94-vuotias myöntää tehneensä sijoittajana vuosikymmenten aikana paljon virheitä: kokeili ensin osakeostoja, sitten uutiskirjeitä seuraten, sitten kärkipään sijoitusrahastoja. Mikään ei voita markkinoita. Lopuksi hän asettui kolmen rahaston lähestymistapaan-total-market US stock-index fund VTSMX, total-market US bond-index fund Vbtlx ja total-market international-Stock index fund VGTSX . Yksinkertainen, hän toteaa uusimmassa kirjassaan ”The Bogleheads’ Guide to the Three-Fund Portfolio”, ei tarkoita yksinkertaistamista.

ei ole yllättävää, että se on halpa lähestymistapa, kun otetaan huomioon markkinoiden vertailuarvoja vain toistavien rahastojen alhaiset kustannukset. Ja niiden suorituskyky ylittää aktiivisimmin hoidettujen rahastojen suorituskyvyn.

Lue:toinen isku aktiiviselle johdolle: hyvät osakepoimijat eivät pysy pitkään hyvinä

miten rahat jaetaan kolmen rahaston kesken, riippuu sijoittajasta, heijastaen yksilöllisiä mieltymyksiä ja riskinsietokykyä.

Larimore keskusteli lähestymistavastaan sijoittamiseen Marketwatchin kanssa. Vastauksia muokataan pituuden ja selkeyden vuoksi.

kysymys: Kolmen rahaston strategia vaikuttaa niin yksinkertaiselta. Mutta jos se olisi niin helppoa, kaikki (tai ainakin monet muut) seuraisivat sitä, tai joku versio laiskasta portfoliosta. Mikä estää ihmisiä tekemästä tätä?

vastaus: mielestäni on kaksi pääsyytä: ensimmäinen syy löytyy tästä Warren Buffettin sitaatista: ”tuntuu olevan jokin Kieroutunut inhimillinen ominaisuus, joka haluaa tehdä helpoista asioista vaikeita.”Toinen syy on se, että sijoitustoimiala haluaa sijoittajien ajattelevan, että sijoittaminen on liian vaikeaa meille yksin, joten meidän on maksettava heille siitä, että he tekevät sen puolestamme.

Lue:Opetus yksinkertaisuuden sijoittamisesta: miksi Boglen malli päihittää Yalen mallin

Q: milloin aloit noudattaa tätä lähestymistapaa?

A: olin lukenut Jack Boglen ajatuksesta indeksirahastoista ja hänen ajatuksestaan ”omistaa koko markkinat.”Minusta se oli järkevää — ja todisteet ovat osoittaneet sen toimivan. 49 vuoden sijoittamisen jälkeen (tehden monia virheitä, mutta yrittäen oppia jokaisesta) suosittelin ensimmäisen kerran kolmen rahaston kokonaismarkkinoiden indeksoitua Portfoliota Morningstar Diehard Forumissa vuonna 1999.

nämä ETF-rahastot lupaavat hedgerahastotuottoja murto – osalla kustannuksista MarketWatch.com

Q: epäilemättä on joitakin Bogleheadeja, jotka eivät käytä tätä lähestymistapaa. Mitä olet kuullut siitä, miksi he eivät tee niin?

A: luemme usein, että sijoittajat haluaisivat ottaa käyttöön kolmen rahaston salkun, mutta eivät voi. Kaksi pääsyytä: 1) Total Market Index funds ei ole käytettävissä yrityksen eläkejärjestelmässä (500 indeksirahasto on hyvä korvike) ja 2) niiden arvopapereita pidettiin verotettavalla tilillä, joka sisältää nyt suuria pääomatuloja. Ei-toivottujen arvopapereiden myyminen tai vaihtaminen aiheuttaa myyntivoittoveron.

Q: ja kuinka usein, kokemuksesi mukaan, ihmiset mielistelevät kolmen rahaston strategiaa tehdäkseen jotain sijoitusta, joka kiinnittää heidän huomionsa?

A: Rahastoala käyttää miljardeja dollareita joka vuosi yrittäen saada sijoittajat ostamaan tuotteitaan ja palvelujaan ”voittamaan markkinat.”Monet sijoittajat sortuvat huolimatta näyttöä siitä, että kertoimet voittaa markkinoilla (kustannusten jälkeen) ovat hyvin alhaiset. Sijoittaminen eläkkeelle on vakava asia. Jack Bogle on kirjoittanut, että yksittäisiä osakkeita ja sijoitusrahastoja, jotka edustavat enintään 5% salkusta, voidaan lisätä ”fun money.”En tee sitä.

Q: kolmen rahaston strategia vaatii yhtä yhteensä-Market US Stock Fund, One Total-Market US Bond Fund ja One Total International Stock Index. Mutta kun otetaan huomioon, että yhdysvaltalaisilla yrityksillä on runsaasti kansainvälistä myyntiä, miksi emme vain noudattaisi kahden rahaston strategiaa ja ohittaisi kansainvälistä rahastoa? Mitä tuo kansainvälinen rahasto oikeastaan tuo tullessaan?

A: Se, lisätäänkö kansainvälisiä osakkeita vai ei, on yksi Bogleheads-foorumin kiistellyimmistä aiheista. Kirjassani suosittelen, että kansainväliset osakkeet edustavat 20% osakkeista yhdysvaltalaisille sijoittajille. Tämä on kompromissi sen välillä, mitä Jack Bogle suosittelee (nollasta 20 prosenttiin) ja mitä Vanguard-tutkimus suosittelee (20 prosentista 40 prosenttiin). Ongelmana on, että kukaan ei tiedä etukäteen, mikä osoittautuu parhaaksi tieksi.

Lue:näin target-date-rahastot ovat vallanneet Wall Streetin

Q: listaat kirjassasi 20 rahastosijoittamisen hyötyä kokonaismarkkinaindeksien perusteella. Kumpi on mielestäsi vähiten arvostettu? Vähiten ymmärretty?

A: mielestäni ”yksinkertaisuus” saattaa olla vähiten arvostettu ja vähiten ymmärretty hyöty.

Nicaraguan suurlähettiläs Laura Dogu on yksi kirjoittajistani kirjassa ”The Bogleheads’ Guide to Retirement Planning.”Hän kirjoitti:” yksinkertainen portfolio on itse asiassa hienostuneisuuden huippu. Se lähes aina alentaa kustannuksia (mukaan lukien verot), helpottaa analysointia, yksinkertaistaa tasapainottamista, yksinkertaistaa verovalmistelua, vähentää paperityötä ja kirjanpitoa ja mahdollistaa hoitajien ja perillisten helposti ottaa salkun tarvittaessa. Mikä parasta, yksinkertainen salkku antaa sijoittajalle mahdollisuuden viettää enemmän aikaa perheen ja ystävien kanssa.”

Q: olet selvästi Vanguard-rahastojen fani. Mutta kuten huomaatte, laiskista salkuista on muitakin variaatioita, kuten tätä lähestymistapaa on myös kutsuttu. Mitä sijoittajien pitäisi tietää, kun he harkitsevat näitä vaihteluita? Entä jos he valitsevat jonkun muun kuin etujoukon?

A: Jack Bogle kirjoitti: ”Don’ t look for the needle. Osta heinäsuova.”Kaikki suuret rahastoyhtiöt tarjoavat nyt hyviä edullisia kokonaismarkkinaindeksirahastoja. Kaikki sopivat kolmen rahaston salkkuun.

Lue:Fidelity ilmoittaa nollamaksurahastoista, iso virstanpylväs alalle