All Or None (Aon)
ce este All Or None (Aon)?
All or none (AON) este un tip de ordin contingent utilizat în mod obișnuit, care specifică faptul că întreaga dimensiune a ordinului va fi completat, iar umplerile parțiale nu vor fi acceptate. Ordinele AON implică astfel o directivă utilizată pe o comandă de cumpărare sau vânzare care instruiește brokerul să completeze comanda complet sau deloc.
de exemplu, dacă există prea puține acțiuni disponibile pentru a completa comanda în întregime, comanda este negată (anulată) atunci când piața se închide.
key Takeaways
- All or none (AON) este un tip de comandă cu instrucțiunea de a completa comanda complet sau de a o anula; umplerile parțiale nu sunt permise.
- comenzile AON durează de obicei mai mult pentru a executa decât comenzile normale, în special pentru dimensiuni mai mari ale comenzilor.
- prevenirea umplerilor parțiale este deosebit de utilă atunci când tranzacționați cu valori mobiliare tranzacționate subțire sau când o acoperire necesită o dimensiune specifică a comenzii.
înțelegerea tuturor sau a niciuneia dintre comenzi
un ordin AON este considerat un ordin contingent, deoarece comerciantul dă instrucțiuni brokerului cu privire la modul în care ordinul trebuie completat, ceea ce afectează cât timp ordinul rămâne activ. Ordinele AON care nu pot fi executate în momentul depunerii rămân active în timpul orelor de tranzacționare până când sunt completate sau anulate. Acest lucru previne umplerile parțiale, ceea ce este deosebit de util atunci când tranzacționați cu valori mobiliare tranzacționate subțire.
un dezavantaj major este că, din moment ce aceste comenzi au specificații, acestea pot dura mai mult pentru a executa decât ordinele normale. O comandă de umplere sau ucidere (FOK) este una care combină totul sau niciunul și imediată sau anulare (IOC). Un ordin FOK este astfel un ordin AOC cu o durată foarte limitată.
Să presupunem că un investitor plasează o comandă AON pentru a cumpăra 200 de acțiuni Microsoft common stock la 100 USD pe acțiune, ceea ce înseamnă că ordinul nu trebuie completat decât dacă toate cele 200 de acțiuni sunt achiziționate la 100 USD. Investitorul a specificat atât numărul de acțiuni, cât și prețul necesar pentru completarea comenzii. Două sute de acțiuni este un număr banal de acțiuni de cumpărat în comparație cu volumul zilnic de tranzacționare al acțiunilor Microsoft, deci este probabil ca ordinul să fie finalizat dacă acțiunile tranzacționează la 100 USD în timpul zilei.
cu toate acestea, comenzile AON mai substanțiale sunt mai greu de completat, deoarece ordinul compune un procent mai mare din numărul de acțiuni tranzacționate zilnic. În timp ce Microsoft ar putea tranzacționa la 100 USD pe acțiune, ar fi mai dificil să cumpărați 100.000 de acțiuni la 100 USD folosind o comandă AON decât ar fi să cumpărați 200 de acțiuni.
Factoring în analiza tehnică
mulți manageri de portofoliu folosesc analiza tehnică, definită ca examinarea modelelor prețurilor acțiunilor și a volumului de tranzacționare, care poate necesita utilizarea unui ordin AON pentru a intra sau a ieși de pe piață. Atunci când un preț de stoc tranzacționează peste sau sub o gamă de tranzacționare, prețul poate indica o tendință viitoare. Să presupunem, de exemplu, că un stoc tranzacționează între 20 și 25 USD pe acțiune timp de câteva săptămâni, dar apoi crește la 27 USD. Analiștii tehnici numesc acest model de tranzacționare un breakout, ceea ce înseamnă că prețul acțiunilor continuă să urce. Un manager de portofoliu poate plasa o comandă AON, care necesită cumpărarea întregii comenzi la prețul de 27 USD, permițând astfel managerului să genereze profit din creșterea prețului.
folosind analiza fundamentală
managerii de portofoliu folosesc, de asemenea, analiza fundamentală, care poate fi definită ca un studiu al situațiilor financiare și al ratelor financiare ale unei companii. Managerii compară finanțele unei companii cu o afacere similară din aceeași industrie, ceea ce poate ajuta adesea decizia lor de a cumpăra sau de a vinde acțiunile companiei respective. Așa cum se întâmplă cu analiza tehnică, managerii de portofoliu folosesc comenzi AON pentru a cumpăra și vinde acțiuni pe baza analizei fundamentale. Să presupunem, de exemplu, că raportul preț-câștig (P/E) pentru sectorul tehnologic global este de 30 de ori câștigurile și că raportul P/E al Microsoft este de 20x (prețul acțiunilor de 100 USD / câștigurile de 5 USD). Raportul P / E mai mic al Microsoft înseamnă că compania generează mai multe câștiguri pe acțiune, ceea ce face ca prețul acțiunilor să fie mai atractiv decât alte firme din industrie. Prin urmare, managerul folosește o comandă Aon pentru a cumpăra 5.000 de acțiuni Microsoft la 100 USD pe acțiune, deoarece raportul său P/E indică un semnal de cumpărare.