La parità dei tassi di interesse è una teoria che suggerisce una forte relazione tra i tassi di interesse e il movimento dei valori valutari. In effetti, è possibile prevedere quale sarà il tasso di cambio futuro semplicemente osservando la differenza dei tassi di interesse in due paesi.

Non è sempre facile capire perché il valore delle valute può cambiare. Scopri come si intrecciano i tassi di cambio e i tassi di interesse.

Qual è la parità dei tassi di interesse?

La teoria della parità dei tassi di interesse suggerisce una forte relazione tra i tassi di interesse e il movimento dei valori valutari.

Il concetto alla base della parità dei tassi di interesse è che non importa se una persona investe denaro nel proprio paese d’origine e poi converte quei guadagni in un’altra valuta, o converte prima il denaro e investe il denaro all’estero. Poiché i tassi di interesse e tassi di cambio a termine si intrecciano, l’investitore fa la stessa quantità di denaro in entrambi i casi.

Per comprendere la parità dei tassi di interesse, è necessario acquisire familiarità con la nozione di tassi di cambio. Se hai mai viaggiato in un altro paese, probabilmente hai scambiato dollari USA per una certa quantità di un’altra valuta. Ad esempio, se si viaggia nel Regno Unito, si potrebbe scambiare $1 per 0,75 sterline inglesi.

Oltre a comprendere i tassi di cambio, è anche importante sapere che i tassi di interesse sono diversi nei vari paesi. Ad esempio, si può essere in grado di ottenere un rendimento del 5% su un titolo del tesoro negli Stati Uniti, mentre un legame simile nel Regno Unito potrebbe cedere il 3%.

Come funziona la parità dei tassi di interesse?

Diciamo che c’è un tasso di cambio spot di 0,75 sterline inglesi per ogni dollaro USA. (£0.75/$1). Questo significa che possiamo scambiare $1.000 e ricevere 750 sterline.

Se i tassi di interesse nel Regno Unito sono 3%, possiamo investire 750 sterline al 3% per l’anno, cedendo us us 772.50.

Ora, diciamo che invece di scambiare la nostra valuta e investirla nel Regno Unito, investiamo prima i nostri soldi negli Stati Uniti e li scambiamo con sterline britanniche in un anno. E diciamo che il tasso di interesse negli Stati Uniti è del 5%.

In questo caso, il tasso di cambio sarà il tasso di cambio a termine, che viene calcolato utilizzando la differenza dei tassi di interesse. In questo caso, la formula è: (0,75 x 1,03) / (1 x 1,05) o (0,7725/1,05). Arrotondando, il totale risultante è 0,736.

Ora, diciamo che iniziamo con $1,000 e investiamo negli Stati Uniti al 5%. Ciò si traduce in $1,050 alla fine dell’anno. Abbiamo poi scambiare il $1.050 al tasso di cambio a termine di .736, o circa $772.50. In altre parole, finiamo con la stessa quantità di denaro come se avessimo scambiato prima i nostri soldi e poi li avessimo investiti nel Regno Unito

Covered vs. Uncovered Interest Parity

Quando si parla di tassi di cambio, si può spesso sentire parlare di parità dei tassi di interesse “scoperti” e “coperti”. La parità di tasso di interesse scoperto esiste quando non ci sono contratti relativi al tasso di interesse a termine. Invece, la parità si basa semplicemente sul tasso spot previsto. Con la parità di interesse coperta, c’è un contratto in atto che blocca il tasso di interesse a termine.

In realtà, c’è spesso poca differenza tra la parità dei tassi di interesse scoperti e coperti perché il tasso spot atteso e il tasso spot forward sono solitamente gli stessi. La differenza è che con la parità di interessi coperti, stai bloccando i tassi futuri oggi. Con la parità di interesse scoperto, stai semplicemente prevedendo quali saranno i tassi in futuro.

Perché la parità dei tassi di interesse conta

Senza la parità dei tassi di interesse, le banche potrebbero sfruttare le differenze nei tassi di cambio per fare soldi facili.

Immagina, ad esempio, se potessi pagare 1 1,39 per una sterlina britannica. Senza parità di tasso di interesse, una banca americana potrebbe bloccare in un contratto a termine di un anno a quel tasso. Quindi, potrebbe accettare deposits 1 milioni in depositi e promettere un rendimento del 3%. Usando quel milione di dollari, potrebbe comprare 730.000 sterline e investirlo in una banca britannica. Se le banche britanniche pagano un tasso di interesse del 5%, la banca americana potrebbe finire con 766.500 sterline britanniche. Quindi, potrebbe convertirlo in dollari USA, finendo con un totale di $1,065,435, o un profitto di $65,435.

La teoria della parità dei tassi di interesse si basa sulla nozione che i rendimenti di un investimento sono “privi di rischio.”In altre parole, negli esempi di cui sopra, gli investitori sono garantiti 3% o 5% rendimenti.

In realtà, non esiste un investimento privo di rischio. Ma, quando le economie e i sistemi monetari dei paesi sono stabili, gli investitori possono sentirsi molto fiduciosi sui rendimenti dei buoni del tesoro. Infatti, U. S. Buoni del Tesoro mai default, e quindi sono visti in tutto il mondo come privo di rischio. Ci sono molti altri paesi con rating elevato, tra cui molti in Europa, con obbligazioni che sono considerati privi di rischio.