de weg naar een eerste openbare aanbieding, of een beursintroductie, kan lang en kronkelig zijn, laat staan een echte afleiding voor een bedrijf dat zijn baanbrekende producten probeert te leveren in een zeer concurrerende omgeving. En aan het einde van die weg, kan het bedrijf uiteindelijk minder geld inzamelen dan het zou kunnen. De laatste tijd gebruiken sommige rijke beleggers een alternatieve route om veelbelovende bedrijven toegang te geven tot de publieke markten — en individuele beleggers een andere manier te geven om op de begane grond binnen te komen.

IMAGE CREDIT: Getty Images

IPO 1.0: Het grote geld op tafel laten

na het indienen van de eerste set formulieren bij de Securities and Exchange Commission, of de SEC, zal een typische onderneming het grootste deel van een jaar besteden aan het voorbereiden en promoten van haar komende BEURSINTRODUKTIE. Gedurende het hele proces werkt het executive team van het hele bedrijf non-stop om te voldoen aan de eisen van de SEC voor het indienen van documenten, en om de ‘roadshow’ samen te stellen — een reeks vergaderingen die bedoeld zijn om grote investeerders aan te trekken. Veel bedrijven vinden het moeilijk om dit niveau van middelen toe te wijzen aan het IPO-proces zonder belangrijke bedrijfsprioriteiten te laten ontsporen.

om het af te ronden, IPO ‘ s leveren meestal suboptimale resultaten. Een studie van de Warrington College Of Business aan de Universiteit van Florida bleek dat in de afgelopen 10 jaar, beursintroducties zijn onderpriced door maximaal 21% en liet een gemiddelde van $37 miljoen op de tafel.

IPO 2.0: het schrijven van een blanco cheque

prominente beleggers populariseren het idee van de Special Purpose Acquisition Company, SPAC, of blanco-check company. Zij geloven SPACs zijn een broodnodige verstoring van de traditionele IPO-proces, gaan zo ver om het te noemen “IPO 2.0.”

een SPAC verloopt in wezen het IPO-proces namens een ander bedrijf. Het haalt geld op van beleggers met het doel om te verwerven of te fuseren met een “nog te selecteren” bedrijf. SPACs hebben geen product, operaties of inkomsten om over te spreken. Ze doen geen Hof extra investeerders, dus ze omzeilen de roadshow proces helemaal. En omdat de mensen die de SPAC leiden meestal veel ervaring hebben met het openbaar maken van een bedrijf, is het IPO-proces relatief eenvoudig voor een SPAC.net als een durfkapitalist, of een durfkapitalist, wil een SPAC een bedrijf identificeren dat het beste kan profiteren van zijn kapitaal, de expertise van de oprichters in het bedrijfsleven en de bedrijfsvoering, evenals zijn netwerk van verbindingen: vaak een particuliere onderneming met een grote visie, een competent team en een baanbrekend idee — maar weinig of geen inkomsten. De SPAC doet dan een aanbod om een belang in het bedrijf te verwerven. Als de doelonderneming accepteert, gaat de fusie door en verandert de samengestelde entiteit haar naam en ticker symbool om de activiteiten van de overgenomen onderneming beter weer te geven.

Virgin Galactic Holdings, Inc. (NYSE: SPCE), en Nikola Corporation (NASDAQ:NKLA) zijn onlangs gefinancierd via een SPAC. Andere spac fusies zijn EV fabrikanten Fisker, Canoo, en Lordstown, die zijn gepland om later dit jaar te voltooien.

zijn spaties geschikt voor u?

an early investor in Social Capital Hedosophia Holdings, Corp. (NYSE:IPOA), de SPAC die uiteindelijk fuseerde met Virgin Galactic, zou zijn of haar investering meer dan 10 keer sneller gegroeid zijn dan het investeren in de s&p 500. Een SPAC kan dus gezien worden als een manier om deel te nemen aan een beursgang: op een gegeven moment zal de SPAC fuseren met of een veelbelovend bedrijf verwerven en de aandelen zullen omhoog gaan — toch? Misschien.

omdat SPACs pas in de toekomst hun acquisitiedoel aankondigen, vertrouwen beleggers echt op de reputatie, track record en expertise van de SPACs-oprichters, evenals op hun vermogen om succesvolle bedrijven te herkennen.

een betere manier om te denken over beleggen in een SPAC is als beleggen naast een durfkapitalist of een durfkapitalist. Dit klinkt aantrekkelijk — behalve dat veel VC-gefinancierde start-ups falen. TechCrunch meldt dat meer dan 50% van de investeringen van VC minder rendement dan het geïnvesteerde bedrag, terwijl minder dan ongeveer 5% produceren aanzienlijk rendement.

desondanks zijn SPACs in populariteit gegroeid sinds 2009, met meer SPACs die elk jaar meer geld inzamelen.

SPAC-activiteit sinds 2009 — bron: SPAC INSIDER, AUTHOR ’s CHART

SPAC-aandelen kunnen vóór de acquisitie stijgen, met spac Insider-rapportages op jaarbasis, of arr’ s, maar liefst 485% over de laatste drie jaar, met een gemiddelde ARR van 24,8%. En meer dan 90% van de SPACs gefinancierd na 2010 worden beschouwd als” succesvol, “wat betekent dat ze een overname voltooid, wat resulteert in een extra” pop “in de aandelenkoers van de SPAC’ s.

doe je huiswerk

gezien de risico ‘ s kunnen SPACs een leuke manier zijn om speculatieve weddenschappen te plaatsen op markten die een explosieve groei verwachten, zoals elektrische voertuigen of schone energie. Maar ze kunnen vooral uitdagend zijn voor lange termijn, buy-and-hold beleggers. Uit een Goldman Sachs-analyse van 58 spac-deals sinds januari 2018 bleek dat de gemiddelde SPAC de S&P 500 en de Russell 2000 over de drie, zes en twaalf maanden na de fusie onderbood. Dus, wat moeten dwazen die geïnteresseerd zijn in SPACs doen?

1. lees zoveel mogelijk over de staat van dienst en reputatie van het team dat de SPAC leidt. Wat hebben ze in hun carrière gedaan? Wat bevestigt dat ze visie kunnen vertalen in winst? Hebben ze in het verleden succesvolle ruimtes geleid?
2. let op het tijdstip. Een SPAC hoeft gedurende maximaal twee jaar geen overname aan te kondigen. De kans is groot dat geld geïnvesteerd in een SPAC zal niets doen voor vele maanden. En er is altijd een klein risico dat de SPAC het geld aan zijn investeerders zal teruggeven als het een succesvolle overname niet kan voltooien.
3. Kies een sector of industrie waarin u gelooft, waar groei waarschijnlijk zal plaatsvinden en die rijp is voor verstoring. De sector waarin de SPAC waarschijnlijk zal investeren, kan meestal worden afgeleid uit openbare bronnen, zoals het SEC-registratieformulier of S-1.
4. Hedge uw weddenschappen. Net zoals VC ‘ s investeren in een verscheidenheid aan bedrijven — in de hoop die ene “homerun” te raken — zouden individuen waarschijnlijk niet veel van hun zuurverdiende dollars in slechts één SPAC moeten stoppen.

ten slotte klinkt investeren naast een durfkapitaal glamoureus, maar alleen als men er geld mee kan verdienen. Dwazen met een eetlust voor dit niveau van risico moeten waarschijnlijk voorzichtig zijn en investeren alleen geld dat ze zich kunnen veroorloven om te verliezen.

Trending

• {{ headline}}

Luis Morales heeft geen positie in een van de genoemde aandelen. The Motley Fool bezit aandelen van Virgin Galactic Holdings Inc. De Bonte dwaas heeft een disclosure beleid.