korkopariteetti on teoria, jonka mukaan korkojen ja valuuttojen arvojen liikkeiden välillä on vahva suhde. Tulevan valuuttakurssin voi itse asiassa ennustaa yksinkertaisesti tarkastelemalla kahden maan korkoeroja.

ei ole aina helppo ymmärtää, miksi valuuttojen arvo voi muuttua. Lue, miten valuuttakurssit ja korot kietoutuvat toisiinsa.

mikä on korkopariteetti?

korkopariteettiteorian mukaan korkojen ja valuuttojen arvojen liikkeiden välillä on vahva yhteys.

korkopariteetin taustalla oleva käsite on, että sillä ei ole väliä, sijoittaako henkilö rahaa kotimaahansa ja sitten muuntaa nämä tuotot toiseen valuuttaan, vai muuntaa rahat ensin ja sijoittaa rahat ulkomaille. Koska korot ja termiinikurssit kietoutuvat toisiinsa, sijoittaja tekee saman verran rahaa kummassakin tapauksessa.

korkopariteetin ymmärtämiseksi kannattaa perehtyä valuuttakurssien käsitteeseen. Jos olet joskus matkustanut toiseen maahan, olet todennäköisesti vaihtanut Yhdysvaltain dollareita tiettyyn määrään toista valuuttaa. Esimerkiksi, jos olet matkalla Iso-Britannia, voit vaihtaa $1 0.75 Britannian puntaa.

valuuttakurssien ymmärtämisen lisäksi on tärkeää tietää, että korot ovat erilaisia eri maissa. Esimerkiksi, saatat pystyä saamaan 5% tuotto treasury joukkovelkakirjalainan Yhdysvalloissa, kun taas samanlainen joukkovelkakirjalainan Britanniassa saattaa tuottaa 3%.

miten korkopariteetti toimii?

sanotaan, että jokaista Yhdysvaltain dollaria kohden on 0,75 Englannin puntaa. (£0.75/$1). Voimme vaihtaa 1000 dollaria ja saada 750 puntaa.

jos korot Britanniassa ovat 3%, voimme sijoittaa 750 puntaa 3%: lla vuodelle, jolloin saadaan 772,50 Yhdysvaltain Dollaria.

nyt sanotaan, että sen sijaan, että vaihdamme valuuttamme ja sijoitamme sen Britanniaan, sijoitamme rahamme ensin Yhdysvaltoihin ja vaihdamme ne Englannin puntiin vuoden kuluttua. Ja oletetaan, että korko Yhdysvalloissa on 5%.

tällöin vaihtokurssi on termiinikurssi, joka lasketaan korkojen erotuksen perusteella. Tällöin kaava on: (0,75 x 1,03)/(1 x 1,05) tai (0,7725 / 1,05). Pyöristettynä ylöspäin tuloksena on 0,736.

nyt sanotaan, että aloitamme 1 000 dollarista ja sijoitamme sen Yhdysvaltoihin 5%: lla. Tämä johtaa $1,50 vuoden lopussa. Me sitten vaihtaa $1,050 eteenpäin valuuttakurssi .736 eli noin 772,50 dollaria. Toisin sanoen päädymme samaan rahasummaan kuin jos olisimme ensin vaihtaneet rahamme ja sitten sijoittaneet ne Isoon-Britanniaan

katettu vs. kattamaton korkopariteetti

valuuttakursseista puhuttaessa saatetaan usein kuulla ”kattamattomasta” ja ”katetusta” korkopariteetista. Kattamaton korkopariteetti on olemassa silloin, kun termiinikorkoon liittyviä sopimuksia ei ole. Sen sijaan pariteetti perustuu yksinkertaisesti odotettuun spot-korkoon. Katetulla korkopariteetilla on olemassa sopimus, joka lukittuu termiinikorkoon.

todellisuudessa kattamattoman ja katetun korkopariteetin välillä on usein hyvin vähän eroa, koska odotettu avistakorko ja termiinikorko ovat yleensä samat. Erona on, että katetulla korkopariteetilla lukitset tuleviin korkoihin tänään. Kattamattomalla korkopariteetilla olet yksinkertaisesti ennustamassa, mitä korot tulevat olemaan tulevaisuudessa.

miksi Korkopariteetilla on merkitystä

ilman korkopariteettia pankit voisivat hyödyntää valuuttakurssien eroja tehdäkseen helppoa rahaa.

Kuvittele esimerkiksi, jos voisit maksaa 1,39 dollaria Britannian punnasta. Ilman korkopariteettia amerikkalaispankki voisi solmia sillä korolla vuoden termiinisopimuksen. Sitten se voisi hyväksyä miljoonan dollarin talletukset ja luvata 3 prosentin tuoton. Sillä miljoonalla se voisi ostaa 730 000 puntaa ja sijoittaa ne brittiläiseen pankkiin. Jos brittipankit maksavat 5 prosentin koron, amerikkalaispankki voi päätyä 766 500 Britannian puntaan. Sitten se voisi muuntaa sen takaisin Yhdysvaltain dollareiksi, jolloin se olisi yhteensä 1 065 435 dollaria eli 65 435 dollarin voitto.

korkopariteettiteoria perustuu ajatukseen, että sijoituksen tuotto on ”riskitön.”Toisin sanoen yllä olevissa esimerkeissä sijoittajille taataan 3 tai 5 prosentin tuotto.

todellisuudessa riskitöntä sijoitusta ei ole olemassakaan. Mutta kun maiden taloudet ja rahajärjestelmät ovat vakaat, sijoittajat voivat olla hyvin luottavaisia valtion velkakirjojen tuottojen suhteen. Itse asiassa Yhdysvaltain valtionobligaatiot eivät koskaan laiminlyö maksuja, ja siksi niitä pidetään maailmanlaajuisesti riskittöminä. Monilla muillakin korkeasti luokitelluilla mailla, myös monilla Euroopassa, on riskittöminä pidettyjä joukkovelkakirjoja.