balanța de plăți (BOP) este înregistrarea oricărei plăți sau chitanțe între o națiune și cetățenii săi cu orice altă țară. Contul curent, contul de capital și contul financiar alcătuiesc BOP-ul unei țări. Împreună, aceste trei relatări spun o poveste despre starea unei economii, perspectivele sale economice și strategiile sale pentru atingerea obiectivelor dorite.

un volum mare de importuri și exporturi, de exemplu, poate indica o economie deschisă care susține comerțul liber. Pe de altă parte, o țară care prezintă puțină activitate internațională în capitalul sau contul său financiar poate avea o piață de capital subdezvoltată și puțină valută străină care intră în țară sub formă de Investiții Străine Directe.

un cont curent înregistrează fluxul de bunuri și servicii în și dintr-o țară, inclusiv bunuri corporale, taxe de servicii, chitanțe turistice și bani trimiși direct în alte țări, fie ca ajutor, fie trimiși familiilor. Un cont financiar măsoară creșterile sau scăderile activelor de proprietate internațională cu care este asociată o țară, în timp ce contul de capital măsoară cheltuielile de capital și venitul total al unei țări.

aici ne concentrăm pe conturile de capital și financiare, care spun povestea reglementărilor privind investițiile și piața de capital într-o anumită țară.

contul de Capital

contul de capital al unei țări se referă la toate transferurile internaționale de capital. Cheltuielile și veniturile totale sunt măsurate prin fluxul și fluxul de fonduri sub formă de investiții și împrumuturi care curg în și din economie. Un deficit arată mai mulți bani curge, în timp ce un surplus indică mai mulți bani curge în.

împreună cu tranzacțiile cu active nefinanciare și neproduse, sunt incluse și următoarele:

• tranzacții precum iertarea datoriilor
• transferul de bunuri și active financiare de către migranții care părăsesc sau intră într-o țară
• transferul de proprietate asupra activelor fixe și a fondurilor primite pentru vânzarea sau achiziționarea de active fixe
• impozite pe cadouri și moștenire
• taxe de deces, brevete, drepturi de autor, redevențe
• daune neasigurate activelor fixe

tranzacții complexe atât cu active de capital, cât și cu creanțe financiare pot fi înregistrate atât în conturile de capital, cât și în cele curente.

conturile financiare

contul financiar al unei țări este împărțit în continuare în două subconturi: proprietatea internă asupra activelor străine și proprietatea străină asupra activelor interne.

în cazul în care proprietatea internă a activelor străine parte a contului financiar crește, crește contul financiar global. Dacă proprietatea străină asupra activelor interne crește, aceasta scade contul financiar general, astfel încât contul financiar general crește atunci când proprietatea străină asupra activelor interne scade. Împreună, proprietatea internă a unei țări asupra activelor străine și proprietatea străină asupra activelor interne măsoară proprietatea internațională a activelor cu care este asociată țara.

contul financiar se ocupă de bani legați de rezervele valutare și investițiile private în afaceri, imobiliare, obligațiuni și acțiuni. De asemenea, sunt detaliate în contul financiar activele deținute de guvern, cum ar fi drepturile speciale de tragere la Fondul Monetar Internațional (FMI) sau activele din sectorul privat deținute în alte țări, activele locale deținute de străini-guvernamentale și private—și investițiile străine directe (ISD).

cum funcționează

capitalul transferat dintr-o țară în scopul investiției este înregistrat ca debit în oricare dintre aceste două conturi. Acest lucru se datorează faptului că banii părăsesc economia. Dar pentru că este o investiție, există o rentabilitate implicită. Această rentabilitate-indiferent dacă este un câștig de capital din investiții de portofoliu (un debit în contul financiar) sau o rentabilitate realizată din investiții directe (un debit în contul de capital)—este înregistrată ca credit în contul curent. Acesta este locul în care investițiile de venit sunt înregistrate în BOP. Opusul este adevărat atunci când o țară primește capital: plata unei rentabilități a investiției menționate ar fi notată ca debit în contul curent.

ce înseamnă asta?

spre deosebire de contul curent, care este de așteptat să ruleze teoretic la un excedent sau deficit, BOP ar trebui să fie zero. Astfel, contul curent pe de o parte și contul de capital și financiar pe de altă parte ar trebui să se echilibreze reciproc.

de exemplu, dacă un cetățean al Groenlandei cumpără o jachetă de la o companie canadiană, atunci Groenlanda câștigă o jachetă, în timp ce Canada câștigă suma echivalentă de monedă. Pentru a ajunge la zero, un element de echilibrare este adăugat în registru pentru a reflecta schimbul de valori. Conform manualului balanței de Plăți al FMI, formula balanței de plăți, sau identitatea, este rezumată ca:

cont curent + Cont financiar + cont de Capital + element de echilibrare = 0

atunci când o economie, totuși, are conturi financiare și de capital pozitive (un flux financiar net), debitele țării sunt mai mult decât creditele sale datorită creșterii pasivelor față de alte economii sau reducerii creanțelor în alte țări. Acest lucru este de obicei în paralel cu un deficit de cont curent—un flux de bani înseamnă că randamentul unei investiții este un debit pe contul curent. Astfel, economia folosește economiile mondiale pentru a-și satisface cerințele locale de investiții și consum. Este un debitor net pentru restul lumii.

dacă conturile de capital și financiare sunt negative (o ieșire financiară netă), țara are mai multe creanțe decât datorii, fie din cauza unei creșteri a creanțelor economiei din străinătate, fie a unei reduceri a pasivelor din economiile străine. Contul curent ar trebui să înregistreze un excedent în această etapă, indicând că economia este un creditor net, oferind fonduri lumii.

conturi liberale

conturile de capital și financiare sunt interconectate deoarece ambele înregistrează fluxuri internaționale de capital. În economia globală de astăzi, circulația fără restricții a capitalurilor este fundamentală pentru a asigura comerțul mondial și, în cele din urmă, o mai mare prosperitate pentru toți. Pentru ca acest lucru să se întâmple, totuși, țările trebuie să aibă politici de capital și de cont financiar „deschise” sau „liberale”. Astăzi, multe economii în curs de dezvoltare implementează liberalizarea contului de capital—un proces care elimină restricțiile privind circulația capitalului—ca parte a programului lor de reformă economică.

această mișcare nerestricționată a capitalului înseamnă că guvernele, corporațiile și indivizii sunt liberi să investească capital în alte țări. Acest lucru deschide apoi calea nu numai pentru mai multe ISD în industrii și proiecte de dezvoltare, ci și pentru investiții de portofoliu pe piața de capital. Astfel, companiile care se străduiesc pentru piețe mai mari și piețe mai mici care caută capital mai mare și obiective economice interne se pot extinde pe arena internațională, rezultând o economie globală mai puternică.

beneficiile pe care țara beneficiară le obține din ISD includ un flux de capital străin în țara sa, precum și schimbul de expertiză tehnică și managerială. Beneficiul pentru o companie care realizează o ISD este capacitatea de a extinde cota de piață într-o economie străină, colectând astfel randamente mai mari. Unii susțin că până și politicile politice și macroeconomice interne ale țării devin afectate într-un mod mai progresiv, deoarece companiile străine care investesc într-o economie locală au o miză valoroasă în procesul de reformă al economiei locale. Aceste companii străine devin consultanți experți pentru administrația locală cu privire la politicile care vor facilita întreprinderile.investițiile străine în portofoliu pot încuraja dereglementarea pieței de capital și volumele bursiere. Investind în mai multe piețe, investitorii sunt capabili să-și diversifice riscul de portofoliu, crescând în același timp randamentele, care rezultă din investițiile pe o piață emergentă. O aprofundare a pieței de capital, bazată pe o reformare a economiei locale și o liberalizare a conturilor de capital și financiare, poate accelera astfel dezvoltarea unei piețe emergente.

un mic Control poate fi bun

În afară de ideologiile politice, unele teorii economice solide afirmă de ce un control al contului de capital poate fi bun. Reamintim criza financiară din Asia în 1997. Unele țări asiatice și—au deschis economiile în lume, iar o cantitate fără precedent de capital străin trecea intrarea în granițele lor, mai ales sub formă de investiții de portofoliu-un credit de cont financiar și un debit de cont curent. Acest lucru a însemnat că investițiile au fost pe termen scurt și ușor de lichidat în loc de mai mult pe termen lung.

când speculațiile au crescut și panica s-a răspândit în întreaga regiune, a avut loc mai întâi o inversare a fluxurilor de capital, banii fiind scoși din aceste piețe de capital. Economiile asiatice au fost responsabile pentru pasivele lor pe termen scurt (debite în contul curent), deoarece titlurile de valoare au fost vândute înainte ca câștigurile de capital să poată fi obținute. Nu numai că activitatea bursieră a suferit, dar rezervele valutare au fost epuizate, monedele locale s-au depreciat și s-au instalat crize financiare.analiștii susțin că dezastrul financiar ar fi putut fi mai puțin sever dacă ar fi existat unele controale ale contului de capital. De exemplu, dacă valoarea împrumuturilor externe ar fi fost limitată (care este un debit în contul curent), aceasta ar fi limitat obligațiile pe termen scurt, iar prejudiciul economic ar fi putut fi mai puțin grav.

linia de Jos

balanța de plăți a unei țări este o înregistrare rezumată a tranzacțiilor internaționale ale țării respective cu restul lumii. Aceste tranzacții sunt clasificate în contul curent, contul de capital și contul financiar.

lecțiile din criza financiară asiatică au dus la noi dezbateri despre cea mai bună modalitate de liberalizare a capitalului și a conturilor financiare. Într-adevăr, FMI și Organizația Mondială a Comerțului au sprijinit istoric comerțul liber cu bunuri și servicii (liberalizarea contului curent) și se confruntă acum cu complexitatea libertății capitalului. Experiența a dovedit că, fără niciun control, o inversare bruscă a fluxurilor de capital nu numai că poate distruge o economie, dar poate duce și la creșterea sărăciei pentru o națiune.