devalvaatio tarkoittaa valuutan arvon laskua. Tärkeimmät vaikutukset ovat:

• vienti on ulkomaisille asiakkaille halvempaa
• tuonti kalliimpaa.
• lyhyellä aikavälillä devalvaatio on omiaan aiheuttamaan inflaatiota, nopeampaa kasvua ja viennin kysynnän kasvua.

punnan devalvaatio tarkoittaa, että 1 punnan arvo on pienempi kuin muilla ulkomaisilla valuutoilla. Esimerkiksi

• Tammi 2016. £1 = $1,50
• heinäkuu 2016 – £1=$1.28)

Sterling exchange rate index, joka kertoo punnan arvon suhteessa valuuttakoriin.

Tässä näkyy punnan arvon devalvaatio vuosina 1992, 2009 ja 2016.

devalvaation vaikutukset

1. Vienti halvempaa. Valuuttakurssin devalvointi tekee viennistä kilpailukykyisempää ja näyttää ulkomaalaisille halvemmalta. Tämä lisää viennin kysyntää. Myös devalvaation jälkeen Britannian omaisuus muuttuu houkuttelevammaksi; esimerkiksi punnan devalvaatio voi saada Ison-Britannian omaisuuden näyttämään ulkomaalaisille halvemmalta.

2. Tuonti kalliimpaa. Devalvaatio tarkoittaa, että tuonti, kuten bensiini, elintarvikkeet ja raaka-aineet kallistuvat. Tämä vähentää tuonnin kysyntää. Se saattaa myös kannustaa brittituristeja lomailemaan Yhdysvaltojen sijaan Britanniassa-joka näyttää nyt kalliimmalta.

3. Lisääntynyt kokonaiskysyntä (AD). Devalvaatio voi kiihdyttää talouskasvua. Osa POLKUMYYNTIMARGINAALISTA on (X-M), joten suurempi vienti ja pienempi tuonti kasvattanevat polkumyyntimarginaalia (olettaen, että kysyntä on suhteellisen joustavaa). Normaalitilanteessa AD: n nousu todennäköisesti kiihdyttää reaalista BKT: tä ja inflaatiota.

4. Inflaatio tapahtuu todennäköisesti devalvaation jälkeen, koska:

• tuonti on kalliimpaa, mikä aiheuttaa kustannuspotkurin inflaation.
• AD kasvaa aiheuttaen kysyntään vetoavaa inflaatiota
• viennin halventuessa valmistajilla saattaa olla vähemmän kannustimia leikata kustannuksia ja tehostaa toimintaansa. Ajan myötä kustannukset voivat siis nousta.

5. Vaihtotaseen koheneminen. Kun vienti on kilpailukykyisempää ja tuonti kalliimpaa, viennin pitäisi kasvaa ja tuonnin vähentyä, mikä pienentää vaihtotaseen alijäämää. Vuonna 2016 Britanniassa oli lähes ennätyksellinen vaihtotaseen alijäämä, joten devalvaatio on tarpeen alijäämän pienentämiseksi.

6. Palkka. Punnan devalvaatio tekee Britanniasta vähemmän houkuttelevan ulkomaisille työntekijöille. Esimerkiksi punnan arvon laskiessa Itä-Euroopasta tulevat siirtotyöläiset saattavat työskennellä mieluummin Saksassa kuin Britanniassa. Britannian elintarviketeollisuudessa yli 30 prosenttia työntekijöistä on EU: sta. Brittiyritykset saattavat joutua nostamaan palkkoja ulkomaisen työvoiman säilyttämiseksi. Samoin Brittityöntekijöiden on entistä houkuttelevampaa saada töitä Yhdysvalloista, koska dollarin palkalla mennään pidemmälle. (Ft-maahanmuuttajista tulee nirsompia Britannian työpaikkojen suhteen)

7. Laskevat reaalipalkat. Palkkojen jämähtäneen kasvun aikana devalvaatio voi laskea reaalipalkkoja. Tämä johtuu siitä, että devalvaatio aiheuttaa inflaatiota, mutta jos inflaatio on korkeampi kuin palkankorotukset, reaalipalkat laskevat.

devalvaation arviointi

devalvaation vaikutus riippuu:

1. Viennin ja tuonnin kysynnän joustavuus. Jos kysyntä on hintatasotonta, viennin hinnan lasku johtaa vain pieneen määrän nousuun. Siksi viennin arvo voi todella laskea. Vaihtotaseen paraneminen riippuu Marshall Lernerin tilasta ja viennin ja tuonnin kysynnän joustavuudesta

• Jos PEDx + PEDm > 1 niin devalvaatio parantaa vaihtotasetta
• devalvaation vaikutus voi viedä aikaa vaikuttaa talouteen. Lyhyellä aikavälillä kysyntä voi olla joustamatonta, mutta ajan myötä kysyntä voi muuttua hintajoustavammaksi ja vaikuttaa enemmän.

2. Maailmantalouden tila. Jos maailmantalous on taantumassa, devalvaatio ei välttämättä riitä piristämään vientikysyntää. Jos kasvu on voimakasta, kysyntä kasvaa enemmän. Nousukaudella devalvaatio on kuitenkin omiaan kiihdyttämään inflaatiota.

3. Inflaatio. Vaikutus inflaatioon riippuu muista tekijöistä, kuten:

• talouden käyttämätön kapasiteetti. Esimerkiksi taantumassa devalvaatio ei todennäköisesti aiheuta inflaatiota.
• siirtävätkö yritykset kasvaneet tuontikustannukset kuluttajien maksettavaksi? Yritykset voivat pienentää voittomarginaalejaan ainakin lyhyellä aikavälillä.
• tuontihinnat eivät ole ainoa inflaatiota määrittävä tekijä. Muut inflaatioon vaikuttavat tekijät, kuten palkankorotukset, voivat olla tärkeitä.

4. Se riippuu siitä, miksi valuuttaa devalvoidaan. Jos se johtuu kilpailukyvyn heikkenemisestä, niin devalvaatio voi auttaa palauttamaan kilpailukyvyn ja talouskasvun. Jos devalvaatiolla tavoitellaan tiettyä valuuttakurssitavoitetta, se voi olla taloudelle epätarkoituksenmukainen.

devalvaation voittajia ja häviäjiä

esimerkkejä devalvaatiosta

• poistumassa ERMISTÄ 1992
• Britannian devalvaatio 1967
• miksi Kiinan valuutta on aliarvostettu? – Kiinan heikomman valuutan

punnan devalvaation vaikutus – 2016 Brexitin jälkeen

punta laski suhteessa tärkeimpiin valuuttoihin, erityisesti dollariin Brexitin takia. Vaikutukset ovat:

• tuontitavaroiden kallistuminen.
• inflaatio. Britannian inflaatio oli kuitenkin aluksi alhainen, ja maailmantaloutta koettelee deflaatiopaineiden kausi. Tässä skenaariossa devalvaation inflaatiovaikutukset ovat siis tavanomaista lievempiä.
• inflaatio yhdistettynä matalaan palkkojen kasvuun (esim.julkisen sektorin palkkojen jäädytys 1%) on laskenut reaalituloja, mikä on vähentänyt kulutusmenoja.
• viennin kysynnän pitäisi kasvaa punnan arvon laskiessa. Viennin kasvua voivat kuitenkin vaimentaa euroalueen ja maailmantalouden heikko kasvu. Jos maailmantalouden kasvu jää vähäiseksi, viennin kasvu voi olla vähäisempää kuin yleensä odottaisimme. Kysyntä voi osoittautua joustamattomaksi.
• Punta on laskussa, mikä vauhdittaa vientiä, mutta matalasta palkkojen kasvusta suurin vaikutus on reaalipalkkojen lasku, joka heikentää talousnäkymiä.

liittyvät

• vahvistumisen vaikutus
• devalvaation ja poistojen tekninen ero
• miksi poistot eivät auttaneet Britannian vaihtotasetta
• valuuttakurssimuutosten vaikutus liike-elämään ja talouteen
• aiheuttaako Brexit taantuman?