Ford Motor Co. (F) A Henry Ford által 1919-ben alapított cég a világ egyik legikonikusabb vállalata, és évtizedek óta a legnagyobbak közé tartozik. A Társaság az S&p 500 Index hosszú távú alkotóeleme maradt, annak ellenére, hogy az index szokatlanul magas árbevételt mutatott. A Ford volt az egyetlen nagy amerikai autógyártó, aki kiemelkedett a pénzügyi válságból anélkül, hogy belemerült volna a nyilvánosságba, hogy életképes maradjon.

Ford jelenlegi kilátásai

lenyűgöző története ellenére az elmúlt öt év kemény volt a Ford számára. Ebben az időszakban a vállalat részvényei a 2014.augusztusi 17, 4 dollárról 2018 decemberében 7, 4 dollárra csökkentek. A globális autópiaci bizonytalanság mellett ez a tendencia számos további tényezőnek tulajdonítható. 2016-ban az autóértékesítés az Egyesült Államokban csökkenni kezdett, mivel a járművek drágábbak lettek. A Ford rosszul teljesített a nemzetközi piacokon, beleértve Európát, Dél-Amerikát, különösen az ázsiai-csendes-óceáni térségben. Végül a Ford lassan reagált a hibridek és az elektromos járművek iránti növekvő keresletre.

újabban egy michigani székhelyű magnéziumüzemben bekövetkezett katasztrofális tűz megzavarta a Ford ellátási láncát tavaly májusban. Ez arra kényszerítette a társaságot, hogy több mint egy hétig megállítsa a Ford F-150, a legkelendőbb autójának gyártását. Ez a zavar, az üzem gondatlanságáról szóló jelentésekkel együtt, a Ford részvényeinek ára az év végére több mint 35% – ra esett vissza. És persze, a Ford 2018-as Q4-es eredményjelentése tükrözte a találatot. Az autóipari vállalat mindössze 0 dollár nettó jövedelmet jelentett.1 milliárd abban a negyedévben, le $ 2.4 milliárd Q4 2017.

annak Ellenére, hogy egy bökkenő Ford részvényárfolyam az első két negyedévben a 2019-tól $7.4 $10.25, Forbes projektek a társaság bevételei fog zsugorodni, 1.1% 2019-ben. Amikor január 23-án kiadta 10 K-S és éves jelentését, a Ford piaci kapitalizációja 32,77 milliárd dollár volt, a jelenlegi arány 122%, a saját tőke megtérülése pedig 14,41% volt. Tavaly a Ford autóipari ágazata a 2017-es 8, 1 milliárd EBIT-ről 2018-ra 5, 4 milliárdra csökkent.

az üzleti modell

éves jelentése szerint a Ford 2.2018-ban az összes bevétel 23% – kal nőtt. A társaság nettó jövedelme azonban 51 százalékkal csökkent, korrigált EBIT-je pedig 27 százalékkal csökkent. Ezek a veszteségek nagyrészt az értékesítési volumen jelentős csökkenésének tulajdoníthatók. Az autógyártó 2017-ben mintegy 6, 6 millió járművet értékesített, 2018-ban pedig csak 5, 9 millió darabot, ami a pénzügyi válság óta a legnagyobb értékesítési csökkenés. A Ford üzletága három szegmensre oszlik: az “Automotive”, amely messze a legnagyobb, a “Ford Credit” és a “Mobility”.”A Ford autóipari szegmense 5, 4 milliárd dolláros EBIT-t szerzett 2018-ban. A Mobility 2018-ban 674 millió dolláros EBIT-t, a Ford Credit pedig 2018-ban 2,63 milliárd dolláros EBIT-t veszített.

Automotive

a Ford a pénz nagy részét autók értékesítésével teszi ki. A járművek nagykereskedelmét a világ öt fő földrajzi szegmensében értékesíti kereskedőknek és forgalmazóknak: Észak-Amerikában, Dél-Amerikában, Európában, a Közel-Keleten és Afrikában, valamint az ázsiai-csendes-óceáni térségben. Bár az autóipari bevételek 2018-ban mintegy 2 százalékkal emelkedtek, a szegmens EBIT-je harmadával, a 2017-es 8,1 milliárd dollárról 2018-ra 5,4 milliárd dollárra zsugorodott az éves jelentések és a 10 ezres évek szerint. A Ford mind az öt földrajzi szegmensben elvesztette piaci részesedését.

Észak-Amerika messze a vállalat legnagyobb piaca, ahol 13, 4% – os hazai piaci részesedést tart fenn. A Ford hazai viszonylagos sikere a legnagyobb ütközője a nemzetközi piacokon mutatott gyenge teljesítményével szemben. 2018-ban a Ford 7, 61 milliárd dolláros EBIT-t szerzett Észak-Amerikában, kissé felfelé a tavalyi év azonos időszakához képest 7, 26 milliárd dollárról.

a Ford nemzetközi szegmensei problematikusabbak. Nemzetközi vállalatként a Ford a nemzetközi monetáris rendszer növekvő instabilitásának kegyelme. Az infláció, a tarifák, a devizamozgások és a kedvezőtlen árfolyamok megnehezítették a Ford nemzetközi kapcsolatait, és részben a vállalat elmúlt évek teljesítményhiányáért felelősek.

2018-ban a Ford óriási 1, 8 milliárd dolláros EBIT-t veszített az ázsiai-csendes-óceáni YoY-ban. E veszteség 84% – a A kínai piacból származott. A Ford vesztesége Kínában több tényezőnek tulajdonítható, többek között a kínai gazdaság lassulásának és az USA és Kína közötti kereskedelmi háborúból eredő megnövekedett áraknak, amelyek drágábbak lettek az Egyesült Államokból származó autók behozatala.S Kínába, és fordítva. A Ford Kínából származó nyersanyagainak egy része, például az acél alumínium, szintén emelkedett a megnövekedett tarifák miatt. Hosszú távon azonban fontos szem előtt tartani, hogy a növekvő jólét egy olyan országban, ahol az Egyesült Államok lakosságának négyszerese van, az áruk iránti növekvő keresletet jelent. A jelenlegi fejlécek ellenére az olyan amerikai vállalatok, mint a Ford, továbbra is részesülnek ebből a keresletből, különösen akkor, ha drága árukról van szó, például autókról.

Európában a Ford 2018-ban 765 millió dollár EBIT-t, 2017-ben pedig 971 millió dollárt veszített. A növekvő nemzetközi instabilitás mellett ezek a veszteségek Ford szerint nagyrészt a Brexit hűvös hatásának köszönhetők. Dél-Amerikában a Ford 678 millió dolláros EBIT-t veszített 2018-ban, valamivel jobb, mint az egy évvel ezelőtti 735 millió dollár. A Ford legnagyobb javulását a Közel-keleti és afrikai szegmensben mutatta, ahol mindössze 7 millió dolláros EBIT-t veszített el, szemben a 2017-es 246 milliós veszteséggel.

Ford Credit

a Ford Credit egy Ford leányvállalat, amely különféle autóipari finanszírozási termékeket kínál márkakereskedőknek és magánszemélyeknek. Ezek a termékek lehetővé teszik, kereskedések, hogy megvásárolja új leltár, valamint hogy növeljék a kapacitások, valamint lehetővé teszi, kereskedések ügyfeleknek finanszírozás a beszerzési, illetve leasing autók anélkül, hogy hagyja el a Ford üzleti ökoszisztéma. Ford Credit elérhető az Egyesült Államokban, Kanadában és Európában.

a Ford szerzett $2.63 milliárd eurós EBIT a Ford Credit szegmens 2018-ban a $2.31 milliárd 2017-ben. 2018 volt a szegmens legmagasabb teljes éves EBT nyolc év alatt. Ez a növekvő tendencia azonban nem tarthat sokáig, mivel az autóértékesítés továbbra is csökken. A Ford Credit ROE, amely a 2017-es 22% – ról 2018-ra 14% – ra esett vissza, előrejelzi a szegmens közelgő csökkenését.

mobilitás

a Ford mobilitási szegmense lényegében a vállalat R &d részlege az önvezető autókhoz és az ilyen autókhoz szükséges szoftverekhez. És mivel a cég még nem árul ilyen autókat, ez a szegmens nem termel bevételt.

A Ford 2018-ban 375 millió dollárral növelte befektetését ebben a szegmensben.

Jövőbeli Tervek

idén a Ford megkezdte mi hívások egy “globális redesign” lesz hatékonyabb, kevésbé bürokratikus az arca egy autóipar bomlasztotta a növekvő verseny, a bizonytalanság, a technológiai innováció. Amint Jim Hackett, a Ford vezérigazgatója októberben elmondta a befektetőknek, ez az újratervezés célja, hogy 2024-re 14 milliárd dolláros költségeket csökkentse.

elbocsátások

Ford azt tervezi, hogy ez év augusztusáig a fizetett személyzet nagyjából 10% – át csökkenti, a vezetői személyzet pedig a legnagyobb slágert. Ez a lépés 7000 fehérgalléros munkahelyet szüntetne meg, és állítólag évi 600 millió dollárt takarítana meg a cégnek. A Ford ezeket az elbocsátásokat új, innovatív stratégiájának részeként állítja be, de a megalázó elemzők kétségbeesett költségcsökkentő intézkedésnek tekintik őket.

nagyobb autók

januárban a Ford bejelentette, hogy 2023-ig globális tőkeallokációjának 90% – át a pickupokra, SUV-kra és haszongépjárművekre történő vállalati váltásra szánta. Ez azt jelenti, hogy a következő négy évben a Ford azt tervezi, hogy leállítja szedánjait és más kisebb autóit. Az elmúlt években a Ford legnagyobb járművei voltak a legkelendőbbek. Az Egyesült Államokban a Ford több F-150-et árul, mint bármely más autó, Európában pedig több Kuga SUV-t árul, mint bármely más autó. A Ford furgonjainak értékesítése Európában is erős. Ezeket a statisztikákat szem előtt tartva a Ford nagyobb járművek portfóliójára való áttérésének van értelme. A cég ragaszkodik a legnagyobb fegyvereihez.

autonóm járművek

amint azt a Ford mobilitási üzleti szegmense is bizonyítja, a vállalat növeli az önvezető autókba való befektetését. Ez minden bizonnyal előretekintő kezdeményezés a Ford részéről, de az áttörő autonóm járművek valószínűleg nem fognak elég hamar jönni ahhoz, hogy a boon Ford igényei legyenek.

hibridek és elektromos járművek

2018 januárjában bejelentette, hogy 11 milliárd dollárt fektet be elektromos járművekbe, ami jóval magasabb, mint a korábbi 4, 5 milliárd dolláros cél. Ezzel a beruházással a vállalat 40 elektronikus járművet tervez 2022-ig. Ezek közül 16 teljesen elektromos lesz, a többi plug-in hibrid lesz.

áprilisban, Ford befektetett $500 millió Rivian, a Michigan-alapú elektromos jármű start-up, hogy a sport két modell, egy öt-utas, kocsival hét-utas SUV, a 400 km-es tartományban. Az üzlet részeként a Ford Rivian technológiájával elektromos járművet épít. Ez a beruházás két hónappal azután történt, hogy Rivian 700 millió dolláros befektetést biztosított az Amazontól (AMZN).

főbb kihívások

A destabilizált autóipar

a fentiek szerint a Ford számos kihívása makrogazdasági jellegű, és hatással van az autóipar egészére. Legalább az elmúlt öt évben számos fejlett piacon a központi bankok szigorították monetáris politikájukat, mivel a kormányok hiánya továbbra is magas. Az amerikai jegybank például 2015 óta kilencszer, csak 2018-ban négyszer emelte kamatait. Ez a szigorítás fokozta a volatilitást a fejlődő országokban, amint azt az olyan országokban, mint Törökország és Argentína, a legutóbbi devizaértékelések is példázzák. Az ilyen volatilitás negatívan befolyásolta az olyan vállalatok globális pénzügyi áramlását, mint a Ford. Az olyan árucikkek árának közelmúltbeli emelkedése, mint az acél és az alumínium, szintén megnövelte a Ford költségeit, és az olaj állandóan ingadozó ára tovább növeli a Ford üzletének bizonytalanságát.

az elmúlt években az autók iránti kereslet szintén elmaradt az olyan kulcsfontosságú piacokon, mint Észak-Amerika és Európa, különösen Kínában. Amint azt a Ford éves jelentésében felvázolja, ezek a többletköltségek megnövelték az autógyártók költségeit, akik felgyorsították kapacitásukat az észlelt jövőbeli növekedés kielégítésére. Kínában például az autóipar 2018-ban 78% – os többletkapacitást tapasztalt. A Ford azt jósolja, hogy átlagosan 47 millió egység többletkapacitást lát 2024-ig.

növekvő verseny

az autógyártók tülekedése a hatalmas kínai piac kiaknázására az iparág versenyének növekedéséhez vezetett. Ez párosul a csökkenő kereslettel és a kínai vállalatok, mint például a Chery Automobile Co. és a BYD Auto Co., növelte a nyomást a vállalatok, mint a Ford, hogy az árak magasak.

a növekvő kereslet A hibrid elektromos járművek, ösztönözte a rise of cégek, mint a BYD, valamint Tesla (TSLA), is nőtt verseny nyomást létrehozott auto a gyártók, hogy az autók hatékonyabb, technológiailag fejlett.

Késő, hogy az EV Játék

Míg a Ford 2019 bejelentés befektetni $11 milliárd elektromos járművek ígéretes, a vállalat által hátrahagyott versenytársak ezen a fronton. A Toyota Motors (TM) júniusban bejelentette, hogy felgyorsítja kilenc új elektromos jármű bevezetésének terveit. Korábban azt tervezte, hogy ezeket a modelleket 2025-től kezdve kiadja, most pedig azt tervezi, hogy jövőre indul. Februárban a Volkswagen AG (VLKPF) bejelentette, hogy összesen 80 milliárd eurót (91 milliárd dollárt) fektet be elektromos járművekbe, beleértve 30 milliárd eurót (33, 5 milliárd dollárt) a következő öt évben. A német cég azt mondja, hogy 2025-re 50 új elektromos járművet akar forgalomba helyezni. Nem világos, hogy a Ford viszonylag szerény stratégiája vagy a Volkswagen merész stratégiája nyer-e. De ha a Volkswagen és a Toyota kedvelőinek igaza van az elektromos járművek iránti kereslettel kapcsolatban, akkor a Ford a porba kerül.