Co To jest All Or None (AON)?

All or none (AON) jest powszechnie używanym typem zlecenia warunkowego, który określa, że cały rozmiar zlecenia zostanie wypełniony, a częściowe wypełnienia nie będą akceptowane. Zlecenia AON obejmują zatem dyrektywę stosowaną w zleceniu kupna lub sprzedaży, która instruuje brokera, aby wypełnił zlecenie całkowicie lub wcale.

na przykład, jeśli dostępnych jest zbyt mało akcji, aby całkowicie wypełnić zlecenie, zlecenie jest negowane (anulowane) po zamknięciu rynku.

zrozumienie wszystkich lub żadnych zleceń

zlecenie AON jest uważane za zlecenie warunkowe, ponieważ trader udziela brokerowi instrukcji dotyczących sposobu wypełnienia zlecenia, co wpływa na czas jego działania. Zlecenia AON, które nie mogą zostać zrealizowane w momencie ich złożenia, pozostają aktywne w godzinach handlu, dopóki nie zostaną wypełnione lub anulowane. Zapobiega to częściowym wypełnieniom, co jest szczególnie przydatne podczas transakcji z cienkimi papierami wartościowymi.

jedną z głównych wad jest to, że ponieważ te zamówienia mają specyfikacje, mogą trwać dłużej niż zwykłe zamówienia. Polecenie wypełnij lub zabij (FOK) to takie, które łączy wszystkie lub żadne z natychmiastowym lub anulowanym (IOC). Zlecenie FOK jest zatem zleceniem AOC o bardzo ograniczonym czasie trwania.

Załóżmy, że inwestor złoży zlecenie AON na zakup 200 akcji Microsoft common stock po 100 USD za akcję, co oznacza, że zlecenie nie zostanie wypełnione, chyba że wszystkie 200 akcji zostaną zakupione po 100 USD. Inwestor określił zarówno liczbę akcji, jak i cenę wymaganą do realizacji zlecenia. Dwieście akcji to trywialna liczba akcji do zakupu w porównaniu z dziennym wolumenem obrotu akcjami Microsoft, więc prawdopodobnie zamówienie zostanie zrealizowane, jeśli akcje handlują w $100 w ciągu dnia.

bardziej istotne zlecenia AON są jednak trudniejsze do wypełnienia, ponieważ zlecenie składa się na większy procent liczby akcji będących przedmiotem obrotu dziennie. Podczas gdy Microsoft może handlować po 100 USD za akcję, trudniej byłoby kupić 100 000 akcji po 100 USD za pomocą zlecenia AON, niż byłoby kupić 200 akcji.

Faktoring w analizie technicznej

wielu zarządzających portfelem stosuje analizę techniczną, zdefiniowaną jako kontrola wzorców cen akcji i wolumenu obrotu, co może wymagać użycia zlecenia AON, aby wejść lub wyjść z rynku. Gdy cena akcji handluje powyżej lub poniżej zakresu handlu, cena może wskazywać na przyszły trend. Załóżmy, na przykład, że cena akcji wynosi od 20 do 25 USD za akcję przez kilka tygodni, ale następnie wzrasta do 27 USD. Analitycy techniczni nazywają ten wzorzec obrotu breakout, co oznacza, że cena akcji nadal rośnie. Zarządzający portfelem może złożyć zlecenie AON, które wymaga zakupu całego zlecenia po cenie 27 USD, co pozwala menedżerowi wygenerować zysk z poprawy ceny.

za pomocą analizy fundamentalnej

zarządzający portfelem korzystają również z analizy fundamentalnej, którą można zdefiniować jako badanie sprawozdań finansowych i wskaźników finansowych spółki. Menedżerowie porównują finanse firmy do podobnej działalności w tej samej branży, co często może pomóc w podjęciu decyzji o zakupie lub sprzedaży akcji tej firmy. Podobnie jak w przypadku analizy technicznej, zarządzający portfelem wykorzystują zlecenia AON do kupna i sprzedaży akcji w oparciu o analizę fundamentalną. Załóżmy na przykład, że stosunek ceny do zarobków (P/E) dla całego sektora technologicznego jest 30 razy większy, a stosunek P/E firmy Microsoft wynosi 20x (cena akcji 100 USD / zarobki 5 USD). Niższy wskaźnik P / E Microsoftu oznacza, że firma generuje więcej zysków na akcję, co sprawia, że cena akcji jest bardziej atrakcyjna niż inne firmy z branży. Dlatego menedżer używa zlecenia AON, aby kupić 5000 akcji Microsoftu po 100 USD za akcję, ponieważ jego wskaźnik P/E wskazuje sygnał kupna.