Le Comité de datation du Cycle économique du Bureau national maintient une chronologie des cycles économiques américains. La chronologie identifie les dates des pics et des creux qui encadrent les récessions et les expansions économiques. Une récession est la période entre un pic d’activité économique et son creux ultérieur, ou point le plus bas. Entre creux et pic, l’économie est en expansion. L’expansion est l’état normal de l’économie; la plupart des récessions sont brèves. Cependant, le temps qu’il faut à l’économie pour revenir à son niveau d’activité maximal précédent ou à sa trajectoire tendancielle antérieure peut être assez prolongé. Selon la chronologie du NBER, le pic le plus récent s’est produit en février 2020, mettant fin à une expansion record qui a commencé après le creux de juin 2009.

La définition traditionnelle du NBER souligne qu’une récession implique une baisse significative de l’activité économique qui s’étend à l’ensemble de l’économie et dure plus de quelques mois. Dans notre interprétation moderne de cette définition, nous considérons les trois critères — profondeur, diffusion et durée — comme au moins quelque peu interchangeables. Autrement dit, alors que chaque critère doit être rempli individuellement dans une certaine mesure, les conditions extrêmes révélées par un critère peuvent partiellement compenser les indications plus faibles d’un autre. Par exemple, dans le cas du pic d’activité économique de février 2020, le comité a conclu que la baisse d’activité qui a suivi avait été si importante et si largement diffusée dans l’ensemble de l’économie que, même si elle s’est avérée assez brève, le ralentissement devrait être classé comme une récession.

En choisissant les dates des tournants du cycle économique, le comité suit des procédures standard pour assurer la continuité de la chronologie. Étant donné qu’une récession doit avoir une influence générale sur l’économie et ne pas se limiter à un seul secteur, le comité met l’accent sur les mesures de l’activité économique à l’échelle de l’économie. Il considère le produit intérieur brut (PIB) réel comme la meilleure mesure de l’activité économique globale. Ce concept est mesuré de deux manières par le Bureau of Economic Analysis (BEA) des États—Unis – du côté des produits et du côté des revenus. Étant donné que les deux mesures présentent des points forts et des points faibles et diffèrent par une divergence statistique, le comité considère le PIB réel et le revenu intérieur brut réel (IDB) sur un pied d’égalité. Il examine également attentivement l’emploi salarial total tel que mesuré par le Bureau of Labor Statistics (BLS).

Le rôle traditionnel du comité est de maintenir une chronologie mensuelle des points tournants du cycle économique. Étant donné que les chiffres du BEA pour le PIB réel et l’IDG réel ne sont disponibles que trimestriellement, le comité examine divers indicateurs mensuels pour déterminer les mois de pics et de creux. Il met particulièrement l’accent sur deux mesures mensuelles de l’activité dans l’ensemble de l’économie: (1) le revenu personnel moins les paiements de transfert, en termes réels, qui est une mesure mensuelle qui inclut une grande partie du revenu inclus dans l’IDG réel; et (2) l’emploi salarié du BLS. Bien que ces indicateurs soient les mesures les plus importantes prises en compte par le comité dans l’élaboration de sa chronologie mensuelle des cycles économiques, il n’hésite pas à prendre en compte d’autres indicateurs, tels que les dépenses réelles de consommation personnelle, la production industrielle, les demandes initiales d’assurance-chômage, les ventes de gros-détail ajustées en fonction des variations de prix et l’emploi des ménages, qu’il juge précieux. Il n’existe pas de règle fixe sur les autres mesures qui apportent des informations au processus ou sur la manière dont elles sont pondérées dans les décisions du comité.

L’approche adoptée par le comité pour déterminer les dates des tournants est rétrospective. Il attend que des données suffisantes soient disponibles pour éviter la nécessité de révisions majeures. En particulier, pour déterminer la date d’un pic d’activité, et donc le début de la récession, il attend que les membres du comité soient convaincus qu’une récession s’est produite, même dans le cas où l’activité recommence immédiatement à augmenter. Par conséquent, le comité a tendance à attendre plusieurs mois après qu’il se soit réellement produit pour identifier un pic.

Membres du Comité de rencontres du Cycle économique

FAQ – Foire aux questions et informations supplémentaires sur la façon dont le Comité de rencontres du Cycle économique du NBER identifie les points tournants