El Comité de Citas del Ciclo Económico de la Oficina Nacional mantiene una cronología de los ciclos económicos de los Estados Unidos. La cronología identifica las fechas de picos y valles que enmarcan recesiones y expansiones económicas. Una recesión es el período entre un pico de actividad económica y su punto más bajo posterior. Entre el valle y el pico, la economía está en expansión. La expansión es el estado normal de la economía; la mayoría de las recesiones son breves. Sin embargo, el tiempo que tarda la economía en volver a su nivel máximo de actividad anterior o a su trayectoria de tendencia anterior puede ser bastante prolongado. De acuerdo con la cronología de la NBER, el pico más reciente ocurrió en febrero de 2020, poniendo fin a una expansión récord que comenzó después de la depresión en junio de 2009.

La definición tradicional del NBER enfatiza que una recesión implica una disminución significativa de la actividad económica que se extiende por toda la economía y dura más de unos pocos meses. En nuestra interpretación moderna de esta definición, tratamos los tres criterios-profundidad, difusión y duración—como al menos algo intercambiables. Es decir, si bien cada criterio debe cumplirse individualmente en cierta medida,las condiciones extremas reveladas por un criterio pueden compensar parcialmente las indicaciones más débiles de otro. Por ejemplo, en el caso del pico de actividad económica de febrero de 2020, el comité concluyó que la caída posterior de la actividad había sido tan grande y tan ampliamente difundida en toda la economía que, incluso si resultó ser bastante breve, la recesión debería clasificarse como recesión.

Al elegir las fechas de los puntos de inflexión del ciclo económico, el comité sigue los procedimientos estándar para asegurar la continuidad de la cronología. Dado que una recesión debe influir en la economía en general y no limitarse a un solo sector, el Comité hace hincapié en las medidas de la actividad económica a nivel de toda la economía. Considera que el producto interno bruto (PIB) real es la mejor medida de la actividad económica agregada. La Oficina de Análisis Económico de los Estados Unidos (BEA) mide este concepto de dos maneras: desde el lado del producto y desde el lado de los ingresos. Dado que ambas medidas tienen puntos fuertes y débiles y difieren por una discrepancia estadística, el Comité considera el PIB real y la renta interior bruta real (IDG) en pie de igualdad. También considera cuidadosamente el empleo total de nómina medido por la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS, por sus siglas en inglés).

La función tradicional del comité es mantener una cronología mensual de los puntos de inflexión del ciclo económico. Debido a que las cifras de BEA para el PIB real y el IDG real solo están disponibles trimestralmente, el comité considera una variedad de indicadores mensuales para determinar los meses de picos y valles. Hace especial hincapié en dos mediciones mensuales de la actividad en toda la economía: 1) los ingresos personales menos los pagos de transferencia, en términos reales, que es una medición mensual que incluye gran parte de los ingresos incluidos en el IDG real; y 2) el empleo en nómina del BLS. Aunque estos indicadores son las medidas más importantes consideradas por el comité en la elaboración de su cronología mensual del ciclo económico, no duda en considerar otros indicadores, como los gastos reales de consumo personal, la producción industrial, las solicitudes iniciales de seguro de desempleo, las ventas al por mayor y al por menor ajustadas a los cambios de precios y el empleo en el hogar, según considere valiosos. No hay una regla fija sobre qué otras medidas aportan información al proceso o cómo se ponderan en las decisiones del comité.

El enfoque del comité para determinar las fechas de los puntos de inflexión es retrospectivo. Espera hasta que se disponga de datos suficientes para evitar la necesidad de revisiones importantes. En particular, para determinar la fecha de un pico de actividad y, por lo tanto, el inicio de la recesión, espera hasta que los miembros del comité estén seguros de que se ha producido una recesión, incluso en el caso de que la actividad comience a aumentar de inmediato. Como resultado, el comité tiende a esperar para identificar un pico hasta varios meses después de que se haya producido realmente.

Miembros del Comité de Citas del Ciclo Económico

Preguntas frecuentes-Preguntas Frecuentes e información adicional sobre cómo el Comité de Citas del Ciclo Económico de la NBER identifica puntos de inflexión