o devalorizare înseamnă că există o scădere a valorii unei monede. Principalele efecte sunt:

• exporturile sunt mai ieftine pentru clienții străini
• importurile mai scumpe.
• pe termen scurt, o devalorizare tinde să provoace inflație, creștere mai mare și creșterea cererii pentru exporturi.

o devalorizare a lirei înseamnă că 1-ul valorează mai puțin în comparație cu alte valute străine. De exemplu

• ianuarie 2016. 1= 1.50 $
• iulie 2016-1=1$.28)

indicele cursului de schimb Sterling, care arată valoarea lirei sterline față de un coș de valute.

aceasta arată devalorizările valorii lirei în 1992, 2009 și 2016.

efectele unei devalorizări

1. Exporturile sunt mai ieftine. O devalorizare a cursului de schimb va face exporturile mai competitive și vor părea mai ieftine pentru străini. Acest lucru va crește cererea de exporturi. De asemenea, după o devalorizare, activele din Marea Britanie devin mai atractive; de exemplu, o devalorizare a lirei poate face ca proprietatea din Marea Britanie să pară mai ieftină pentru străini.

2. Importurile mai scumpe. O devalorizare înseamnă că importurile, cum ar fi benzina, alimentele și materiile prime, vor deveni mai scumpe. Acest lucru va reduce cererea de importuri. De asemenea, poate încuraja turiștii britanici să își ia o vacanță în Marea Britanie, mai degrabă decât în SUA – care acum pare mai scump.

3. Creșterea cererii agregate (AD). O devalorizare ar putea provoca o creștere economică mai mare. O parte din AD este (X-M), prin urmare, exporturile mai mari și importurile mai mici ar trebui să crească AD (presupunând că cererea este relativ elastică). În condiții normale, este probabil ca AD mai mare să provoace PIB real și inflație mai mari.

4. Inflația este probabil să apară în urma unei devalorizări, deoarece:

• importurile sunt mai scumpe – provocând inflația de împingere a costurilor.
• AD este în creștere provocând cererea trage inflației
• cu exporturile din ce în ce mai ieftin, producătorii pot avea mai puțin stimulent pentru a reduce costurile și să devină mai eficiente. Prin urmare, în timp, costurile pot crește.

5. Îmbunătățirea contului curent. Cu exporturile mai competitive și importurile mai scumpe, ar trebui să vedem exporturi mai mari și importuri mai mici, ceea ce va reduce deficitul de cont curent. În 2016, Marea Britanie a avut un deficit de cont curent aproape record, deci este necesară o devalorizare pentru a reduce dimensiunea deficitului.

6. Salarii. O devalorizare a lirei face ca Marea Britanie să fie mai puțin atractivă pentru lucrătorii străini. De exemplu, odată cu scăderea valorii lirei, lucrătorii migranți din Europa de Est ar putea prefera să lucreze în Germania decât în Marea Britanie. În industria alimentară din Marea Britanie, peste 30% dintre lucrători sunt din UE. Firmele britanice ar putea fi nevoite să crească salariile pentru a menține forța de muncă străină. În mod similar, devine mai atractiv pentru lucrătorii britanici să obțină un loc de muncă în SUA, deoarece un salariu în dolari va merge mai departe. (FT – migranții devin mai pretențioși în privința locurilor de muncă din Marea Britanie)

7. Scăderea salariilor reale. Într-o perioadă de creștere a salariilor stagnante, devalorizarea poate provoca o scădere a salariilor reale. Acest lucru se datorează faptului că devalorizarea provoacă inflația, dar dacă rata inflației este mai mare decât creșterile salariale, atunci salariile reale vor scădea.

evaluarea unei devalorizări

efectul unei devalorizări depinde de:

1. Elasticitatea cererii pentru exporturi și importuri. Dacă cererea este prețul inelastic, atunci o scădere a prețului exporturilor va duce doar la o creștere mică a cantității. Prin urmare, valoarea exporturilor poate scădea efectiv. O îmbunătățire a contului curent pe balanța de plăți depinde de starea Marshall Lerner și de elasticitatea cererii pentru exporturi și importuri

• dacă PEDx + PEDm> 1 atunci o devalorizare va îmbunătăți contul curent
• impactul unei devalorizări poate necesita timp pentru a influența economia. Pe termen scurt, cererea poate fi inelastică, dar în timp cererea poate deveni mai elastică la preț și poate avea un efect mai mare.

2. Starea economiei globale. Dacă economia globală este în recesiune, atunci o devalorizare poate fi insuficientă pentru a stimula cererea de export. Dacă creșterea este puternică, atunci va exista o creștere mai mare a cererii. Cu toate acestea, într-un boom, o devalorizare este probabil să exacerbeze inflația.

3. Inflația. Efectul asupra inflației va depinde de alți factori, cum ar fi:

• capacitatea neutilizată în economie. De exemplu, într-o recesiune, este puțin probabil ca o devalorizare să provoace inflație.
• firmele trec costurile de import crescute asupra consumatorilor? Firmele își pot reduce marjele de profit, cel puțin pe termen scurt.
• prețurile de Import nu sunt singurul factor determinant al inflației. Alți factori care afectează inflația, cum ar fi creșterea salariilor, pot fi importanți.

4. Depinde de ce moneda este devalorizată. Dacă se datorează unei pierderi de competitivitate, atunci o devalorizare poate ajuta la restabilirea competitivității și a creșterii economice. Dacă devalorizarea urmărește să îndeplinească o anumită țintă a cursului de schimb, aceasta poate fi inadecvată pentru economie.

câștigători și învinși de la devalorizare

Exemple de devalorizare

• lăsând ERM în 1992
• Marea Britanie devalorizare din 1967
• devalorizarea rupiei indiene
• De ce este moneda chineză subevaluată? – impactul monedei chineze mai slabe

efectul devalorizării lirei-2016 post Brexit

Lira a scăzut față de principalele valute, în special dolarul din cauza Brexit. Efectele vor fi:

• prețuri mai mari ale mărfurilor importate.
• inflația. Cu toate acestea, inflația din Marea Britanie a fost scăzută la început, iar economia globală se confruntă cu o perioadă de presiuni deflaționiste. Deci, în acest scenariu, efectele inflaționiste ale unei devalorizări sunt mai puțin dăunătoare decât de obicei.inflația combinată cu o creștere scăzută a salariilor (de exemplu, înghețarea salariilor din sectorul public de 1%) – a înregistrat o scădere a veniturilor reale, determinând cheltuieli mai mici ale consumatorilor.
• exporturile ar trebui să înregistreze o creștere a cererii din cauza scăderii valorii lirei sterline. Cu toate acestea, creșterea exporturilor poate fi atenuată de creșterea slabă a zonei euro și a economiei globale. Dacă creșterea globală este scăzută, este posibil să vedem o creștere mai mică a exporturilor decât ne-am putea aștepta de obicei. Cererea se poate dovedi inelastică.
• Lira este în scădere, ceea ce stimulează exporturile, dar creșterea salariilor mici înseamnă că cel mai puternic efect este scăderea salariilor reale care dăunează perspectivelor economice.

legate

• efectul unei aprecieri
• diferența tehnică dintre devalorizare și depreciere
• De ce deprecierea nu a ajutat contul curent din Marea Britanie
• impactul modificărilor cursului de schimb asupra afacerilor și economiei
• Brexit va provoca recesiune?