Il Comitato di datazione del ciclo economico del National Bureau mantiene una cronologia dei cicli economici degli Stati Uniti. La cronologia identifica le date di picchi e depressioni che incorniciano recessioni ed espansioni economiche. Una recessione è il periodo tra un picco di attività economica e la sua successiva depressione, o punto più basso. Tra depressione e picco, l’economia è in espansione. L’espansione è lo stato normale dell’economia; la maggior parte delle recessioni sono brevi. Tuttavia, il tempo necessario all’economia per tornare al suo precedente livello di picco di attività o al suo precedente percorso di tendenza può essere piuttosto esteso. Secondo la cronologia NBER, il picco più recente si è verificato a febbraio 2020, terminando un’espansione record iniziata dopo il minimo di giugno 2009.

La definizione tradizionale del NBER sottolinea che una recessione comporta un calo significativo dell’attività economica che si sviluppa in tutta l’economia e dura più di pochi mesi. Nella nostra interpretazione moderna di questa definizione, trattiamo i tre criteri-profondità, diffusione e durata—come almeno un po ‘ intercambiabili. Cioè, mentre ogni criterio deve essere soddisfatto individualmente in una certa misura, le condizioni estreme rivelate da un criterio possono parzialmente compensare le indicazioni più deboli da un altro. Ad esempio, nel caso del picco dell’attività economica di febbraio 2020, il comitato ha concluso che il successivo calo dell’attività era stato così grande e così ampiamente diffuso in tutta l’economia che, anche se si è rivelato piuttosto breve, la recessione dovrebbe essere classificata come recessione.

Nella scelta delle date dei punti di svolta del ciclo economico, il comitato segue procedure standard per assicurare la continuità nella cronologia. Poiché una recessione deve influenzare l’economia in senso lato e non limitarsi a un solo settore, il comitato sottolinea l’importanza di misure di attività economica a livello economico. Essa considera il prodotto interno lordo reale (PIL) come la migliore misura dell’attività economica aggregata. Questo concetto è misurato in due modi dal Bureau of Economic Analysis (BEA) degli Stati Uniti—dal lato del prodotto e dal lato del reddito. Poiché le due misure presentano punti di forza e di debolezza e differiscono per una discrepanza statistica, il comitato considera il PIL reale e il reddito interno lordo reale (GDI) su un piano di parità. Considera inoltre attentamente l’occupazione totale dei salari misurata dal Bureau of Labor Statistics (BLS).

Il ruolo tradizionale del comitato è quello di mantenere una cronologia mensile dei punti di svolta del ciclo economico. Poiché le cifre BEA per il PIL reale e GDI reale sono disponibili solo trimestralmente, il comitato considera una varietà di indicatori mensili per determinare i mesi di picchi e depressioni. Pone particolare enfasi su due misure mensili di attività in tutta l’economia: (1) reddito personale meno pagamenti di trasferimento, in termini reali, che è una misura mensile che include gran parte del reddito incluso nel GDI reale; e (2) l’occupazione del libro paga dal BLS. Sebbene questi indicatori siano le misure più importanti prese in considerazione dal comitato nell’elaborazione della sua cronologia mensile del ciclo economico, esso non esita a considerare altri indicatori, quali la spesa reale per consumi personali, la produzione industriale, le richieste iniziali di assicurazione contro la disoccupazione, le vendite all’ingrosso e al dettaglio adeguate alle variazioni dei prezzi, e l’occupazione delle famiglie, che ritiene utili. Non esiste una regola fissa su quali altre misure contribuiscano a fornire informazioni al processo o sulla loro ponderazione nelle decisioni del comitato.

L’approccio del comitato per determinare le date dei punti di svolta è retrospettivo. Attende che siano disponibili dati sufficienti per evitare la necessità di revisioni importanti. In particolare, nel determinare la data di un picco di attività, e quindi l’inizio della recessione, attende che i membri del comitato siano sicuri che si sia verificata una recessione, anche nel caso in cui l’attività ricominci a salire immediatamente. Di conseguenza, il comitato tende ad aspettare per identificare un picco fino a un certo numero di mesi dopo che si è effettivamente verificato.

Membri del Comitato per la datazione del ciclo economico

FAQ-Domande frequenti e ulteriori informazioni su come il Comitato per la datazione del ciclo economico di NBER identifica i punti di svolta