Ford Motor Co. (F), opgericht in 1919 door Henry Ford, is een van ‘ s werelds meest iconische bedrijven en is een van de grootste voor decennia. Het bedrijf is een al lang bestaande component van de S&P 500 Index gebleven, ondanks de soms hoge omzet van de index. Ford was de enige grote Amerikaanse automaker te komen uit de financiële crisis zonder te hebben gedompeld in de openbare goed om levensvatbaar te blijven.

Ford ‘ S huidige vooruitzichten

ondanks zijn indrukwekkende geschiedenis zijn de afgelopen vijf jaar zwaar geweest voor Ford. Tijdens deze periode is het aandeel van het bedrijf gedaald van $17,4 in augustus 2014 naar een dieptepunt van $7,4 in December 2018. Afgezien van de wereldwijde onzekerheid op de automarkt, is deze trend toe te schrijven aan verschillende extra factoren. in 2016, auto-verkoop VS begon te dalen als voertuigen duurder. Ford heeft slecht gepresteerd in internationale markten, waaronder Europa, Zuid-Amerika, en met name in de Azië-Pacific. Tot slot, Ford is traag om te reageren op de toenemende vraag naar hybride en elektrische voertuigen.meer recent werd in mei vorig jaar de toeleveringsketen van Ford verstoord door een catastrofale brand in een magnesiumfabriek in Michigan. Dit dwong het bedrijf om de productie van de Ford F-150, zijn best verkochte auto, meer dan een week te stoppen. Deze verstoring, in combinatie met meldingen van nalatigheid bij de fabriek, veroorzaakt Ford ‘ s aandelenkoers meer dan 35% dalen tegen het einde van het jaar. En zeker genoeg, Ford ‘ S Q4 2018 winstrapport weerspiegelde de hit. Het automotive bedrijf meldde een netto-inkomen van slechts $ 0.1 miljard dat kwartaal, een daling van $ 2,4 miljard in Q4 2017.

ondanks een stijging van de aandelenkoers van Ford in de eerste twee kwartalen van 2019 van $7,4 naar $10,25, zal de omzet van Forbes in 2019 met 1,1% dalen. Toen het zijn 10-K en jaarverslag op 23 januari, Ford had een marktkapitalisatie van $32,77 miljard, een huidige verhouding van 122% en een rendement op het eigen vermogen (ROE) van 14,41%. Vorig jaar kromp de automobielsector van Ford van 8,1 miljard EBIT in 2017 naar 5,4 miljard in 2018.

het bedrijfsmodel

volgens het jaarverslag zag Ford een 2.23% stijging van de totale omzet in 2018. De netto-inkomsten van het bedrijf daalden echter met 51% YoY en de gecorrigeerde EBIT daalden met 27% YoY. Deze verliezen zijn grotendeels toe te schrijven aan een aanzienlijke daling van het verkoopvolume. De autofabrikant verkocht ongeveer 6,6 miljoen voertuigen in 2017 en slechts 5,9 miljoen in 2018, de grootste verkoopdaling sinds de financiële crisis. Ford ‘ S bedrijf is opgesplitst in drie segmenten: “Automotive,” dat is veruit de grootste, “Ford Credit” en “mobiliteit.”Ford’ s Automotive segment verdiende $ 5.4 miljard EBIT in 2018. Mobiliteit verloor $ 674 miljoen EBIT in 2018 en Ford Credit verdiende $ 2,63 miljard EBIT in 2018.

Automotive

Ford verdient het grootste deel van zijn geld door auto ‘ s te verkopen. Het verkoopt voertuigen groothandel aan dealers en distributeurs in ‘ s werelds vijf grote geografische segmenten: Noord-Amerika, Zuid-Amerika, Europa, Midden-Oosten en Afrika, en Azië-Pacific. Hoewel de Automotive omzet steeg met ongeveer 2% in 2018, EBIT het segment gekrompen met een derde YoY, van $ 8,1 miljard in 2017 naar $ 5,4 miljard in 2018 volgens jaarverslagen en 10-Ks. Ford verloor ook marktaandeel in alle vijf geografische segmenten. Noord-Amerika is verreweg de grootste markt van de onderneming, waar het een marktaandeel van 13,4% op de binnenlandse markt behoudt. Ford ‘ s relatieve succes in eigen land is de grootste buffer tegen de slechte prestaties in de internationale markten. In 2018, Ford verdiende EBIT van $ 7,61 miljard in Noord-Amerika, een lichte stijging van ongeveer $ 7,26 miljard ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.

Ford ‘ s internationale segmenten zijn problematischer. Als internationaal bedrijf is Ford overgeleverd aan de groeiende instabiliteit van het internationale monetaire systeem. Inflatie, tarieven, valutabewegingen en ongunstige wisselkoersen hebben Ford ‘ s internationale transacties moeilijker gemaakt en zijn deels te wijten aan de prestaties van het bedrijf tekorten in de afgelopen jaren.in 2018 verloor Ford maar liefst $ 1,8 miljard EBIT in de Asia-Pacific YoY. 84% van dit verlies was afkomstig van de Chinese markt. Ford ’s verliezen in China zijn toe te schrijven aan een samenloop van factoren, waaronder een vertraging van de Chinese economie en verhoogde prijzen als gevolg van de handelsoorlog tussen de VS en China, die het duurder heeft gemaakt om auto’ s importeren uit de U.S naar China en vice versa. De prijzen van sommige van de grondstoffen Ford import uit China, zoals staal en aluminium, zijn ook gestegen als gevolg van verhoogde tarieven. Op de lange termijn, echter, is het belangrijk om in gedachten te houden dat de groeiende welvaart in een natie met vier keer de bevolking van de VS betekent een groeiende vraag naar goederen. De huidige tegenwind niettegenstaande, Amerikaanse bedrijven zoals Ford staan nog steeds om te profiteren van deze vraag, met name als het gaat om dure goederen zoals auto ‘ s. in Europa verloor Ford 765 miljoen dollar EBIT in 2018 en 971 miljoen dollar in 2017. Naast de groeiende internationale instabiliteit, zijn deze verliezen, volgens Ford, grotendeels te wijten aan het angstaanjagende effect van de Brexit. In Zuid-Amerika, Ford verloor $ 678 miljoen EBIT in 2018, iets beter dan zijn $735 miljoen een jaar geleden. Ford ‘ s toonde zijn grootste verbetering in het Midden-Oosten en Afrika segment, waar het verloor slechts $7 miljoen EBIT, een stijging van een $246 miljoen verlies in 2017.de handelsoorlog tussen de VS en China heeft de kosten van Ford ‘ s grondstoffen zoals staal en aluminium verhoogd.

Ford Credit

Ford Credit is een dochteronderneming van Ford die verschillende financieringsproducten voor auto ‘ s aanbiedt aan dealers en particulieren. Met deze producten kunnen dealers nieuwe voorraden kopen en hun capaciteit vergroten, en kunnen dealers klanten financiering bieden voor de aankoop en leasing van auto ‘ s zonder dat ze het zakelijke ecosysteem van Ford hoeven te verlaten. Ford Credit is beschikbaar in de VS, Canada en Europa. in 2018 verdiende Ford 2,63 miljard dollar EBIT met zijn Ford-Kredietsegment, tegenover 2,31 miljard dollar in 2017. 2018 was het segment ‘ s hoogste volledige jaar EBT in acht jaar. Echter, deze opwaartse trend kan niet veel langer duren als de verkoop van auto ‘ s blijven dalen. Ford Credit ‘ s ROE, die daalde van 22% in 2017 naar 14% in 2018, voorspelt de komende daling van het segment.het Mobiliteitssegment van Ford is in wezen de R&D-divisie voor zelfrijdende auto ’s en de software die nodig is voor dergelijke auto’ s. En aangezien het bedrijf nog geen van deze auto ‘ s verkoopt, produceert dit segment geen inkomsten.

Ford verhoogde zijn investering in dit segment met $375 miljoen in 2018.dit jaar is Ford begonnen met wat het “global redesign” noemt om flexibeler en minder bureaucratisch te worden in het licht van een auto-industrie die gedestabiliseerd is door toenemende concurrentie, onzekerheid en technologische innovatie. Zoals Ford CEO Jim Hackett vertelde beleggers in Oktober, dit herontwerp is bedoeld om te snijden $ 14 miljard in de kosten door 2024.

ontslagen

Ford is van plan om tegen augustus van dit jaar ongeveer 10% van het in loondienst werkzame personeel te verminderen, waarbij het leidinggevend personeel het zwaarst getroffen wordt. Deze zet zal 7.000 witte boorden banen elimineren en het bedrijf zogenaamd $600 miljoen per jaar besparen. Ford touts deze ontslagen als onderdeel van zijn nieuwe, innovatieve strategie, maar demurring analisten zien ze als een wanhopige kostenbesparende maatregel.in januari kondigde Ford aan dat het 90% van zijn wereldwijde kapitaaltoewijzing tot 2023 had gereserveerd voor een bedrijfsbrede verschuiving naar pickups, SUV ‘ s en bedrijfsvoertuigen. Dit betekent dat Ford in de komende vier jaar van plan is om de sedans en andere kleinere auto ‘ s uit te faseren. In de afgelopen jaren, Ford ‘ s grootste voertuigen zijn de bestsellers. In de VS Ford verkoopt meer F-150s dan elke andere auto, en in Europa verkoopt meer Kuga SUV ‘ s dan elke andere auto. Ford ‘ s van verkoop zijn ook sterk in Europa. Met deze statistieken in het achterhoofd, Ford ‘ s verschuiving naar een portfolio van grotere voertuigen zinvol. Het bedrijf houdt vast aan zijn grootste wapens.

autonome voertuigen

zoals blijkt uit het Mobiliteitssegment van Ford, verhoogt het bedrijf zijn investeringen in zelfrijdende auto ‘ s. Dit is zeker een toekomstgerichte initiatief van Ford ‘ s kant, maar een doorbraak autonome voertuigen zal niet, naar alle waarschijnlijkheid, komen snel genoeg om de zegen Ford behoeften.

Hybrides en elektrische voertuigen

in januari 2018 kondigde zij plannen aan om 11 miljard dollar te investeren in elektrische voertuigen, veel hoger dan haar vorige doelstelling van 4,5 miljard dollar. Met deze investering wil het bedrijf tegen 2022 40 elektronische voertuigen uitrollen. 16 daarvan zullen volledig elektrisch zijn en de rest zal plug-in hybrides zijn.in April investeerde Ford $ 500 miljoen in Rivian, een in Michigan gevestigde elektrische auto start-up die sport twee modellen, een vijf-passagiers pick-up en een zeven-passagiers SUV, met 400-mijl bereiken. Als onderdeel van de deal zal Ford een elektrisch voertuig bouwen met behulp van Rivian ‘ s technologie. Deze investering kwam twee maanden nadat Rivian verzekerd van een $ 700 miljoen investering van Amazon (AMZN).

belangrijke uitdagingen

een Gedestabiliseerde Auto-industrie

zoals hierboven beschreven, zijn veel van de uitdagingen van Ford macro-economisch van aard en hebben ze gevolgen voor de auto-industrie als geheel. Ten minste de laatste vijf jaar hebben centrale banken in veel ontwikkelde markten hun monetaire beleid aangescherpt omdat de overheidstekorten hoog blijven. De Amerikaanse Federal Reserve, bijvoorbeeld, heeft haar rente negen keer verhoogd sinds 2015, vier keer in 2018 alleen al. Deze aanscherping heeft de volatiliteit in ontwikkelingslanden doen toenemen, zoals blijkt uit recente valutadevaluaties in landen als Turkije en Argentinië. Dergelijke volatiliteit heeft een negatieve invloed op de wereldwijde financiële stromen van bedrijven als Ford. Recente stijgingen van de prijzen van grondstoffen zoals staal en aluminium hebben ook de kosten voor Ford verhoogd, en de voortdurend volatiele prijs van olie verhoogt de onzekerheid voor Ford ‘ s bedrijf.in de afgelopen jaren is de vraag naar auto ‘ s ook in belangrijke markten zoals Noord-Amerika en Europa, en met name in China, achter gebleven bij de prognoses. Zoals Ford schetst in haar jaarverslag, deze excessen hebben de kosten voor autofabrikanten die hebben verhoogd hun capaciteit om te voldoen aan waargenomen toekomstige groei. In China bijvoorbeeld was de auto-industrie getuige van een overcapaciteit van 78% in 2018. Ford voorspelt een overcapaciteit van 47 miljoen eenheden, gemiddeld, tot 2024.

toenemende concurrentie

autofabrikanten’ scramble om te profiteren van de enorme Chinese markt heeft geleid tot een piek in de concurrentie in de industrie. Dit, in combinatie met de dalende vraag en de opkomst van Chinese bedrijven zoals Chery Automobile Co. en BYD Auto Co., heeft verhoogde druk op bedrijven als Ford om de prijzen hoog te houden. de stijgende vraag naar hybride en elektrische voertuigen, gestimuleerd door de opkomst van bedrijven als BYD en Tesla (TSLA), heeft ook de concurrentie vergroot en gevestigde autofabrikanten onder druk gezet om hun auto ‘ s efficiënter en technologisch geavanceerder te maken.

laat in het EV-spel

terwijl Ford ‘ s 2019 aankondiging om $11 miljard in elektrische voertuigen te investeren veelbelovend is, kan het bedrijf worden achtergelaten door concurrenten op dit front. Toyota Motors (TM) kondigde in juni aan dat het zijn plannen om negen nieuwe elektrische voertuigen uit te rollen versnelt. Het was eerder van plan om deze modellen uit te brengen vanaf 2025, en is nu van plan om volgend jaar te beginnen. In februari kondigde Volkswagen AG (VLKPF) gedurfde plannen aan om in totaal €80 miljard ($91 miljard) te investeren in elektrische voertuigen, waarvan €30 miljard ($33,5 miljard) in de komende vijf jaar. Het Duitse bedrijf wil tegen 2025 50 nieuwe elektrische voertuigen op de weg zetten. Het is onduidelijk of Ford ’s relatief bescheiden strategie of volkswagen’ s gewaagde strategie zal winnen. Maar als de wil Van Volkswagen en Toyota zijn gelijk over de komende vraag naar elektrische voertuigen, Ford zal worden achtergelaten in het stof.