drumul către o ofertă publică inițială sau un IPO poate fi lung și sinuos, să nu mai vorbim de o adevărată distragere a atenției pentru o companie care încearcă să-și livreze produsele inovatoare într-un mediu extrem de competitiv. Și la sfârșitul acestui drum, compania poate ajunge să strângă mai puțini bani decât ar putea. În ultima vreme, unii investitori bogați folosesc o cale alternativă pentru a oferi companiilor promițătoare acces la piețele publice-și oferind investitorilor individuali un alt mod de a intra la parter.

IMAGE CREDIT: Getty Images

IPO 1.0: lăsând bani mari pe masă

după depunerea primului set de formulare la Securities and Exchange Commission sau SEC, o companie tipică va petrece cea mai mare parte a unui an pregătindu-se și promovându-și viitoarea IPO. Pe tot parcursul procesului, echipa executivă a întregii companii lucrează non-stop pentru a satisface cerințele de depunere ale SEC și pentru a-și pune la punct „roadshow” – o serie de întâlniri menite să atragă investitori mari. Multe companii consideră că este dificil să dedice acest nivel de resurse procesului IPO fără a deraia prioritățile corporative cheie.

în plus, IPO-urile oferă de obicei rezultate suboptime. Un studiu realizat de Colegiul de afaceri Warrington de la Universitatea din Florida a constatat că în ultimii 10 ani, IPO-urile au fost subevaluate cu până la 21% și au lăsat o medie de 37 de milioane de dolari pe masă.

IPO 2.0: scrierea unui cec în alb

investitorii proeminenți popularizează ideea companiei de achiziție cu scop Special, a SPAC sau a companiei cu cec în alb. Ei cred că SPACs sunt o perturbare atât de necesară a procesului tradițional IPO, mergând atât de departe încât să-l numim „IPO 2.0.”

un SPAC trece în esență prin procesul IPO în numele unei alte companii. Acesta strânge bani de la investitori în scopul achiziționării sau fuzionării cu o companie „încă de selectat”. SPACs nu are niciun produs, operațiuni sau venituri despre care să vorbească. Nu judecă investitori suplimentari, așa că ocolesc cu totul procesul roadshow. Și pentru că oamenii care conduc SPAC au de obicei o mulțime de experiență luând o companie publică, procesul IPO este relativ simplu pentru un SPAC.la fel cum ar face un capitalist de risc sau un VC, un SPAC își propune să identifice o companie care poate beneficia cel mai bine de capitalul său, de expertiza fondatorilor săi în afaceri și operațiuni, precum și de rețeaua sa de conexiuni: adesea o companie privată cu o viziune măreață, o echipă competentă și o idee revoluționară-dar venituri mici sau deloc. SPAC face apoi o ofertă pentru a achiziționa o participație la companie. Dacă compania țintă acceptă, fuziunea trece, iar entitatea combinată își schimbă numele și simbolul ticker pentru a reflecta mai bine activitatea companiei achiziționate.

Virgin Galactic Holdings, Inc. (NYSE:SPCE) și Nikola Corporation (NASDAQ:NKLA) au fost finanțate recent prin intermediul unui SPAC. Alte fuziuni SPAC includ producătorii EV Fisker, Canoo și Lordstown, care urmează să fie finalizate în cursul acestui an.

sunt SPACs potrivite pentru tine?

un investitor timpuriu în capitalul Social Hedosophia Holdings, Corp. (NYSE:IPOA), SPAC care a fuzionat în cele din urmă cu Virgin Galactic, și-ar fi crescut investiția de peste 10 ori mai repede decât investiția în S&P 500. Deci, un SPAC poate fi văzut ca o modalitate de a intra într-un IPO: la un moment dat, SPAC va fuziona cu sau va achiziționa o companie promițătoare și acțiunile vor începe să crească-nu? Poate.

deoarece SPACs nu își anunță ținta de achiziție decât cândva în viitor, investitorii își pun cu adevărat încrederea în reputația, istoricul și expertiza fondatorilor SPACs, precum și în capacitatea lor de a identifica companii de succes.

o modalitate mai bună de a gândi despre a investi într-un SPAC este ca investind alături de un venture capitalist, sau un VC. Acest lucru sună atrăgător-cu excepția faptului că multe start-up-uri finanțate de VC eșuează. TechCrunch raportează că peste 50% din investițiile VC returnează mai puțin decât suma investită, în timp ce mai puțin de aproximativ 5% produc randamente substanțiale.în ciuda acestui fapt, SPACs au crescut în popularitate din 2009, cu mai multe SPACs strângând mai mulți bani în fiecare an.

activitatea SPAC din 2009 — sursa: SPAC INSIDER, graficul autorului

stocurile SPAC pot crește înainte de achiziție, Spac Insider raportând rate anuale de rentabilitate sau Arr, până la 485% în ultimii trei ani, media ARR fiind de 24,8%. Și peste 90% din SPACs finanțate după 2010 sunt considerate „de succes”, ceea ce înseamnă că au finalizat o achiziție, rezultând un „pop” suplimentar în prețul acțiunilor SPAC.

Faceți-vă temele

având în vedere riscurile implicate, SPACs poate fi un mod distractiv de a plasa pariuri speculative pe piețele care se așteaptă la o creștere explozivă, cum ar fi vehiculele electrice sau energia curată. Dar ele pot fi deosebit de provocatoare pentru investitorii pe termen lung, de cumpărare și de reținere. Pentru toate succesele lor de pre-achiziție, o analiză Goldman Sachs a 58 de tranzacții SPAC din ianuarie 2018 a arătat că media SPAC a înregistrat performanțe scăzute S&P 500 și Russell 2000 în cele trei, șase și 12 luni de la finalizarea fuziunii. Deci, ce ar trebui să facă Proștii interesați de SPACs?

1. citiți cât de mult puteți despre istoricul și reputația echipei care conduce SPAC. Ce au făcut în cariera lor? Ce confirmă faptul că pot traduce viziunea în profituri? Au condus vreun spațiu de succes în trecut?
2. fii atent la sincronizare. Un SPAC nu trebuie să anunțe o achiziție timp de până la doi ani. Sansele sunt orice bani investiți într-un SPAC va face nimic pentru mai multe luni. Și există întotdeauna un risc mic ca SPAC să returneze banii investitorilor săi dacă nu poate finaliza o achiziție reușită.
3. alegeți un sector sau o industrie în care credeți, unde este probabil să apară o creștere și care este coaptă pentru perturbări. Industria în care SPAC este probabil să investească poate fi de obicei extrasă din surse publice, cum ar fi formularul de înregistrare SEC sau s-1.
4. Hedge pariurile. La fel cum VC-urile investesc într-o varietate de companii-sperând să lovească acel „homerun” – indivizii nu ar trebui probabil să pună mulți dintre banii câștigați cu greu într-un singur SPAC.

în cele din urmă, investind alături de un VC sună plin de farmec, dar numai dacă se poate face bani la ea. Proștii cu apetit pentru acest nivel de risc ar trebui probabil să fie precauți și să investească doar bani pe care își pot permite să-i piardă.

Trending

• {{ headline}}

Luis Morales nu are nicio poziție în niciunul dintre stocurile menționate. Motley Fool deține acțiuni și recomandă Virgin Galactic Holdings Inc. Motley Fool are o politică de dezvăluire.