dewaluacja oznacza spadek wartości waluty . Główne efekty to:

• Eksport jest tańszy dla klientów zagranicznych
• Import droższy.
• w perspektywie krótkoterminowej dewaluacja prowadzi do inflacji, wyższego wzrostu i zwiększonego popytu na eksport.

dewaluacja funta oznacza, że 1 £jest wart mniej w porównaniu z innymi walutami obcymi. Na przykład

• Styczeń 2016. £1=$1.50
• lipiec 2016 – £1 = $1.28)

Funt szterling exchange rate index, który pokazuje wartość Funt Szterling w stosunku do koszyka walut.

To pokazuje dewaluację wartości funta w latach 1992, 2009 i 2016.

skutki dewaluacji

1. Eksport tańszy. Dewaluacja kursu walutowego sprawi, że eksport stanie się bardziej konkurencyjny i będzie tańszy dla obcokrajowców. Zwiększy to popyt na eksport. Ponadto, po dewaluacji, aktywa w Wielkiej Brytanii stają się bardziej atrakcyjne; na przykład dewaluacja funta może sprawić, że nieruchomości w Wielkiej Brytanii wydają się tańsze dla obcokrajowców.

2. Import droższy. Dewaluacja oznacza, że import benzyny, żywności i surowców będzie droższy. Zmniejszy to popyt na import. Może to również zachęcić brytyjskich turystów do wakacji w Wielkiej Brytanii, a nie w USA – co teraz wydaje się droższe.

3. Wzrost zagregowanego popytu (AD). Dewaluacja może spowodować wyższy wzrost gospodarczy. Część AD wynosi (X-M), zatem wyższy eksport i niższy import powinny zwiększyć AD (zakładając, że popyt jest stosunkowo elastyczny). W normalnych warunkach wzrost AD prawdopodobnie spowoduje wzrost realnego PKB i inflacji.

4. Inflacja prawdopodobnie nastąpi po dewaluacji, ponieważ:

• Import jest droższy – powoduje inflację popychającą koszty.
• Reklama rośnie, powodując inflację popytu
• wraz z tańszym eksportem producenci mogą mieć mniejszą motywację do obniżania kosztów i zwiększania wydajności. Dlatego z czasem koszty mogą wzrosnąć.

5. Poprawa stanu rachunku bieżącego. Przy bardziej konkurencyjnym eksporcie i droższym imporcie powinniśmy zauważyć wyższy eksport i niższy import, co zmniejszy deficyt na rachunku obrotów bieżących. W 2016 r. w Wielkiej Brytanii odnotowano prawie rekordowy deficyt na rachunku obrotów bieżących, więc dewaluacja jest konieczna, aby zmniejszyć wielkość deficytu.

6. Płace. Dewaluacja funta sprawia, że Wielka Brytania jest mniej atrakcyjna dla zagranicznych pracowników. Na przykład, wraz ze spadkiem wartości funta, migrujący pracownicy z Europy Wschodniej mogą wolą pracować w Niemczech niż w Wielkiej Brytanii. W brytyjskim przemyśle spożywczym ponad 30% pracowników pochodzi z UE. Brytyjskie firmy mogą być zmuszone do podwyżek płac, aby utrzymać zagraniczną siłę roboczą. Podobnie, coraz bardziej atrakcyjne staje się dla brytyjskich pracowników znalezienie pracy w USA, ponieważ pensja w dolarach pójdzie dalej. (FT-migranci stają się bardziej wybredni w kwestii pracy w Wielkiej Brytanii)

7. Spadające realne płace. W okresie stagnacji wzrostu płac dewaluacja może spowodować spadek płac realnych. Dzieje się tak, ponieważ dewaluacja powoduje inflację, ale jeśli stopa inflacji jest wyższa niż wzrost płac, to płace realne spadną.

ocena dewaluacji

efekt dewaluacji zależy od:

1. Elastyczność popytu na eksport i import. Jeśli popyt jest nieelastyczny, spadek cen eksportu doprowadzi do tylko niewielkiego wzrostu ilości. W związku z tym wartość wywozu może faktycznie spaść. Poprawa stanu rachunku bieżącego w bilansie płatniczym zależy od stanu Marshalla Lernera oraz elastyczności popytu na eksport i import

• jeżeli PEDx + PEDm> 1 to dewaluacja poprawi stan rachunku bieżącego
• wpływ dewaluacji może wymagać czasu, aby wpłynąć na gospodarkę. W krótkim okresie popyt może być nieelastyczny, ale z czasem popyt może stać się bardziej elastyczny cenowo i mieć większy efekt.

2. Stan gospodarki światowej. Jeśli gospodarka światowa znajduje się w recesji, dewaluacja może okazać się niewystarczająca, aby zwiększyć popyt na eksport. Jeśli wzrost będzie silny, nastąpi większy wzrost popytu. Jednak w okresie boomu dewaluacja może zaostrzyć inflację.

3. Inflacja. Wpływ na inflację będzie zależał od innych czynników, takich jak:

• Wolne moce produkcyjne w gospodarce. Np. w recesji dewaluacja raczej nie spowoduje inflacji.
• czy firmy przenoszą zwiększone koszty importu na konsumentów? Przedsiębiorstwa mogą zmniejszyć swoje marże zysku, przynajmniej w krótkim okresie.
• Ceny importowe nie są jedynym wyznacznikiem inflacji. Inne czynniki wpływające na inflację, takie jak wzrost płac, mogą być ważne.

4. To zależy od tego, dlaczego waluta jest dewaluowana. Jeśli jest to spowodowane utratą konkurencyjności, dewaluacja może przyczynić się do przywrócenia konkurencyjności i wzrostu gospodarczego. Jeśli dewaluacja ma na celu osiągnięcie określonego celu kursowego, może to być niewłaściwe dla gospodarki.

zwycięzcy i przegrani z dewaluacji

przykłady dewaluacji

• opuszczenie ERM w 1992 r.
• dewaluacja Wielkiej Brytanii w 1967 r.
• dewaluacja Rupii indyjskiej
• dlaczego chińska waluta jest niedoszacowana? – wpływ słabszej chińskiej waluty

wpływ dewaluacji funta-2016 post Brexit

Funt spadł w stosunku do głównych walut, zwłaszcza dolara z powodu Brexitu. Efektem będą:

• wyższe ceny importowanych towarów.
• inflacja. Jednak inflacja w Wielkiej Brytanii była niska na początek, a globalna gospodarka stoi w obliczu okresu presji deflacyjnej. W tym scenariuszu inflacyjne skutki dewaluacji są mniej szkodliwe niż zwykle.
• inflacja w połączeniu z niskim wzrostem płac (np. zamrożenie płac w sektorze publicznym o 1%) – spowodowała spadek dochodów realnych powodujący niższe wydatki konsumpcyjne.
• eksport powinien odnotować wzrost popytu ze względu na spadającą wartość funta szterlinga. Wzrost eksportu może jednak być zahamowany przez słaby wzrost w strefie euro i gospodarce światowej. Jeśli globalny wzrost gospodarczy jest niski, możemy zauważyć mniejszy wzrost eksportu niż zwykle możemy się spodziewać. Popyt może okazać się nieelastyczny.
• Funt spada, co zwiększa eksport, ale niski wzrost płac oznacza, że najsilniejszym skutkiem jest spadek płac realnych, który szkodzi perspektywom gospodarczym.

powiązane

• efekt aprecjacji
• techniczna różnica między dewaluacją a amortyzacją
• dlaczego deprecjacja nie pomogła brytyjskiemu rachunkowi obrotów bieżących
• wpływ zmian kursu walutowego na biznes i gospodarkę
• czy Brexit spowoduje recesję?