La bilancia dei pagamenti (BOP) è la registrazione di qualsiasi pagamento o ricevuta tra una nazione e i suoi cittadini con qualsiasi altro paese. Il conto corrente, il conto capitale e il conto finanziario costituiscono il BOP di un paese. Insieme, questi tre conti raccontano una storia sullo stato di un’economia, le sue prospettive economiche e le sue strategie per raggiungere i suoi obiettivi desiderati.

Un grande volume di importazioni ed esportazioni, ad esempio, può indicare un’economia aperta che supporta il libero scambio. D’altra parte, un paese che mostra poca attività internazionale nel suo capitale o conto finanziario può avere un mercato dei capitali sottosviluppato e poca valuta estera che entra nel paese sotto forma di investimenti diretti esteri.

Un conto corrente registra il flusso di beni e servizi in entrata e in uscita da un paese, compresi beni materiali, tasse di servizio, entrate turistiche e denaro inviato direttamente ad altri paesi come aiuto o inviato alle famiglie. Un conto finanziario misura gli aumenti o le diminuzioni delle attività di proprietà internazionale a cui è associato un paese, mentre il conto capitale misura le spese in conto capitale e il reddito complessivo di un paese.

Qui ci concentriamo sul capitale e conti finanziari, che raccontano la storia di investimenti e regolamenti del mercato dei capitali all’interno di un determinato paese.

Il Conto capitale

Il conto capitale di un paese si riferisce a tutti i trasferimenti internazionali in conto capitale. Le spese e le entrate complessive sono misurate dall’afflusso e dal deflusso di fondi sotto forma di investimenti e prestiti che fluiscono dentro e fuori l’economia. Un deficit mostra più denaro sta fluendo fuori, mentre un surplus indica più denaro sta fluendo in.

Oltre alle transazioni di asset non finanziari e non prodotti, sono inclusi anche i seguenti:

• Rapporti come il perdono del debito
• Il trasferimento di beni e di attività finanziarie da parte di migranti in ingresso o in uscita di un paese
• Il trasferimento di proprietà delle immobilizzazioni e dei fondi ricevuti per la vendita o l’acquisto di immobilizzazioni
• Dono e le imposte di successione
• la Morte dei prelievi, brevetti, diritti d’autore, royalties
• Assicurati i danni a beni

Complesso di operazioni sia di beni capitali e delle attività finanziarie può essere registrato sia la capitale e conti correnti.

I Conti finanziari

Il conto finanziario di un paese è suddiviso ulteriormente in due sotto-conti: la proprietà nazionale di attività estere e la proprietà estera di attività nazionali.

Se la proprietà nazionale di attività estere porzione del conto finanziario aumenta, aumenta il conto finanziario complessivo. Se la proprietà estera delle attività nazionali aumenta, diminuisce il conto finanziario complessivo, quindi il conto finanziario complessivo aumenta quando la proprietà estera delle attività nazionali diminuisce. Insieme, la proprietà interna di un paese di attività estere e la proprietà estera di attività nazionali misurano la proprietà internazionale di attività a cui il paese è associato.

Il conto finanziario si occupa di denaro relativo a riserve estere e investimenti privati in imprese, immobili, obbligazioni e azioni. Nel conto finanziario figurano anche le attività di proprietà statale, come i diritti speciali di prelievo presso il Fondo monetario Internazionale (FMI), o le attività del settore privato detenute in altri paesi, le attività locali detenute da stranieri—governativi e privati—e gli investimenti diretti esteri (IDE).

Come funzionano

Il capitale trasferito al di fuori di un paese allo scopo di investire è registrato come debito in uno di questi due conti. Questo perché il denaro lascia l’economia. Ma poiché è un investimento, c’è un ritorno implicito. Questo rendimento—sia che si tratti di una plusvalenza derivante da investimenti di portafoglio (un addebito sul conto finanziario) o di un rendimento derivante da investimenti diretti (un addebito sul conto capitale) – è registrato come credito nel conto corrente. Questo è dove l’investimento di reddito è registrato nella BOP. Il contrario è vero quando un paese riceve capitale: il pagamento di un ritorno su detto investimento sarebbe notato come un debito nel conto corrente.

Cosa significa?

A differenza del conto corrente, che dovrebbe teoricamente funzionare con un surplus o un deficit, il BOP dovrebbe essere zero. Pertanto, il conto corrente da un lato e il conto capitale e finanziario dall’altro dovrebbero bilanciarsi a vicenda.

Ad esempio, se un cittadino della Groenlandia acquista una giacca da una società canadese, la Groenlandia guadagna una giacca mentre il Canada guadagna la quantità equivalente di valuta. Per raggiungere lo zero, un elemento di bilanciamento viene aggiunto al libro mastro per riflettere lo scambio di valore. Secondo il FMI la Bilancia dei Pagamenti del Manuale, l’equilibrio della formula di pagamento, o di identità, è riassunta come:

Conto Corrente + Conto Finanziario + Conto Capitale + Voce a saldo = 0

Quando l’economia, tuttavia, è positivo capitale e conti finanziari (un afflussi netti di capitali), il paese, gli addebiti sono più di propri crediti a causa di un aumento delle passività verso altre economie o una riduzione dei crediti in altri paesi. Questo di solito è in parallelo con un deficit delle partite correnti-un afflusso di denaro significa che il rendimento di un investimento è un debito sul conto corrente. Pertanto, l’economia sta utilizzando il risparmio mondiale per soddisfare le sue esigenze di investimento e consumo locali. È un debitore netto al resto del mondo.

Se i conti patrimoniali e finanziari sono negativi (un deflusso finanziario netto), il paese ha più crediti che passività, sia a causa di un aumento dei crediti da parte dell’economia all’estero o una riduzione delle passività da economie estere. Il conto corrente dovrebbe registrare un surplus in questa fase, indicando che l’economia è un creditore netto, fornendo fondi al mondo.

Conti liberali

I conti di capitale e finanziari sono intrecciati perché entrambi registrano flussi di capitale internazionali. Nell’economia globale di oggi, la libera circolazione dei capitali è fondamentale per garantire il commercio mondiale e, infine, una maggiore prosperità per tutti. Perché ciò accada, tuttavia, i paesi devono avere politiche patrimoniali e finanziarie” aperte “o” liberali”. Oggi, molte economie in via di sviluppo implementano la liberalizzazione del conto capitale—un processo che rimuove le restrizioni sulla circolazione dei capitali—come parte del loro programma di riforma economica.

Questo movimento illimitato di capitali significa che governi, società e individui sono liberi di investire capitali in altri paesi. Ciò apre quindi la strada non solo a un maggior numero di IDE nelle industrie e nei progetti di sviluppo, ma anche agli investimenti di portafoglio nel mercato dei capitali. Pertanto, le aziende che cercano mercati più grandi e mercati più piccoli alla ricerca di maggiori capitali e obiettivi economici nazionali possono espandersi nell’arena internazionale, risultando in un’economia globale più forte.

I benefici che il paese beneficiario trae dagli IED includono un afflusso di capitali stranieri nel suo paese e la condivisione di competenze tecniche e manageriali. Il vantaggio per una società che fa un IDE è la capacità di espandere la quota di mercato in un’economia straniera, raccogliendo così maggiori rendimenti. Alcuni sostengono che anche le politiche politiche e macroeconomiche interne del paese vengono influenzate in modo più progressivo perché le aziende straniere che investono in un’economia locale hanno una quota importante nel processo di riforma dell’economia locale. Queste aziende straniere diventano consulenti esperti per il governo locale sulle politiche che faciliteranno le imprese.

Gli investimenti esteri di portafoglio possono incoraggiare la deregolamentazione del mercato dei capitali e i volumi di borsa. Investendo in più di un mercato, gli investitori sono in grado di diversificare il loro rischio di portafoglio, aumentando i loro rendimenti, che derivano da investire in un mercato emergente. L’approfondimento del mercato dei capitali, basato sulla riforma dell’economia locale e sulla liberalizzazione dei conti finanziari e patrimoniali, può così accelerare lo sviluppo di un mercato emergente.

Un po ‘ di controllo può essere buono

A parte le ideologie politiche, alcune solide teorie economiche affermano perché un certo controllo del conto capitale può essere buono. Ricordiamo la crisi finanziaria asiatica nel 1997. Alcuni paesi asiatici hanno aperto le loro economie al mondo, e una quantità senza precedenti di capitali stranieri stava attraversando entrare nei loro confini, per lo più sotto forma di investimenti di portafoglio—un credito conto finanziario e un debito conto corrente. Ciò significava che gli investimenti erano a breve termine e facili da liquidare invece di più a lungo termine.

Quando la speculazione aumentò e il panico si diffuse in tutta la regione, si verificò prima un’inversione dei flussi di capitale, con il denaro estratto da questi mercati dei capitali. Le economie asiatiche erano responsabili delle loro passività a breve termine (debiti nel conto corrente) poiché i titoli venivano venduti prima che le plusvalenze potessero essere raccolte. Non solo l’attività del mercato azionario ha sofferto, ma le riserve in valuta estera sono state esaurite, le valute locali deprezzate e le crisi finanziarie si sono aggravate.

Gli analisti sostengono che il disastro finanziario potrebbe essere stato meno grave se ci fossero stati alcuni controlli sul conto capitale. Ad esempio, se l’importo del prestito estero fosse stato limitato (che è un debito nel conto corrente), avrebbe limitato gli obblighi a breve termine e il danno economico avrebbe potuto essere meno grave.

La linea di fondo

Bilancia dei pagamenti di un paese è un record riassunto delle transazioni internazionali di quel paese con il resto del mondo. Queste transazioni sono classificate nel conto corrente, nel conto capitale e nel conto finanziario.

Le lezioni della crisi finanziaria asiatica hanno portato a nuovi dibattiti sul modo migliore per liberalizzare il capitale e i conti finanziari. In effetti, l’FMI e l’Organizzazione mondiale del commercio hanno storicamente sostenuto il libero scambio di beni e servizi (liberalizzazione delle partite correnti) e ora si trovano di fronte alle complessità della libertà del capitale. L’esperienza ha dimostrato che, senza alcun controllo, un’improvvisa inversione dei flussi di capitale non solo può distruggere un’economia, ma può anche portare ad un aumento della povertà per una nazione.