切り下げは、通貨の価値が下落していることを意味します。 主な効果は次のとおりです。

• 輸出は外国の顧客に安くなっています
• 輸入はより高価です。
• 短期的には、切り下げはインフレ、高い成長と輸出需要の増加を引き起こす傾向があります。

ポンドの切り下げは、£1が他の外貨に比べて価値が低いことを意味します。 たとえば、

• Jan2016。 Li1.50
• 2016年7月–£1=1 1。28)

通貨のバスケットに対するスターリングの値を示しているスターリング為替レート指数。

これは、1992年、2009年、2016年のポンドの価値の切り下げを示しています。

切り下げの影響

1. 安い輸出。 為替レートの切り下げは、輸出をより競争力のあるものにし、外国人にとって安価に見えるでしょう。 これは、輸出の需要が増加します。 また、切り下げ後、英国の資産は、より魅力的になります; 例えば、ポンドの切り下げは、英国のプロパティを作ることができます外国人に安く表示されます。

2. より高価な輸入。 切り下げは、ガソリン、食品、原材料などの輸入がより高価になることを意味します。 これは、輸入の需要が減少します。 また、英国の観光客が米国ではなく英国で休暇を取ることを奨励するかもしれません–これは今より高価に見えます。

3. 総需要（AD）の増加。 切り下げは、より高い経済成長を引き起こす可能性があります。 ADの一部は（X-M）であるため、輸出が増加し、輸入が減少するとADが増加するはずです（需要が比較的弾力的であると仮定します）。 通常の状況では、ADが高いほど実質GDPとインフレ率が高くなる可能性があります。p>

4。 インフレは、切り下げ後に発生する可能性があります。

• 輸入はより高価であり、コストプッシュインフレの原因となります。
• 広告は需要プルインフレを引き起こして増加しています
• 輸出が安くなると、メーカーはコストを削減し、より効率的になるために少ないインセン したがって、時間の経過とともに、コストが増加する可能性があります。

5。 経常収支の改善。 輸出が競争力が高く、輸入が高価になると、輸出が増加し、輸入が減少し、経常収支の赤字が減少するはずです。 2016年には、英国はほぼ記録的な経常赤字を抱えていたので、赤字の大きさを減らすために切り下げが必要です。

6. 賃金だ ポンドの切り下げは、外国人労働者のための英国はあまり魅力的になります。 例えば、ポンドの価値が下落すると、東ヨーロッパからの出稼ぎ労働者は、英国よりもドイツで働くことを好むかもしれません。 英国の食品製造業界では、労働者の30％以上がEUからのものです。 英国の企業は、外国の労働力を維持するために賃金を押し上げなければならないかもしれません。 同様に、ドルの賃金がさらに進むため、英国の労働者が米国で仕事を得ることはより魅力的になります。 （FT-移民は、英国の仕事についてよりうるさいになります）

7。 実質賃金の下落。 賃金の伸びが停滞している期間には、切り下げは実質賃金の低下を引き起こす可能性があります。 これは、切り下げがインフレを引き起こすためですが、インフレ率が賃金上昇よりも高い場合、実質賃金は低下します。

切り下げの評価

切り下げの効果は以下に依存します。

1。 輸出と輸入の需要の弾力性。 需要が価格の非弾性である場合、輸出価格の下落は数量のわずかな上昇につながるだけである。 したがって、輸出の価値は実際に落ちる可能性があります。 国際収支の経常収支の改善は、マーシャル-ラーナーの状態と輸出入需要の弾力性に依存する

• PEDx+PEDm>1の場合、切り下げは経常収支を改善する
• 切り下げの影響は、経済に影響を与えるのに時間がかかる可能性がある。 短期的には、需要は非弾性かもしれませんが、時間の経過とともに需要はより弾力的な価格になり、より大きな効果をもたらす可能性があります。

2. 世界経済の状態。 世界経済が不況にある場合は、切り下げは、輸出需要を後押しするには不十分かもしれません。 成長が強ければ、需要の増加がより大きくなるでしょう。 しかし、ブームでは、切り下げはインフレを悪化させる可能性があります。

3. インフレ。 インフレへの影響は、次のような他の要因に依存します。

• 経済における予備能力。 例えば、不況では、切り下げはインフレを引き起こす可能性は低い。
• 企業は輸入コストの増加を消費者に渡すのですか？ 企業は、少なくとも短期的には、利益率を低下させる可能性があります。
• 輸入価格はインフレの唯一の決定要因ではありません。 賃金上昇などのインフレに影響を与えるその他の要因が重要である可能性があります。

4. それは通貨が切り下げられている理由に依存します。 それが競争力の喪失によるものであれば、切り下げは競争力と経済成長を回復させるのに役立ちます。 切り下げが一定の為替レートの目標を達成することを目指している場合、それは経済にとって不適切である可能性があります。

切り下げからの勝者と敗者

切り下げの例

• 1992年にERMを離れる
• 1967年の英国の切り下げ
• インドルピーの切り下げ
• なぜ中国の通貨が過小評価されているのですか？ –弱い中国通貨の影響

ポンドの切り下げの影響–2016ポストBrexit

ポンドは、Brexitによる主要通貨、特にドル 効果は次のようになります。

• 輸入品の価格上昇。
• インフレ。 しかし、英国のインフレ率は当初から低く、世界経済はデフレ圧力の時代に直面しています。 したがって、このシナリオでは、切り下げのインフレ効果は、通常よりもダメージが少ないです。
• インフレと低賃金の伸び（例えば、公共部門の賃金凍結1％）–実質所得の減少が個人消費の低下を引き起こしている。
• 輸出は、スターリングの価値が下落したため、需要が増加するはずです。 しかし、輸出の増加は、ユーロ圏と世界経済の弱い成長によってミュートされる可能性があります。 世界の成長が低ければ、通常予想されるよりも輸出の伸びが少なくなる可能性があります。 需要は非弾性を証明することができます。
• ポンドは輸出を後押しする下落しているが、低賃金の伸びは、最も強い効果が経済見通しに損害を与える実質賃金の低下であることを意味します。

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