Ford Motor Co. (F), fondată în 1919 de Henry Ford, este una dintre cele mai iconice companii din lume și a fost printre cele mai mari de zeci de ani. Compania a rămas o componentă de lungă durată a indicelui S&p 500, în ciuda ratei neobișnuit de mari a cifrei de afaceri a indicelui. Ford a fost singurul mare producător auto din SUA care a ieșit din criza financiară fără să se fi scufundat în puțul public pentru a rămâne viabil.

perspectivele actuale Ford

În ciuda istoriei sale impresionante, ultimii cinci ani au fost greu pentru Ford. În această perioadă, acțiunile companiei au scăzut de la 17,4 USD în August 2014 la un minim de 7,4 USD în decembrie 2018. În afară de incertitudinea globală a pieței auto, această tendință se datorează mai multor factori suplimentari. în 2016, vânzările de mașini din SUA au început să scadă pe măsură ce vehiculele au devenit mai scumpe. Ford a avut performanțe slabe pe piețele internaționale, inclusiv Europa, America de Sud și, în special, în Asia-Pacific. În cele din urmă, Ford a reacționat lent la creșterea cererii de hibrizi și vehicule electrice.mai recent, un incendiu catastrofal la o fabrică de magneziu din Michigan a perturbat lanțul de aprovizionare al Ford în luna mai a anului trecut. Acest lucru a forțat compania să oprească producția Ford F-150, cea mai vândută mașină a sa, timp de peste o săptămână. Această întrerupere, împreună cu rapoartele de neglijență la uzină, au făcut ca prețul acțiunilor Ford să scadă cu peste 35% până la sfârșitul anului. Și destul de sigur, raportul câștigurilor Ford Q4 2018 a reflectat succesul. Compania auto a raportat un venit net de doar 0 USD.1 miliard în acel trimestru, în scădere de la 2,4 miliarde de dolari în T4 2017. în ciuda unei creșteri a prețului acțiunilor Ford în primele două trimestre ale anului 2019 de la 7,4 dolari la 10,25 dolari, Forbes estimează că veniturile companiei vor scădea cu 1,1% în 2019. Când a lansat raportul său 10-K și anual pe 23 ianuarie, Ford avea o capitalizare de piață de 32,77 miliarde de dolari, un raport actual de 122% și o rentabilitate a capitalului propriu (ROE) de 14,41%. Anul trecut, sectorul auto al Ford a scăzut de la 8,1 miliarde EBIT în 2017 la 5,4 miliarde în 2018.

modelul de afaceri

potrivit raportului său anual, Ford a văzut un 2.23% cucui în veniturile totale în 2018. Cu toate acestea, venitul net al companiei a scăzut cu 51% față de anul precedent, iar EBIT-ul ajustat a scăzut cu 27% față de anul precedent. Aceste pierderi sunt în mare parte atribuite unei scăderi semnificative a volumului vânzărilor. Producătorul auto a vândut aproximativ 6,6 milioane de vehicule în 2017 și doar 5,9 milioane în 2018, cea mai mare scădere a vânzărilor de la criza financiară. Afacerea Ford este împărțită în trei segmente: „Automotive”, care este de departe cel mai mare, „Ford Credit” și „Mobility”.”Segmentul auto Ford a câștigat 5,4 miliarde de dolari EBIT în 2018. Mobilitatea a pierdut 674 milioane de dolari EBIT în 2018, iar Ford Credit a câștigat 2,63 miliarde de dolari EBIT în 2018.

Automotive

Ford face majoritatea banilor prin vânzarea de mașini. Vinde vehicule en-gros către dealeri și distribuitori din cele cinci segmente geografice majore din lume: America de Nord, America de Sud, Europa, Orientul Mijlociu și Africa și Asia-Pacific. Deși veniturile din industria auto au crescut cu aproximativ 2% în 2018, EBIT-ul segmentului S-a redus cu un al treilea an, de la 8,1 miliarde de dolari în 2017 la 5,4 miliarde de dolari în 2018, conform rapoartelor anuale și 10-Ks. Ford a pierdut, de asemenea, cota de piață în toate cele cinci segmente geografice. America de Nord este cea mai mare piață a companiei, unde menține o cotă de piață internă de 13,4%. Succesul relativ al Ford pe plan intern este cel mai mare tampon împotriva performanțelor sale slabe pe piețele internaționale. În 2018, Ford a câștigat EBIT de 7,61 miliarde de dolari în America de Nord, în creștere ușoară de la aproximativ 7,26 miliarde de dolari față de aceeași perioadă a anului trecut.

segmentele internaționale Ford sunt mai problematice. În calitate de companie internațională, Ford se află la mila instabilității crescânde a sistemului monetar internațional. Inflația, tarifele, mișcările valutare și cursurile de schimb nefavorabile au îngreunat tranzacțiile internaționale ale Ford și sunt parțial de vină pentru deficiențele de performanță ale companiei din ultimii ani.în 2018, Ford a pierdut un EBIT de 1,8 miliarde de dolari în Asia-Pacific. 84% din această pierdere provine de pe piața chineză. Pierderile Ford în China sunt atribuite unei confluențe de factori, inclusiv o încetinire a economiei Chinei și creșterea prețurilor rezultate din războiul comercial dintre SUA și China, care a făcut mai scump importul de mașini din SUA.În China și invers. Prețurile unora dintre materiile prime importate de Ford din China, cum ar fi oțelul și aluminiul, au crescut, de asemenea, din cauza tarifelor crescute. Pe termen lung, cu toate acestea, este important să rețineți că prosperitatea în creștere într-o națiune cu de patru ori populația SUA înseamnă creșterea cererii de bunuri. Cu toate acestea, corporațiile americane precum Ford încă mai beneficiază de această cerere, în special atunci când vine vorba de bunuri scumpe, cum ar fi automobilele. în Europa, Ford a pierdut 765 milioane de dolari EBIT în 2018 și 971 milioane de dolari în 2017. Pe lângă instabilitatea internațională în creștere, aceste pierderi, potrivit Ford, se datorează în mare parte efectului răcoritor al Brexit. În America de Sud, Ford a pierdut 678 milioane de dolari EBIT în 2018, puțin mai bine decât 735 milioane de dolari în urmă cu un an. Ford a înregistrat cea mai mare îmbunătățire în segmentul Orientului Mijlociu și Africii, unde a pierdut doar 7 milioane de dolari EBIT, în creștere față de o pierdere de 246 de milioane de dolari în 2017.

Ford Credit

Ford Credit este o filială Ford care oferă o varietate de produse de finanțare auto pentru dealeri și persoane fizice. Aceste produse permit reprezentanțelor să achiziționeze stocuri noi și să-și mărească capacitățile și permit reprezentanțelor să ofere clienților finanțare pentru achiziționarea și închirierea de automobile fără a fi nevoie să părăsească ecosistemul de afaceri Ford. Ford Credit este disponibil în SUA, Canada și Europa.

Ford a câștigat 2,63 miliarde de dolari EBIT cu segmentul său de credit Ford în 2018, în creștere de la 2,31 miliarde de dolari în 2017. 2018 a fost cel mai mare EBT al segmentului în opt ani. Cu toate acestea, această tendință ascendentă poate să nu dureze mult mai mult, deoarece vânzările de mașini continuă să scadă. ROE de la Ford Credit, care a scăzut de la 22% în 2017 la 14% în 2018, prognozează declinul segmentului.

Mobility

segmentul de mobilitate Ford este în esență r&Divizia D pentru autoturisme și software-ul necesar pentru astfel de mașini. Și din moment ce compania nu vinde încă niciuna dintre aceste mașini, acest segment nu produce venituri.

Ford și-a mărit investițiile în acest segment cu 375 milioane dolari în 2018.

planuri de viitor

În acest an, Ford a început ceea ce numește o „reproiectare globală” pentru a deveni mai agilă și mai puțin birocratică în fața unei industrii auto destabilizate de creșterea concurenței, incertitudinii și inovației tehnologice. După cum a declarat CEO-ul Ford Jim Hackett investitorilor în octombrie, această reproiectare își propune să reducă costurile de 14 miliarde de dolari până în 2024.

disponibilizări

Ford intenționează să reducă aproximativ 10% din personalul său salariat până în luna August a acestui an, personalul său managerial primind cea mai mare lovitură. Această mișcare va elimina 7.000 de locuri de muncă cu gulere albe și se presupune că va economisi companiei 600 de milioane de dolari pe an. Ford promovează aceste disponibilizări ca parte a noii sale strategii inovatoare, dar analiștii descurajanți le văd ca o măsură disperată de reducere a costurilor.

mașini mai mari

În ianuarie, Ford a anunțat că a alocat 90% din capitalul său global până în 2023 pentru o schimbare la nivel de companie către pickup-uri, SUV-uri și vehicule comerciale. Aceasta înseamnă că, în următorii patru ani, Ford intenționează să-și elimine treptat sedanele și alte mașini mai mici. În ultimii ani, cele mai mari vehicule Ford au fost cele mai bine vândute. În SUA, Ford vinde mai multe F-150 decât orice altă mașină, iar în Europa vinde mai multe SUV-uri Kuga decât orice altă mașină. Vânzările de autoutilitare Ford sunt, de asemenea, puternice în Europa. Având în vedere aceste statistici, trecerea Ford la un portofoliu de vehicule mai mari are sens. Compania se lipeste de cele mai mari arme ale sale.

vehicule autonome

după cum reiese din segmentul de afaceri de mobilitate Ford, compania este în creștere investițiile în autoturisme. Aceasta este cu siguranță o inițiativă de perspectivă din partea Ford, dar o descoperire vehicule autonome nu va veni, după toate probabilitățile, suficient de curând pentru a fi binefacerea de care are nevoie Ford.

hibrizi și vehicule electrice

În ianuarie 2018, a anunțat planurile de a investi 11 miliarde de dolari în vehicule electrice, mult mai mare decât obiectivul său anterior de 4,5 miliarde de dolari. Cu această investiție, compania intenționează să lanseze 40 de vehicule electronice până în 2022. 16 dintre acestea vor fi complet electrice, iar restul vor fi hibrizi plug-in.în aprilie, Ford a investit 500 de milioane de dolari în Rivian, un start-up de vehicule electrice din Michigan, care are două modele, un pickup cu cinci pasageri și un SUV cu șapte pasageri, cu autonomie de 400 de mile. Ca parte a acordului, Ford va construi un vehicul electric folosind tehnologia Rivian. Această investiție a venit la două luni după ce Rivian a obținut o investiție de 700 de milioane de dolari de la Amazon (AMZN).

provocări cheie

o industrie Auto destabilizată

după cum sa subliniat mai sus, multe dintre provocările Ford sunt macroeconomice în natură și afectează industria auto ca un întreg. Cel puțin în ultimii cinci ani, băncile centrale de pe multe piețe dezvoltate și-au înăsprit politicile monetare, deoarece deficitele guvernamentale rămân ridicate. Rezerva Federală a SUA, de exemplu, și-a majorat ratele dobânzilor de nouă ori din 2015, de patru ori doar în 2018. Această înăsprire a crescut volatilitatea în țările în curs de dezvoltare, după cum exemplifică recentele devalorizări valutare din țări precum Turcia și Argentina. O astfel de volatilitate a afectat negativ fluxurile financiare globale ale companiilor precum Ford. Creșterile recente ale prețurilor mărfurilor precum oțelul și aluminiul au ridicat, de asemenea, costurile pentru Ford, iar prețul permanent volatil al petrolului sporește și mai mult incertitudinea pentru afacerea Ford.

în ultimii ani, cererea de automobile a scăzut, de asemenea, scurt de previziuni în piețele cheie, cum ar fi America de Nord și Europa și în special în China. După cum subliniază Ford în raportul său anual, aceste excese au crescut costurile pentru producătorii auto care și-au sporit capacitățile pentru a face față creșterii viitoare percepute. În China, de exemplu, industria auto a înregistrat un exces de capacitate la 78% în 2018. Ford estimează că va vedea o capacitate excesivă de 47 de milioane de unități, în medie, până în 2024.

creșterea concurenței

încăierare producătorilor Auto de a valorifica pe piața masivă din China a dus la o creștere a concurenței în industrie. Acest lucru, împreună cu scăderea cererii și creșterea companiilor chineze precum Chery Automobile Co. și BYD Auto Co., a crescut presiunea asupra companiilor precum Ford pentru a menține prețurile ridicate. cererea în creștere pentru hibrizi și vehicule electrice, stimulată de creșterea companiilor precum BYD și Tesla (TSLA), a sporit, de asemenea, concurența și a pus presiune pe producătorii auto consacrați pentru a-și face mașinile mai eficiente și mai avansate din punct de vedere tehnologic.

târziu la jocul EV

în timp ce anunțul Ford din 2019 de a investi 11 miliarde de dolari în vehicule electrice este promițător, compania poate fi lăsată în urmă de concurenți pe acest front. Toyota Motors (TM) a anunțat în iunie că își accelerează planurile de a lansa nouă vehicule electrice noi. Anterior, a planificat lansarea acestor modele începând cu 2025, iar acum intenționează să înceapă anul viitor. În februarie, Volkswagen AG (VLKPF) a anunțat planuri îndrăznețe de a investi un total de 80 de miliarde de dolari (91 de miliarde de dolari) în vehicule electrice, inclusiv 30 de miliarde de dolari (33,5 miliarde de dolari) în următorii cinci ani. Compania germană spune că vrea să pună 50 de vehicule electrice noi pe drum până în 2025. Nu este clar dacă strategia relativ modestă a Ford sau strategia îndrăzneață a Volkswagen vor câștiga. Dar dacă cei de la Volkswagen și Toyota au dreptate cu privire la cererea viitoare de vehicule electrice, Ford va fi lăsat în praf.