Begin jaren tachtig recessie
CanadaEdit
De Canadese economie kende een algemene zwakte van begin 1980 tot eind 1983, met een lage jaarlijkse reële bbp-groei van respectievelijk 2,1% en 2,6% in 1980 en 1983, en een sterke daling van het reële bbp met 3,2% voor 1982. Net als andere G7-landen kende Canada begin jaren tachtig twee afzonderlijke economische krimpingen. Dit waren een geringe daling van het BBP en een vertraging van de groei van de werkgelegenheid gedurende vijf maanden tussen februari en juni 1980, en een sterkere inkrimping van zowel het BBP als de werkgelegenheid met 17 maanden tussen juli 1981 en oktober 1982, hoewel beide krimpingen werden gedreven door dezelfde wens van de regeringen om de inflatie te verminderen door de rente te verhogen. Het reële Canadese BBP is tijdens de recessie van 17 maanden 1981-1982 met 5% gedaald en het werkloosheidspercentage bereikte een hoogtepunt van 12%. Tussen de twee neergang kende Canada twaalf maanden van economische groei, waarbij de groei tussen oktober 1980 en juni 1981 relatief robuust was, waarbij het totale BBP en de werkgelegenheid in juni 1981 de pieken van vóór de recessie overtroffen en 1981 een jaarlijkse stijging van het reële bbp met 3,5% vertoonde.Canada had tijdens de recessie van het begin van de jaren tachtig een hogere inflatie, rente en werkloosheid dan de Verenigde Staten. Terwijl de inflatie in Noord-Amerika in de late jaren 1970 versnelde, was deze hoger in Canada vanwege de Amerikaanse beslissing om over te schakelen op een zwevende wisselkoers, die de waarde van de Canadese dollar verlaagde tot us$0,85 tegen 1979, waardoor de Amerikaanse import duurder werd voor Canadezen om te kopen. De inflatie in Canada bedroeg in 1980 in totaal 10,2%, steeg tot 12,5% in 1981 en 10,8% in 1982 en daalde vervolgens tot 5,8% in 1983.om de inflatie onder controle te houden, introduceerden de VS kredietregelingen die begin 1980 een daling van de vraag naar de Canadese export van woningen en auto ‘ s veroorzaakten, waardoor het aandeel van 1980 in de grotere recessie in het begin van de jaren tachtig in Canada ontstond. De meeste Canadezen werden ook hard financieel getroffen door een gestage stijging van de olie-en gasprijzen tijdens de jaren 1970, vooral hun versnelling in 1979 toen de wereldwijde olievoorziening werd verstoord door de Iraanse Revolutie, met de olieprijs van bijna $40 per vat in vergelijking met $3 per vat aan het begin van het decennium.de Bank of Canada verhoogde haar voornaamste rente gedurende 1980 en begin 1981 in een poging de inflatie te beteugelen, waarbij het tweede deel van de recessie van het begin van de jaren tachtig in juli 1981 begon. De rentevoet van de Bank of Canada bereikte in augustus 1981 een hoogtepunt van 21% en bleef tot het voorjaar van 1982 hoog, maar de inflatie bedroeg in 1981-1982 nog steeds gemiddeld meer dan 12%. De banen waren ook verloren voor de mechanisatie in de industrie en personeelsbestand inkrimpen door veel Canadese bedrijven om te blijven efficiënt en volledig internationaal in de steeds meer geglobaliseerde economie Alberta, de locatie van de canadese olie-industrie op het moment, ervaren een boom in de late jaren 1970, 1980 en het begin van 1981, met een snelle groei van de werkgelegenheid te bereiken, 76%, het hoogste percentage van personen van 15-64 jaar werkloos zijn (gedefinieerd als de “employment ratio”) van alle provincies in het begin van 1981. Begin 1982 was de olieboom van Alberta echter geëindigd als gevolg van de overexpansie en de diepe wereldwijde recessie van dat jaar, waardoor de olieprijzen kelderden, waardoor Alberta medio 1983 de sterkste daling (7,2 procentpunten) van de werkgelegenheidsgraad van alle Provincies te verduren kreeg. De mijnbouw van Yukon werd ook bijzonder hard getroffen en eind 1982 waren meer dan 70.000 van de 115.000 mijnwerkers in het hele land werkloos.het BBP van Canada nam in November 1982 aanzienlijk toe, waardoor de recessie officieel werd beëindigd, hoewel de groei van de werkgelegenheid pas in December 1982 werd hervat en in 1983 weer haperde. De gemiddelde werkloosheidscijfers voor 1982 en 1983 bedroegen respectievelijk 11,1% en 12%, een sterke stijging van 7,6% in 1981. Ook tijdens de recessie trad in Canada een vertraging van de productiviteit op, aangezien de gemiddelde productie per werknemer met 1% vertraagde. De aanhoudende effecten van de recessie in combinatie met mechanisatie en bedrijven die inkrimpen om internationaal te voltooien, hielden de werkloosheid in Canada tot 1986 boven de 10%. Ondanks dit, Canada ‘ s BBP groei was een van de hoogste van de OESO-landen van 1984-86, hoewel de groei was veruit het sterkst in Ontario en Quebec.de liberale premier Pierre Trudeau, die aan de macht was vanaf het begin van de recessie begin 1980, was zeer laag in de publieke opiniepeilingen begin 1984 en op 29 februari 1984 besloot hij af te treden als liberaal partijleider. Zijn opvolger als premier was John Turner, die, hoewel toonaangevend in de opiniepeilingen toen hij riep een verkiezing voor September, uiteindelijk werd overweldigend verslagen door de progressieve Conservatieven onder Brian Mulroney.
Verenigde Statedit
procentuele verandering ten opzichte van de voorgaande periode in het reële bruto binnenlands Product (op jaarbasis; voor seizoen gecorrigeerd); gemiddelde BBP-groei 1947-2009
bron: Bureau of Economic Analysis (Bureau of Economic Analysis) net als Canada bestond de recessie in de Verenigde Staten aan het begin van de jaren tachtig technisch uit twee afzonderlijke dalingen, waarvan één in januari 1980 begon en in juli 1980 een bescheiden groei opleverde, met een diepere neergang van juli 1981 tot November 1982. Een van de oorzaken was het contrasterende monetaire beleid van de Federal Reserve, dat de hoge inflatie trachtte te beteugelen. Na de oliecrisis van 1973 en de energiecrisis van 1979 begon de stagflatie de economie te treffen.
werkloosheid Edit
elke periode van hoge werkloosheid werd veroorzaakt door de Federal Reserve, omdat deze de rente aanzienlijk verhoogde om de hoge inflatie te verminderen. Telkens wanneer de inflatie daalde en de rente werd verlaagd, daalde de werkloosheid langzaam.de voorzitter van de Federal Reserve, Paul Volcker, was vastbesloten om de inflatie uit de economie te wringen en vertraagde de groei van de geldhoeveelheid en verhoogde de rente. De rente van de federale fondsen, die in 1979 ongeveer 11% bedroeg, is in juni 1981 tot 20% gestegen. De voornaamste rentevoet, een belangrijke economische maatstaf, bereikte uiteindelijk in juni 1982 21,5%.
Crisis in de financiële sector
de recessie had een ernstig effect op financiële instellingen zoals spaargelden en leningen en banken.
BanksEdit
de recessie kwam op een bijzonder slecht moment voor banken als gevolg van een recente golf van deregulering. De Deregulation and Monetary Control Act van 1980 had een aantal beperkingen op hun financiële praktijken uitgefaseerd, hun kredietverleningsbevoegdheden uitgebreid en de limiet van de depositoverzekering verhoogd van $40.000 naar $100.000, wat moral hazard veroorzaakte. Banken haastten zich in vastgoed lenen, speculatieve leningen, en andere ondernemingen als de economie verzuurde.
medio 1982 nam het aantal bankfaillissementen gestaag toe. Bankfaillissementen bereikten 42, Het hoogste sinds de depressie, omdat zowel de recessie als de hoge rente hun tol eisten. Tegen het einde van het jaar had de Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) 870 miljoen dollar uitgegeven om slechte leningen te kopen in een poging om verschillende banken overeind te houden.in juli 1982 keurde het Amerikaanse Congres de Garn–St.Germain Depository Institutions Act van 1982 goed, die banken en spaargelden en leningen verder dereguleerde. De wet machtigde banken om geldmarktrekeningen aan te bieden in een poging om deposito-in-stromen aan te moedigen, en ze verwijderde ook extra wettelijke beperkingen in vastgoedleningen en versoepelde leningen-aan-één-lener limieten. Dat stimuleerde een snelle expansie in vastgoedleningen terwijl de vastgoedmarkt instortte, verhoogde de ongezonde concurrentie tussen banken en spaargelden en leningen, en moedigde te veel filialen aan om te beginnen.de recessie trof de banksector lang nadat de economische neergang technisch was geëindigd, in November 1982. In 1983 faalden nog eens 50 banken. De FDIC noemde nog eens 540 banken als “probleembanken”, die op het punt stonden failliet te gaan.in 1984 faalde de Continental Illinois National Bank and Trust Company, de op zeven na grootste bank van het land (met $45 miljard aan activa). De FDIC wist al lang van zijn problemen. De bank had voor het eerst een mislukking benaderd in juli 1982, toen de Penn Square Bank, die had samengewerkt met Continental Illinois in een aantal risicovolle kredietverlenende ondernemingen, instortte. Echter, federale toezichthouders werden gerustgesteld door Continental Illinois executives dat er stappen werden genomen om de financiële zekerheid van de bank te waarborgen. Na de ineenstorting, federale toezichthouders waren bereid om de bank te laten falen om moral hazard te verminderen en dus andere banken zou beteugelen in een aantal van hun meer riskante leningen praktijken. Leden van het Congres en de pers vonden echter dat Continental Illinois “te groot was om te falen”. In mei 1984 boden federale bankregelgevers uiteindelijk een reddingspakket van 4,5 miljard dollar aan Continental Illinois.Continental Illinois zelf was misschien niet te groot om failliet te gaan, maar de ineenstorting ervan zou het faillissement van enkele van de grootste banken kunnen hebben veroorzaakt. Het Amerikaanse banksysteem was aanzienlijk verzwakt door de ernstige recessie en de gevolgen van de deregulering. Als andere banken waren gedwongen om leningen af te schrijven aan Continental Illinois, zouden instellingen als Manufacturer ‘ s Hanover Trust Company, Bank of America en misschien Citicorp insolvent zijn geworden.
spaar – en kredietrisisedit
de recessie heeft ook de spaar-en kredietcrisis aanzienlijk verergerd. In 1980 waren er ongeveer 4590 door de staat en de federale overheid gecharterde spaar-en kredietinstellingen (S&Ls), met een totaal vermogen van $616 miljard. Vanaf 1979 begonnen ze geld te verliezen als gevolg van spiraalvormige rente. De netto S&l inkomsten, die in 1980 781 miljoen dollar bedroegen, daalden tot een verlies van 4,6 miljard dollar in 1981 en een verlies van 4,1 miljard dollar in 1982. De materiële nettowaarde voor de gehele S&L industrie was vrijwel nul.
De Federal Home Loan Bank Board (FHLBB) heeft s&Ls gereguleerd en geïnspecteerd en heeft de Federal Savings and Loan Insurance Corporation (FSLIC) beheerd, die deposito ‘ s verzekerde bij S&Ls. De handhavingspraktijken van de FHLBB waren aanzienlijk zwakker dan die van andere federale bankagentschappen. Tot de jaren tachtig hadden spaargelden en leningen beperkte kredietverleningsbevoegdheden en dus was de FHLBB een relatief klein agentschap, dat toezicht hield op een rustige, stabiele industrie. Het is niet verwonderlijk dat de procedures en het personeel van de FHLBB ontoereikend waren om toezicht te houden op S&Ls na deregulering. Bovendien kon FHLBB zijn personeel niet uitbreiden vanwege de strenge beperkingen ten aanzien van het aantal personeelsleden dat zij kon aannemen en de hoogte van de compensatie die zij kon bieden. De beperkingen werden opgelegd aan het Agentschap door het Bureau voor beheer en begroting en waren routinematig onderworpen aan de politieke grillen van dat Agentschap en politieke benoemingen in het Uitvoerend Bureau van de President. In financiële kringen werden de FHLBB en FSLIC “de deurmatten van de financiële regelgeving” genoemd.”
vanwege de zwakke handhavingsbevoegdheden dwongen de FHLBB en FSLIC zelden S&Ls om slechte financiële praktijken te corrigeren. De FHLBB vertrouwde sterk op zijn overtuigingskracht en de Amerikaanse staten om bankregels af te dwingen. Met slechts vijf handhavingsadvocaten zou de FHLBB in een slechte positie zijn geweest om de wet te handhaven, zelfs als het dat had gewild.
een gevolg van het gebrek aan handhavingsvermogen van de FHLBB was de bevordering van deregulering en van agressieve, uitgebreide leningen om insolventie te voorkomen. In November 1980 verlaagde de fhlbb de nettovermogensvereisten voor federaal verzekerde S&Ls van 5% van de deposito ‘ s naar 4%. De fhlbb heeft in januari 1982 de nettovermogensvereisten opnieuw verlaagd tot 3%. Bovendien heeft het agentschap vereist dat S&Ls slechts gedurende 20 jaar aan deze eisen voldoet. De regel hield in dat s&Ls jonger dan 20 jaar praktisch geen kapitaalreserveverplichtingen hadden. Dit moedigde uitgebreide chartering van nieuwe S& Ls aan, aangezien een investering van $ 2 miljoen kon worden uitgeleend in $ 1,3 miljard aan leningen.
deregulering van het Congres verergerde de S&l crisis. De Economic Recovery Tax Act van 1981 leidde tot een hausse in commercieel vastgoed. De goedkeuring van de Wet op de deregulering en monetaire controle van Depositoinstellingen en de Wet op de Garn–St.Germain breidde de bevoegdheid van federaal gecharterde S&Ls uit om acquisitie -, ontwikkelings-en bouwleningen te verstrekken, en de wettelijke limiet op loan-to-value ratio ‘ s werd geëlimineerd. Door de wijzigingen kon s&Ls leningen met een hoog risico aan ontwikkelaars verstrekken. Vanaf 1982 verschoof veel S&Ls snel van de traditionele woninghypotheekfinanciering naar nieuwe, risicovolle investeringsactiviteiten zoals casino ‘ s, fastfoodfranchises, skigebieden, junk bonds, arbitrageregelingen en afgeleide instrumenten.
federale deregulering moedigde ook staatswetgevers aan om door de staat gecharterde S&Ls te dereguleren. Helaas waren veel van de staten die s&Ls gedereguleerd ook zwak op het gebied van Toezicht en handhaving. In sommige gevallen had de door de staat gecharterde s&Ls nauwe politieke banden met gekozen ambtenaren en staatsregelgevers, wat het toezicht verder verzwakte.
naarmate de risicoblootstelling van S&Ls groter werd, gleed de economie in de recessie. Al snel waren honderden s&Ls insolvent. Tussen 1980 en 1983 is 118 S&Ls met $43 miljard aan activa mislukt. De Federal Savings and Loan Insurance Corporation, het Federaal Agentschap dat de deposito ‘ s van S&Ls verzekerde, besteedde $3.5 miljard om depositohouders weer compleet te maken (ter vergelijking, slechts 143 S&Ls met $4,5 miljard aan activa was in de afgelopen 45 jaar mislukt, wat de FSLIC $306 miljoen kostte). De FSLIC pushte fusies als een manier om insolventie te voorkomen. Van 1980 tot 1982 waren er 493 vrijwillige fusies en 259 gedwongen fusies van spaargelden en leningen onder toezicht van het agentschap. Ondanks de faillissementen en fusies waren er eind 1982 nog 415 s&Ls die insolvent waren.federale actie veroorzaakte aanvankelijk het probleem doordat instellingen betrokken konden raken bij het creëren van rijkdom door ongezonde fractionele reserve praktijken, waarbij ze veel meer geld uitlenen dan ze zich ooit zouden kunnen veroorloven om terug te betalen aan klanten als ze hun geld kwamen opnemen. Dat leidde uiteindelijk tot s&Ls’ failure. Later verergerde de passiviteit van de regering de problemen van de industrie.
verantwoordelijkheid voor de behandeling van de S&l crisis lag bij de Kabinetsraad voor Economische Zaken (CCEA), een intergouvernementele Raad binnen het Uitvoerend Bureau van de President. Op dat moment werd de CCEA voorgezeten door minister van Financiën Donald Regan. De CCEA drong er bij de FHLBB op aan af te zien van een herregulering van de s&L-Industrie en was fel gekant tegen alle overheidsuitgaven om het s&L-probleem op te lossen. Verder wilde de regering-Reagan het publiek niet alarmeren door een groot aantal S&Ls te sluiten. Dergelijke acties verergerden de s&L crisis aanzienlijk.
De S&L crisis duurde ruim na het einde van de economische neergang. De crisis werd uiteindelijk overwonnen door de goedkeuring van de Wet op de hervorming, het herstel en de handhaving van de financiële instellingen van 1989. De geschatte totale kosten van het oplossen van de s&L crisis waren meer dan $160 miljard.
politieke falloutEdit
RecoveryEdit
de tussentijdse verkiezingen waren het dieptepunt van Reagan’ s presidentschap.
volgens Keynesiaanse economen zou een combinatie van deficit spending en het verlagen van de rente langzaam leiden tot economisch herstel. Veel economen dringen er ook op aan dat de aanzienlijk lagere belastingtarieven aanzienlijk hebben bijgedragen aan het herstel. Van 10,8% in December 1982 steeg de werkloosheid geleidelijk tot 7%.2% op de verkiezingsdag in 1984. Bijna twee miljoen mensen verlieten de werkloosheidscijfers. De inflatie daalde van 10,3% in 1981 tot 3,2% in 1983. Het inkomen van de ondernemingen is in het kwartaal juli–September 1983 met 29% gestegen ten opzichte van dezelfde periode in 1982. Enkele van de meest dramatische verbeteringen kwamen in industrieën die het hardst werden getroffen door de recessie, zoals papier en bosproducten, rubber, luchtvaartmaatschappijen, en de auto-industrie.in November 1984 was de woede van de kiezer over de recessie verdampt en de herverkiezing van Reagan was zeker. Reagan werd vervolgens herkozen door een aardverschuiving electorale en populaire stem marge in de presidentsverkiezingen van 1984. Onmiddellijk na de verkiezingen gaf Dave Stockman, Reagan ‘ s OMB manager toe dat de komende tekorten veel hoger waren dan de projecties die tijdens de campagne waren vrijgegeven.