L’homme de 94 ans admet qu’il a commis beaucoup d’erreurs en tant qu’investisseur au fil des décennies: Il a essayé la sélection d’actions, puis a suivi les newsletters, puis a choisi les fonds communs de placement les mieux classés. Aucun ne pouvait battre le marché. Enfin, il a opté pour l’approche à trois fonds – un fonds indiciel boursier américain VTSMX, un fonds indiciel obligataire américain VBTLX et un fonds indiciel boursier international VGTSX. Simple, note-t-il dans son dernier livre, « The Bogleheads’Guide to the Three-Fund Portfolio”, ne signifie pas simpliste.

Sans surprise, c’est une approche bon marché, compte tenu du faible coût des fonds qui ne font que reproduire les indices de référence du marché. Et leur performance dépasse celle des fonds les plus gérés activement.

Lire: Un autre coup dur pour la gestion active: les bons cueilleurs d’actions ne restent pas bons longtemps

La répartition de l’argent entre les trois fonds dépend de l’investisseur, reflétant les préférences individuelles et la tolérance au risque.

Larimore a discuté de son approche de l’investissement avec MarketWatch. Les réponses sont modifiées pour plus de longueur et de clarté.

Question: La stratégie à trois fonds semble si simple. Mais si c’était aussi facile, tout le monde (ou du moins beaucoup plus de gens) le suivrait, ou une version d’un portfolio paresseux. Alors, qu’est-ce qui empêche les gens de faire cela?

Réponse: Je pense qu’il y a deux raisons principales: La première se trouve dans cette citation de Warren Buffett: « Il semble y avoir une caractéristique humaine perverse qui aime rendre les choses faciles difficiles. »La deuxième raison est que le secteur de l’investissement veut que les investisseurs pensent qu’il est trop difficile pour nous d’investir seuls, de sorte que nous devons les payer pour le faire pour nous.

Lire:Une leçon de simplicité d’investissement: Pourquoi le modèle Bogle bat le modèle Yale

Q: Quand avez-vous commencé à suivre cette approche?

R: J’avais lu l’idée de Jack Bogle sur les fonds communs de placement indiciels et son idée de  » posséder l’ensemble du marché. »Cela avait du sens pour moi — et les preuves ont prouvé que cela fonctionne. Après 49 ans d’investissement (en faisant de nombreuses erreurs mais en essayant d’apprendre de chacune), j’ai d’abord recommandé le portefeuille indexé sur le marché total à trois fonds sur le Forum Morningstar Diehard en 1999.

Ces FNB offrent des rendements de fonds spéculatifs prometteurs à une fraction du coût MarketWatch.com

Q: Il y a sans doute des Bogleheads qui n’utilisent pas cette approche. Qu’entendez-vous pour expliquer pourquoi ils ne le font pas?

R:On lit souvent que les investisseurs aimeraient adopter le Portefeuille à trois Fonds mais ne le peuvent pas. Deux raisons principales: 1) Le total des fonds indiciels du marché ne sont pas disponibles dans leur plan de retraite d’entreprise (un Fonds indiciel 500 est un bon substitut) et 2) Leurs titres étaient détenus dans un compte imposable qui contient maintenant d’importantes plus-values. La vente ou l’échange des titres indésirables déclenchera une taxe sur les gains en capital.

Q: Et à quelle fréquence, selon votre expérience, les gens se détournent-ils de la stratégie à trois fonds pour, oh, se plonger dans un investissement qui attire leur attention?

A: L’industrie des fonds dépense des milliards de dollars chaque année pour tenter de convaincre les investisseurs d’acheter leurs produits et services pour « battre le marché. »De nombreux investisseurs succombent malgré les preuves que les chances de battre le marché (après coûts) sont très faibles. Investir pour la retraite est une affaire sérieuse. Jack Bogle a écrit que des actions individuelles et des fonds communs de placement ne représentant pas plus de 5% du portefeuille pourraient être ajoutés pour « de l’argent amusant. »Je ne le fais pas.

Q: La stratégie à trois fonds appelle un total – fonds d’actions américaines du marché, un fonds d’obligations américaines du marché total et un indice boursier international total. Mais étant donné que les entreprises américaines ont beaucoup de ventes internationales, pourquoi ne pas simplement suivre une stratégie à deux fonds, en ignorant le fonds international? Qu’apporte vraiment ce fonds international ?

A: L’ajout ou non d’actions internationales est l’un des sujets les plus controversés du Forum Bogleheads. Dans mon livre, je recommande que les actions internationales représentent 20% des actions pour les investisseurs américains. Il s’agit d’un compromis entre ce que recommande Jack Bogle (de zéro à 20%) et ce que recommande une étude Vanguard (de 20% à 40%). Le problème est que personne ne sait à l’avance quelle sera la meilleure route.

Lire: Voici comment les fonds à date cible ont pris le contrôle de Wall Street

Q:Dans votre livre, vous énumérez 20 avantages d’investir dans des fonds en fonction du total des indices du marché. Selon vous, lequel est le moins apprécié? Moins compris?

R: Je crois que la ”simplicité » peut être l’avantage le moins apprécié et le moins compris.

Laura Dogu, l’ambassadrice au Nicaragua, est l’une de mes co-auteures du « Guide de la planification de la retraite des Bogleheads « . »Elle a écrit: « Un portfolio simple est en fait le summum de la sophistication. Il réduit presque toujours les coûts (y compris les taxes), facilite l’analyse, simplifie le rééquilibrage, simplifie la préparation des impôts, réduit la paperasse et la tenue de dossiers, et permet aux aidants naturels et aux héritiers de prendre facilement en charge le portefeuille lorsque cela est nécessaire. Mieux encore, un portefeuille simple permet à l’investisseur de passer plus de temps avec sa famille et ses amis. »

Q : Vous êtes évidemment un fan des fonds Vanguard. Mais comme vous le notez, il existe d’autres variantes de portefeuilles paresseux, comme cette approche a également été appelée. Que doivent savoir les investisseurs lorsqu’ils considèrent ces variations? Et s’ils choisissent une famille de fonds autres que Vanguard?

R: Jack Bogle a écrit: « Ne cherchez pas l’aiguille. Achetez la botte de foin. »Toutes les grandes sociétés de fonds proposent désormais de bons fonds indiciels totaux à faible coût. Tous conviennent au portefeuille à trois fonds.

À lire: Fidelity annonce des fonds sans frais, une étape importante pour l’industrie