion, die nach dem Tiefpunkt im Juni 2009 begann.Die traditionelle Definition der NBER betont, dass eine Rezession einen signifikanten Rückgang der Wirtschaftstätigkeit beinhaltet, der über die gesamte Wirtschaft verteilt ist und länger als ein paar Monate dauert. In unserer modernen Interpretation dieser Definition, Wir behandeln die drei Kriterien — Tiefe, Verbreitung, und Dauer — als zumindest etwas austauschbar. Das heißt, während jedes Kriterium bis zu einem gewissen Grad individuell erfüllt werden muss, können extreme Bedingungen, die durch ein Kriterium aufgedeckt werden, schwächere Indikationen von einem anderen teilweise ausgleichen. Im Falle des Höhepunkts der Wirtschaftstätigkeit im Februar 2020 kam der Ausschuss beispielsweise zu dem Schluss, dass der anschließende Rückgang der Aktivität so groß und in der gesamten Wirtschaft so weit verbreitet war, dass der Abschwung, selbst wenn er sich als recht kurz erwies, als Rezession eingestuft werden sollte.

Bei der Auswahl der Daten der konjunkturellen Wendepunkte folgt das Komitee Standardverfahren, um die Kontinuität in der Chronologie sicherzustellen. Da eine Rezession die Wirtschaft umfassend beeinflussen und nicht auf einen Sektor beschränkt sein muss, betont der Ausschuss wirtschaftsweite Maßnahmen der Wirtschaftstätigkeit. Es betrachtet das reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) als das beste Maß für die gesamtwirtschaftliche Aktivität. Dieses Konzept wird vom US Bureau of Economic Analysis (BEA) auf zwei Arten gemessen — von der Produktseite und von der Einkommensseite. Da die beiden Maßnahmen Stärken und Schwächen aufweisen und sich durch eine statistische Diskrepanz unterscheiden, betrachtet der Ausschuss das reale BIP und das reale Bruttoinlandeinkommen (GDI) als gleichwertig. Es berücksichtigt auch sorgfältig die gesamte Lohnbeschäftigung, gemessen vom Bureau of Labor Statistics (BLS).

Die traditionelle Rolle des Ausschusses besteht darin, eine monatliche Chronologie der konjunkturellen Wendepunkte zu führen. Da die BEA-Zahlen für das reale BIP und das reale GDI nur vierteljährlich verfügbar sind, prüft der Ausschuss eine Vielzahl von Monatsindikatoren, um die Monate der Höchst- und Tiefststände zu bestimmen. Es legt besonderen Wert auf zwei monatliche Aktivitätsmaße für die gesamte Wirtschaft: (1) persönliches Einkommen abzüglich realer Transferzahlungen, ein monatliches Maß, das einen Großteil des im realen GDI enthaltenen Einkommens umfasst; und (2) Lohn- und Gehaltsabrechnung von der BLS. Obwohl diese Indikatoren die wichtigsten Maßnahmen sind, die der Ausschuss bei der Entwicklung seiner monatlichen Konjunkturchronologie in Betracht zieht, zögert er nicht, andere Indikatoren zu berücksichtigen, wie z. B. die realen privaten Konsumausgaben, die Industrieproduktion, die Erstanträge auf Arbeitslosenversicherung, die um Preisänderungen bereinigten Groß- und Einzelhandelsumsätze und die Beschäftigung der Haushalte, wie er es für wertvoll hält. Es gibt keine feste Regel darüber, welche anderen Maßnahmen Informationen zum Prozess beitragen oder wie sie in den Entscheidungen des Ausschusses gewichtet werden.

Der Ansatz des Komitees, die Daten der Wendepunkte zu bestimmen, ist retrospektiv. Es wird gewartet, bis genügend Daten verfügbar sind, um größere Überarbeitungen zu vermeiden. Insbesondere bei der Bestimmung des Datums eines Aktivitätsspitzens und damit des Beginns einer Rezession wird gewartet, bis die Ausschussmitglieder zuversichtlich sind, dass eine Rezession eingetreten ist, selbst wenn die Aktivität sofort wieder ansteigt. Infolgedessen neigt das Komitee dazu, zu warten, um einen Peak zu identifizieren, bis einige Monate nachdem er tatsächlich aufgetreten ist.

Mitglieder des Business Cycle Dating Committee

FAQs – Häufig gestellte Fragen und zusätzliche Informationen darüber, wie das Business Cycle Dating Committee der NBER Wendepunkte identifiziert