a fizetési mérleg (BOP) az egyik nemzet és állampolgárai között bármely más országgal történő bármely kifizetés vagy átvétel nyilvántartása. A folyó fizetési mérleg, a tőkeszámla és a pénzügyi számla alkotja az ország BOP-ját. Ez a három beszámoló együttesen egy történetet mesél el a gazdaság állapotáról, gazdasági kilátásairól, valamint a kívánt célok elérésére irányuló stratégiáiról.

az import és az export nagy mennyisége például a szabad kereskedelmet támogató nyitott gazdaságra utalhat. Másrészt egy olyan ország, amely tőkéjében vagy pénzügyi számláján kevés nemzetközi tevékenységet mutat, fejletlen tőkepiaccal rendelkezhet, és kevés deviza léphet be az országba közvetlen külföldi befektetések formájában.

a folyószámla nyilvántartja az áruk és szolgáltatások áramlását egy országban vagy azon kívül, beleértve a tárgyi eszközöket, a szolgáltatási díjakat, a turisztikai bevételeket és a közvetlenül más országokba küldött pénzt segélyként vagy családoknak küldve. A pénzügyi számla az ország által társított nemzetközi tulajdoni eszközök növekedését vagy csökkenését méri, míg a tőkeszámla egy ország tőkekiadásait és teljes jövedelmét méri.

itt a tőke-és pénzügyi számlákra koncentrálunk, amelyek egy adott ország Befektetési és tőkepiaci szabályozásainak történetét mesélik el.

A tőkeszámla

az ország tőkeszámla minden nemzetközi tőketranszferre utal. A teljes kiadásokat és jövedelmet az alapok beáramlása és kiáramlása a gazdaságba be-és kiáramló beruházások és hitelek formájában méri. A hiány azt mutatja, hogy több pénz folyik ki, míg a többlet azt jelzi, hogy több pénz áramlik be.

a nem pénzügyi és nem termelt eszközügyletekkel együtt a következőket is tartalmazza:

• Kapcsolatban, mint például az adósságelengedés
• A termékek átadása, valamint a pénzügyi eszközök a migránsok által elhagyja, vagy belép egy ország
• A tulajdonjog átruházása a tárgyi eszközök, valamint a kapott pénzeszközök az eladó vagy beszerzése befektetett eszközök
• Ajándék, valamint az örökösödési adót
• a Halál illetékek, szabadalmak, szerzői jogok, a jogdíjak
• nem Biztosított károsodás befektetett eszközök

Összetett tranzakció mind a tárgyi eszközök, illetve pénzügyi követelések lehet rögzíteni, mind a tőke -, illetve folyószámla.

A Pénzügyi Számlák

Egy ország pénzügyi számla törött lejjebb a két alszámlák: a hazai tulajdonú külföldi eszközök, valamint a külföldi tulajdoni hazai eszközök.

Ha a pénzügyi számla külföldi eszközeinek belföldi tulajdonjoga nő, akkor növeli a teljes pénzügyi számlát. Ha nő a hazai eszközök külföldi tulajdonjoga, akkor csökken a teljes pénzügyi számla, így a teljes pénzügyi számla növekszik, amikor a hazai eszközök külföldi tulajdonjoga csökken. Együtt, egy ország hazai tulajdonosi külföldi eszközök és külföldi tulajdonosi hazai eszközök mérik a nemzetközi tulajdoni eszközök, amelyekkel az ország társult.

a pénzügyi számla a devizatartalékokkal és a vállalkozásokba, ingatlanokba, kötvényekbe és részvényekbe történő magánbefektetésekkel kapcsolatos pénzekkel foglalkozik. A pénzügyi számlán részletesen szerepelnek az állami tulajdonban lévő eszközök, például a Nemzetközi Valutaalap (IMF) Különleges lehívási jogai, vagy más országokban tartott magánszektorbeli eszközök, a külföldiek—kormányzati, magán—és külföldi közvetlen befektetések (FDI) helyi eszközei.

hogyan működnek

az országból befektetés céljából átutalt tőkét e két számla egyikében terhelésként rögzítik. Ennek oka az, hogy a pénz elhagyja a gazdaságot. De mivel ez egy befektetés, van egy hallgatólagos hozam. Ezt a megtérülést—függetlenül attól, hogy a portfólióbefektetésből származó tőkenyereség (a pénzügyi számla terhelése) vagy a közvetlen befektetésből származó hozam (a tőkeszámla terhelése)—hitelként rögzítik a folyószámlán. Ez az, ahol a jövedelem befektetés kerül rögzítésre a BOP. Ennek ellenkezője igaz, ha egy ország tőkét kap: az említett befektetés megtérülésének kifizetését a folyószámlán terhelésként kell feltüntetni.

mit jelent ez?

A folyó fizetési mérlegtől eltérően, amely elméletileg többlet vagy hiány esetén fut, a BOP-nak nullának kell lennie. Így az egyik oldalon lévő folyószámlának, a másikon a tőkének és a pénzügyi számlának egyensúlyba kell hoznia egymást.

például, ha egy grönlandi állampolgár kabátot vásárol egy kanadai társaságtól, akkor Grönland kabátot szerez, míg Kanada egyenértékű pénznemet szerez. A nulla eléréséhez egy kiegyensúlyozó elemet adunk a főkönyvhöz, hogy tükrözze az értékcserét. Szerint az IMF fizetési Mérleg Kézikönyve, a fizetési mérleg képlet, vagy a személyazonosság, foglalja össze, mint:

a Jelenlegi Fiók + Pénzügyi Számla + Tőkére + Kiegyenlítő Elem = 0

Ha egy gazdaság, azonban pozitív tőke, valamint a pénzügyi számlák (nettó pénzügyi beáramlása), az ország terhelések több, mint a hitelek növekedése miatt a kötelezettségek egyéb gazdaságok vagy csökkentését azt állítja, más országokban. Ez általában a folyó fizetési mérleg hiányával párhuzamosan történik—a pénz beáramlása azt jelenti, hogy a befektetés megtérülése a folyó fizetési mérleg terhelése. Így a gazdaság a világ megtakarításait használja fel helyi beruházási és fogyasztási igényeinek kielégítésére. Ez a világ többi részének nettó adós.

Ha a tőke-és pénzügyi számlák negatívak (nettó pénzügyi kiáramlás), az országnak több követelése van, mint a kötelezettségeinek, akár a külföldi gazdaság követeléseinek növekedése, akár a külföldi gazdaságokból származó kötelezettségek csökkenése miatt. A folyó fizetési mérlegnek ebben a szakaszban többletet kell rögzítenie, jelezve, hogy a gazdaság nettó hitelező, amely pénzeszközöket biztosít a világnak.

liberális számlák

a tőke és a pénzügyi számlák összefonódnak, mivel mindkettő rögzíti a nemzetközi tőkeáramlást. A mai globális gazdaságban a tőke korlátlan mozgása alapvető fontosságú a világkereskedelem biztosításához, végül pedig mindenki számára nagyobb jóléthez. Ahhoz azonban, hogy ez megtörténjen, az országoknak “nyitott” vagy “liberális” tőkepolitikával és pénzügyi számlapolitikával kell rendelkezniük. Ma sok fejlődő gazdaság végrehajtja a tőkeszámla liberalizációját—egy olyan folyamatot, amely megszünteti a tőkemozgás korlátozásait-gazdasági reformprogramjuk részeként.

Ez a korlátlan tőkemozgás azt jelenti, hogy a kormányok, a vállalatok és az egyének szabadon fektethetnek tőkét más országokba. Ez aztán nemcsak az iparági és fejlesztési projektekre, hanem a tőkepiaci portfólióbefektetésekre is megnyitja az utat. Így a nagyobb piacokra és a nagyobb tőkét és a hazai gazdasági célokat kereső kisebb piacokra törekvő vállalatok nemzetközi színtéren is terjeszkedhetnek, ami erősebb globális gazdaságot eredményez.

a kedvezményezett országnak az FDI-ből származó előnyei közé tartozik a külföldi tőke beáramlása az országába, valamint a technikai és vezetői szakértelem megosztása. Az FDI-t létrehozó vállalat előnye, hogy képes a piaci részesedést külföldi gazdaságba bővíteni, ezáltal nagyobb hozamot gyűjtve. Egyesek azzal érvelnek, hogy még az ország hazai politikai és makrogazdasági politikáját is egyre inkább érinti, mivel a helyi gazdaságba befektető külföldi vállalatok értékes részesedéssel rendelkeznek a helyi gazdaság reformfolyamatában. Ezek a külföldi vállalatok szakértői tanácsadókká válnak az önkormányzat számára a vállalkozásokat megkönnyítő politikákról.

a Portfólió külföldi befektetései ösztönözhetik a tőkepiaci deregulációt és a tőzsdei volumeneket. Több piacra történő befektetéssel a befektetők diverzifikálhatják portfóliókockázatukat, miközben növelik hozamaikat, amelyek egy feltörekvő piacra történő befektetésből származnak. A helyi gazdaság megreformálásán és a tőke-és pénzügyi számlák liberalizációján alapuló mélyülő tőkepiac így felgyorsíthatja a feltörekvő piac fejlődését.

egy kis ellenőrzés jó lehet

a politikai ideológiák mellett néhány megalapozott gazdasági elmélet azt állítja, hogy miért lehet jó a tőkeszámlák ellenőrzése. Emlékezzünk az ázsiai pénzügyi válságra 1997-ben. Néhány ázsiai ország megnyitotta gazdaságát a világ előtt, és példátlan mennyiségű külföldi tőke lépte át a határt, főleg portfólióbefektetés formájában-pénzügyi számlahitel és folyószámlahitel formájában. Ez azt jelentette, hogy a hosszú távú helyett rövid távú és könnyen felszámolható beruházások valósultak meg.

Ha a spekuláció rose, pánik elterjedt az egész régió, fordított tőke áramlik történt először, a pénzt húzzák ki ezeket a tőkepiacokon. Az ázsiai gazdaságok felelősek voltak a rövid lejáratú kötelezettségeikért (folyószámla-terhelések), mivel az értékpapírokat eladták, mielőtt a tőkenyereségeket fel lehetett volna venni. Nem csak a tőzsdei aktivitás szenvedett, de a devizatartalékok kimerültek, a helyi valuták leértékelődtek, és pénzügyi válságok alakultak ki.

elemzők szerint a pénzügyi katasztrófa kevésbé lehetett súlyos, ha volt néhány tőke-számla ellenőrzés. Például, ha a külföldi hitelfelvétel összege korlátozott lett volna (ami a folyószámla terhelése), korlátozta volna a rövid távú kötelezettségeket, és a gazdasági kár kevésbé súlyos lett volna.

az alsó sor

az ország fizetési mérlege az ország nemzetközi tranzakcióinak összesített rekordja a világ többi részével. Ezek a tranzakciók a folyószámlára, a tőkeszámlára, valamint a pénzügyi számlára vannak kategorizálva.

az ázsiai pénzügyi válság tanulságai új vitákat eredményeztek a tőke és a pénzügyi számlák liberalizálásának legjobb módjáról. Valójában az IMF és a Kereskedelmi Világszervezet történelmileg támogatta az áruk és szolgáltatások szabad kereskedelmét (folyó fizetési mérleg liberalizációja), és most a tőke szabadságának összetettségével szembesülnek. A tapasztalat bebizonyította, hogy ellenőrzés nélkül a tőkeáramlás hirtelen megfordulása nem csak a gazdaságot pusztíthatja el, hanem a nemzet szegénységének növekedését is eredményezheti.