droga do pierwszej oferty publicznej lub IPO może być długa i kręta, nie mówiąc już o prawdziwym rozproszeniu uwagi dla firmy próbującej dostarczać swoje przełomowe produkty w wysoce konkurencyjnym środowisku. A na końcu tej drogi firma może zebrać mniej pieniędzy niż mogłaby. Ostatnio niektórzy zamożni inwestorzy używają alternatywnej trasy, aby zapewnić obiecującym firmom dostęp do rynków publicznych-i dając indywidualnym inwestorom inny sposób na wejście na parter.

Image CREDIT: Getty Images

IPO 1.0: pozostawienie dużych pieniędzy na stole

Po złożeniu pierwszego zestawu formularzy do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd lub SEC, typowa firma spędzi większą część roku przygotowując się do nadchodzącej IPO i promując ją. Przez cały proces, cały zespół wykonawczy firmy pracuje non-stop, aby spełnić wymagania sec za zgłoszenia, i ułożyła jego „roadshow” – seria spotkań mających na celu przyciągnięcie dużych inwestorów. Wiele firm ma trudności z zaangażowaniem tego poziomu zasobów w proces IPO bez wykolejania kluczowych priorytetów korporacyjnych.

na domiar złego IPO zazwyczaj przynosi nieoptymalne wyniki. Badanie przeprowadzone przez Warrington College of Business na Uniwersytecie Florydy wykazało, że w ciągu ostatnich 10 lat IPO były niedoszacowane nawet o 21% i pozostawiły średnio 37 milionów dolarów na stole.

IPO 2.0: pisanie czeku in blanco

wybitni inwestorzy popularyzują ideę spółki akwizycyjnej specjalnego przeznaczenia, SPAC lub spółki Blanco-check. Uważają, że przestrzeń kosmiczna jest bardzo potrzebnym zakłóceniem tradycyjnego procesu IPO, idąc tak daleko, że nazywa się to ” IPO 2.0.”

SPAC przechodzi proces IPO w imieniu innej firmy. Pozyskuje pieniądze od inwestorów w celu przejęcia lub połączenia z „jeszcze wybraną” spółką. Kosmonauci nie mają żadnych produktów, operacji ani przychodów. Nie sądują dodatkowych inwestorów, więc całkowicie omijają proces roadshow. A ponieważ ludzie prowadzący SPAC zwykle mają duże doświadczenie w upublicznianiu firmy, proces IPO jest stosunkowo prosty dla SPAC.

podobnie jak zrobiłby to inwestor venture capital lub VC, SPAC wybiera firmę, która może najlepiej wykorzystać swój kapitał, wiedzę założycieli w zakresie działalności i operacji, a także sieć powiązań: często prywatna firma z wielką wizją, kompetentnym zespołem i przełomowym pomysłem-ale niewielkie lub żadne przychody. Następnie SPAC składa ofertę nabycia udziałów w spółce. Jeśli spółka docelowa wyrazi zgodę, fuzja zostanie przeprowadzona, a połączony podmiot zmieni nazwę i symbol symbolu, aby lepiej odzwierciedlić działalność przejmowanej firmy.

Virgin Galactic Holdings, Inc. (NYSE: SPCE) i Nikola Corporation (NASDAQ:NKLA) zostały niedawno sfinansowane za pośrednictwem SPAC. Inne Fuzje SPAC to producenci EV Fisker, Canoo i Lordstown, które mają zostać ukończone jeszcze w tym roku.

czy SPACs jest dla Ciebie odpowiedni?

wczesny inwestor w kapitał społeczny Hedosophia Holdings, Corp. (NYSE:IPOA), SPAC, który ostatecznie połączył się z Virgin Galactic, zwiększyłby swoją inwestycję ponad 10 razy szybciej niż inwestowanie w s&P 500. SPAC może być postrzegany jako sposób na wejście na IPO: w pewnym momencie SPAC połączy się lub przejmie obiecującą firmę, a akcje zaczną rosnąć, prawda? Być może.

ponieważ SPACs nie ogłaszają swojego celu przejęcia dopiero w przyszłości, inwestorzy naprawdę pokładają zaufanie w reputacji, dorobku i wiedzy założycieli SPACs, a także w ich zdolności do wykrywania odnoszących sukcesy firm.

lepszym sposobem myślenia o inwestowaniu w SPAC jest inwestowanie obok venture capitalist lub VC. Brzmi to atrakcyjnie-tyle że wiele start-upów finansowanych przez VC zawodzi. TechCrunch informuje, że ponad 50% inwestycji VC zwraca mniej niż zainwestowana kwota, podczas gdy mniej niż około 5% przynosi znaczne zyski.

pomimo tego, SPACs zyskują na popularności od 2009 roku, a coraz więcej SPACs zbiera więcej pieniędzy każdego roku.

aktywność SPAC od 2009 r. — źródło: spac INSIDER, AUTHOR ’ s CHART

akcje SPAC mogą wzrosnąć przed akwizycją, a roczne stopy zwrotu (arr) w ciągu ostatnich trzech lat sięgają 485%, przy czym średnia ARR wynosi 24,8%. A ponad 90% spac sfinansowanych po 2010 r. uważa się za” udane”, co oznacza, że ukończyli akwizycję, co skutkuje dodatkowym” pop ” w cenie akcji SPAC.

odrób pracę domową

biorąc pod uwagę związane z tym ryzyko, SPACs może być zabawnym sposobem na obstawianie spekulacyjnych zakładów na rynkach oczekujących gwałtownego wzrostu, takich jak pojazdy elektryczne lub czysta energia. Jednak mogą one być szczególnie trudne dla długoterminowych inwestorów kupujących i utrzymujących. W odniesieniu do wszystkich ich sukcesów przed przejęciem, Analiza Goldman Sachs 58 transakcji SPAC od stycznia 2018 r.wykazała, że przeciętny SPAC osiągnął gorsze wyniki niż s&P 500 i Russell 2000 w ciągu trzech, sześciu i 12 miesięcy po zakończeniu fuzji. Co powinni robić głupcy zainteresowani Kosmosami?

1. przeczytaj jak najwięcej o osiągnięciach i reputacji zespołu prowadzącego SPAC. Co zrobili w swojej karierze? Co potwierdza, że mogą przełożyć wizję na zyski? Czy prowadzili jakieś udane spacery w przeszłości?
2. uważaj na czas. SPAC nie musi ogłaszać nabycia przez okres do dwóch lat. Są szanse, że pieniądze zainwestowane w spa nic nie zrobią przez wiele miesięcy. I zawsze istnieje niewielkie ryzyko, że SPAC zwróci pieniądze swoim inwestorom, jeśli nie będzie w stanie ukończyć udanej akwizycji.
3. Wybierz sektor lub branżę, w którą wierzysz, w której prawdopodobnie nastąpi wzrost i która jest gotowa do zakłóceń. Branża, w którą SPAC może zainwestować, może być Zwykle pozyskiwana ze źródeł publicznych, takich jak formularz rejestracyjny SEC lub S-1.
4. Zabezpiecz swoje zakłady. Podobnie jak VC inwestują w różne firmy-mając nadzieję trafić w ten jeden „homerun” – ludzie prawdopodobnie nie powinni umieszczać wielu swoich ciężko zarobionych dolarów w jednym SPAC.

wreszcie inwestowanie obok VC brzmi efektownie, ale tylko wtedy, gdy można na nim zarobić. Głupcy z apetytem na taki poziom ryzyka powinni być prawdopodobnie ostrożni i inwestować tylko pieniądze, na które mogą sobie pozwolić.

• {{ headline}}

Luis Morales nie ma pozycji w żadnej z wymienionych akcji. The Motley Fool posiada akcje i rekomenduje Virgin Galactic Holdings Inc. Pstrokaty głupiec ma zasady ujawniania informacji.