maksutase (BOP) on kirjaus kaikista maksuista tai vastaanotoista yhden maan ja sen kansalaisten välillä missä tahansa muussa maassa. Vaihtotase, pääomatili ja Rahoitustase muodostavat maan maksutaseen. Yhdessä nämä kolme kertomusta kertovat talouden tilasta, sen talousnäkymistä ja strategioista sen tavoitteiden saavuttamiseksi.

esimerkiksi tuonnin ja viennin suuri määrä voi kertoa vapaakauppaa tukevasta avoimesta taloudesta. Toisaalta maalla, jonka pääoma-tai rahoitustilillä on vain vähän kansainvälistä toimintaa, voi olla alikehittyneet pääomamarkkinat ja maahan tulee vain vähän ulkomaista valuuttaa suorien ulkomaisten sijoitusten muodossa.

vaihtotase kirjaa tavaroiden ja palvelujen virrat maahan ja sieltä pois, mukaan lukien aineelliset hyödykkeet, palvelumaksut, matkailutulot ja rahat, jotka lähetetään suoraan muihin maihin joko apuna tai perheille. Rahoitustase mittaa kansainväliseen omistukseen liittyvien varojen lisäyksiä tai vähennyksiä, kun taas pääomatili mittaa maan pääomamenoja ja kokonaistuloja.

tässä keskitytään pääoma-ja rahoitustileihin, jotka kertovat sijoitus-ja pääomamarkkinoiden sääntelystä tietyn maan sisällä.

pääomatase

maan pääomatase tarkoittaa mitä tahansa ja kaikkia kansainvälisiä pääomansiirtoja. Kokonaismenoja ja-tuloja mitataan varojen sisään-ja ulosvirtauksella, joka muodostuu taloudesta sisään ja ulos virtaavista investoinneista ja lainoista. Alijäämä osoittaa enemmän rahaa virtaa ulos, kun taas ylijäämä osoittaa enemmän rahaa virtaa sisään.

muiden kuin rahoitustoimien ja valmistamattomien omaisuuserätaloustoimien ohella luetaan myös seuraavat:

• velkojen anteeksianto
• tavaroiden ja rahoitusomaisuuden siirto maasta lähteneiden tai maahan saapuvien siirtolaisten toimesta
• käyttöomaisuuden omistuksen ja käyttöomaisuuden myyntiin tai hankintaan saatujen varojen siirto
• lahja-ja perintöverot
• Kuolinmaksut, patentit, tekijänoikeudet, rojaltit
• kiinteään omaisuuteen kohdistuva vakuuttamaton vahinko

monimutkaiset liiketoimet sekä käyttöomaisuuteen että rahoitussaataviin voidaan kirjata sekä pääoma-että käyttötileille.

rahoitustilit

maan Rahoitustase on jaettu edelleen kahteen alatiliin: ulkomaisten varojen kotimainen omistus ja kotimaisten varojen ulkomainen omistus.

Jos rahoitustaseen kotimaisen omistuksen osuus ulkomaisista saamisista kasvaa, se kasvattaa koko rahoitustasetta. Jos kotimaisen omaisuuden ulkomainen omistus kasvaa, se pienentää yleistä rahoitustasetta, joten kokonaistaloudellinen tili kasvaa, kun kotimaisen omaisuuden ulkomainen omistus vähenee. Yhdessä maan kotimainen omistus ulkomaisesta omaisuudesta ja ulkomainen omistus kotimaisesta omaisuudesta mittaavat sen omaisuuden kansainvälistä omistusta, johon maa on sidoksissa.

Rahoitustase käsittelee rahaa, joka liittyy valuuttavarantoihin ja yksityisiin sijoituksiin yrityksiin, kiinteistöihin, joukkovelkakirjoihin ja osakkeisiin. Rahoitustaseessa mainitaan myös valtion omistuksessa olevat varat, kuten Erityisnosto—oikeudet Kansainvälisessä valuuttarahastossa (IMF), tai muissa maissa olevat yksityisen sektorin varat, ulkomaalaisten hallussa olevat paikalliset varat—julkiset ja yksityiset-ja ulkomaiset suorat sijoitukset.

miten ne toimivat

sijoittamista varten maasta siirretty pääoma kirjataan veloituksena jommallekummalle näistä tileistä. Tämä johtuu siitä, että raha lähtee taloudesta. Mutta koska kyseessä on sijoitus, siitä on epäsuora tuotto. Tämä tuotto—olipa kyseessä arvopaperisijoituksista saatu myyntivoitto (rahoitustaseen mukainen veloitus) tai suorista sijoituksista saatu tuotto (pääomatilin mukainen veloitus) – kirjataan käyttötilille hyvityksenä. Tässä tulosijoitukset kirjataan maksutaseeseen. Tilanne on päinvastainen, kun maa saa pääomaa: kyseisen sijoituksen tuoton maksaminen kirjattaisiin käyttötilin veloitukseksi.

What Does This Means?

toisin kuin vaihtotase, jonka odotetaan teoriassa käyvän yli-tai alijäämäisenä, maksutaseen pitäisi olla nolla. Näin ollen vaihtotase ja pääoma-ja Rahoitustase tasapainottavat toisiaan.

esimerkiksi jos Grönlannin kansalainen ostaa takin kanadalaiselta yhtiöltä, Grönlanti saa takin, kun taas Kanada saa vastaavan määrän valuuttaa. Nollan saavuttamiseksi tilikirjaan lisätään tasapainoerä, joka kuvastaa arvonvaihtoa. IMF: n maksutasekäsikirjan mukaan maksutasekaava eli identiteetti tiivistetään seuraavasti:

vaihtotase + Rahoitustase + Pääomatase + Tasapainoerä = 0

kun taloudella on kuitenkin positiivinen pääoma-ja Rahoitustase (nettorahoitusvirtaus), maan veloitukset ovat enemmän kuin sen luotot, mikä johtuu velkojen kasvusta muille talouksille tai saatavien vähenemisestä muissa maissa. Tämä on yleensä rinnakkain vaihtotaseen alijäämä-virta rahaa tarkoittaa tuotto sijoitus on velkaa vaihtotaseen. Niinpä talous käyttää maailman säästöjä tyydyttääkseen paikallisia investointi-ja kulutustarpeitaan. Se on nettovelallinen muulle maailmalle.

jos pääoma-ja rahoitustilit ovat negatiiviset (nettomääräinen ulosvirtaus), maalla on enemmän saatavia kuin velkoja joko siksi, että kansantalous on kasvattanut saataviaan ulkomailla tai vähentänyt velkojaan ulkomaisista talouksista. Vaihtotaseen pitäisi olla tässä vaiheessa ylijäämäinen, mikä osoittaa talouden olevan nettovelkoja, joka tarjoaa varoja maailmalle.

liberaalit tilit

pääoma-ja rahoitustilit kietoutuvat toisiinsa, koska molemmat kirjaavat kansainvälisiä pääomavirtoja. Tämän päivän maailmantaloudessa pääomien rajoittamaton liikkuvuus on olennaisen tärkeää maailmankaupan ja lopulta kaikkien hyvinvoinnin lisäämisen kannalta. Jotta tämä tapahtuisi, mailta vaaditaan kuitenkin” avointa ”tai” liberaalia ” pääoma-ja finanssitilipolitiikkaa. Nykyään monet kehittyvät taloudet toteuttavat osana talousuudistusohjelmaansa pääomatilien vapauttamista—prosessia, joka poistaa pääomanliikkeiden rajoitukset.

tämä rajoittamaton pääomanliike tarkoittaa, että hallitukset, yritykset ja yksityishenkilöt voivat vapaasti sijoittaa pääomaa muihin maihin. Tämä tasoittaa tietä ulkomaisten suorien sijoitusten lisäämiselle teollisuuteen ja kehityshankkeisiin sekä arvopaperisijoituksille pääomamarkkinoilla. Näin suurempiin ja pienempiin markkinoihin pyrkivät yritykset, jotka etsivät suurempaa pääomaa ja kotimaisia taloudellisia tavoitteita, voivat laajentua kansainväliselle areenalle, jolloin maailmantalous vahvistuu.

edunsaajamaan ulkomaisten suorien sijoitusten tuottamiin hyötyihin kuuluu ulkomaisen pääoman virtaaminen maahan sekä teknisen ja hallinnollisen asiantuntemuksen jakaminen. Ulkomaisia suoria sijoituksia tekevän yrityksen etuna on kyky laajentaa markkinaosuuttaan ulkomaiseen talouteen ja kerätä siten suurempia tuottoja. Jotkut väittävät, että jopa maan sisäpoliittiset ja makrotalouspolitiikat muuttuvat progressiivisemmiksi, koska ulkomaisilla yrityksillä, jotka investoivat paikalliseen talouteen, on merkittävä osuus paikallisen talouden uudistusprosessissa. Näistä ulkomaisista yrityksistä tulee kuntien asiantuntijakonsultteja yrityksiä helpottaviin linjauksiin.

ulkomaiset arvopaperisijoitukset voivat edistää pääomamarkkinoiden sääntelyn purkamista ja pörssivolyymeja. Sijoittamalla useampaan kuin yhteen markkinaan sijoittajat pystyvät monipuolistamaan sijoitussalkkuriskiään ja kasvattamaan samalla tuottojaan, jotka syntyvät sijoittamalla kehittyviin markkinoihin. Syventyvät pääomamarkkinat, jotka perustuvat uudistuvaan paikallistalouteen sekä pääoma-ja rahoitustilinpidon vapauttamiseen, voivat siten nopeuttaa kehittyvien markkinoiden kehitystä.

pieni kontrolli voi olla hyvä

poliittisten ideologioiden lisäksi jotkut terveet talousteoriat toteavat, miksi jokin pääomatilien kontrolli voi olla hyvä. Muistakaamme Aasian rahoituskriisi vuonna 1997. Jotkin Aasian maat avasivat taloutensa maailmalle, ja niiden rajojen yli kulki ennennäkemätön määrä ulkomaista pääomaa, enimmäkseen arvopaperisijoituksina—rahoitustililuottoina ja käyttötiliveloituksina. Tämä tarkoitti sitä, että sijoitukset olivat lyhytaikaisia ja ne oli helppo realisoida pitkän aikavälin sijaan.

kun keinottelu lisääntyi ja paniikki levisi koko alueelle, pääomavirrat kääntyivät ensin laskuun, jolloin rahaa vedettiin pois näiltä pääomamarkkinoilta. Aasian taloudet vastasivat lyhytaikaisista veloistaan (vaihtotaseen veloista), koska arvopaperit myytiin pois ennen kuin myyntivoitot saatiin takaisin. Pörssitoiminta ei ainoastaan kärsinyt, vaan valuuttavarannot hupenivat, paikalliset valuutat heikkenivät ja finanssikriisit alkoivat.

analyytikot väittävät, että taloudellinen katastrofi olisi saattanut olla lievempi, jos pääomatilejä olisi valvottu jonkin verran. Jos esimerkiksi ulkomaisen lainanoton määrä olisi ollut vähäinen (eli käyttötilin veloitus), se olisi rajoittanut lyhytaikaisia velvoitteita ja taloudellinen vahinko olisi voinut olla lievempi.

maan maksutase on yhteenveto maan ulkomaiden kanssa tekemistä kansainvälisistä transaktioista. Nämä taloustoimet luokitellaan käyttötiliin, pääomatiliin ja rahoitustaseeseen.

Aasian finanssikriisin opetukset ovat johtaneet uusiin keskusteluihin parhaasta tavasta vapauttaa pääoma-ja rahoitustilejä. IMF ja Maailman kauppajärjestö ovat itse asiassa historiallisesti tukeneet tavaroiden ja palvelujen vapaata kauppaa (vaihtotaseen vapauttamista), ja ne joutuvat nyt kohtaamaan pääoman vapauden monimutkaisuuden. Kokemus on osoittanut, että ilman minkäänlaista valvontaa pääomavirtojen äkillinen kääntyminen voi paitsi tuhota talouden myös lisätä kansakunnan köyhyyttä.