Wie bei jedem gewinnorientierten Unternehmen erhebt die Investmentfondsbranche Gebühren für die von ihr angebotenen Dienstleistungen. In ihrer grundlegendsten Form bestehen diese Dienstleistungen darin, einen Pool von vermischten Vermögenswerten gemäß einer Anlagestrategie zu verwalten. Diese Strategie kann die Outperformance eines Index im Laufe der Zeit beinhalten. Tatsächlich ist diese Strategie das Lebenselixier der aktiv verwalteten Fondskomponente der Branche.

Ein gut gemanagter Fonds wird tendenziell an Popularität gewinnen und im Laufe der Zeit mehr Investoren verdienen. Seit mehreren Jahrzehnten und aus Gründen, die früher viel sinnvoller waren als heute, haben Investmentfonds bestehenden Anlegern jedoch die Vermarktung und Förderung ihrer Dienstleistungen für potenzielle Anleger in Rechnung gestellt. Diese Gebühren werden als 12b-1-Gebühren bezeichnet.

Die Grundlagen der 12b-1-Gebühr

Ein Investmentfonds berechnet seinen Anlegern eine 12b-1-Gebühr für Marketing- und Werbekosten. Laut einer Diskussion über 12b-1-Gebühren auf der Website der Securities and Exchange Commission (SEC) werden „diese Gebühren von einem Investmentfonds abgezogen, um Wertpapierfachleute für Verkaufsanstrengungen und Dienstleistungen zu entschädigen, die den Anlegern des Fonds erbracht werden.“

Es wird auch detailliert beschrieben, dass 12b-1-Gebühren erstmals in den 1970er Jahren in einer Zeit aufkamen, in der Investmentfonds erhebliche Rücknahmen erlebten und einen Weg suchten, um neue Vermögenswerte anzuziehen. Die Fonds benötigten ausreichende Vermögenswerte, um bestehende Anleger vor Zwangsverkäufen der Fondsmanager bei gedrückten Vermögenspreisen oder wenn Aktien und Anleihen nicht auf einem günstigen Niveau gehandelt wurden, zu schützen. Der offizielle Name der Gebühr stammt aus einer SEC-Regel von 1980, die zur Genehmigung ihrer Verwendung implementiert wurde.

Fast forwarding Etwa ein halbes Jahrhundert lang ist die Möglichkeit für Fonds, 12b-1-Gebühren zu erheben, kontroverser geworden. Investmentfonds sind heutzutage viel beliebter, was die ursprüngliche Motivation für die Erstellung der Gebühr viel weniger aussagekräftig macht. Die Fonds sind auch viel größer, wobei die größten Hunderte von Milliarden Dollar an Vermögenswerten verwalten. 12b-1s haben auch eine prozentuale Gebühr, wie 25 Basispunkte oder 0,25% aller in einem Fonds verwalteten Vermögenswerte. Angesichts der verwalteten Milliarden ist es schwierig zu erkennen, dass Anleger den Fonds anderen potenziellen Anlegern in Rechnung stellen müssen. Schätzungen der 12b-1-Gebühren beliefen sich in den letzten Jahren auf rund 10 Milliarden US-Dollar pro Jahr für alle Fonds, die die Gebühr erheben. Während die 12b-1-Gebühren zwischen den einzelnen Fonds variieren, schätzte eine Studie eine durchschnittliche jährliche Gebühr von 13 Basispunkten oder 0,13%. Es wird auch geschätzt, dass rund 70% der Investmentfonds 12b-1-Gebühren in mindestens einer Anteilsklasse erheben.

Wo Sie die 12b-1-Gebühr finden

Die 12b-1-Gebühr ist ein Bestandteil der Gesamtkostenquote eines Investmentfonds. Websites wie Morningstar und Yahoo! Finanzen listen im Allgemeinen die Gesamtkostenquote nach Fonds auf. Um jedoch die genauesten und aktuellsten Kostenquoten zu erhalten, ist es notwendig, in einen Investmentfondsprospekt zu graben. Der Prospekt muss spezifische Gebühren und Entgelte für jede angebotene Fondsklasse auflisten.

Der Investmentfondsprospekt wird einen oder mehrere Abschnitte enthalten, in denen Gebühren und Ausgaben aufgeführt sind. Im Allgemeinen werden die jährlichen Betriebskosten des Fonds in Komponenten unterteilt. Die größte Gebühr ist in der Regel die Verwaltungsgebühr, die die Portfoliomanager für die Führung des Fonds erheben. Die Vertriebsgebühr oder 12b-1-Gebühr wird ebenfalls aufgeführt. Andere Gebühren und Aufwendungen können Verkaufsgebühren wie Front-End- und Back-End-Verkaufsgebühren umfassen, die Anlegern beim Kauf oder Verkauf eines Fonds entstehen. Es können auch andere Betriebskosten anfallen, z. B. Kontoverwaltungsgebühren, Aufzeichnungsgebühren und Netzwerkgebühren für Großhändler und andere Finanzintermediäre, die ebenfalls zum Verkauf des Fonds beitragen.

Es gibt andere Verkaufsgebühren als die 12b-1 Marketing- und Promotion-Gebühren. Diese werden entweder im Prospekt des Investmentfonds oder in einem entsprechenden Dokument, das als Erklärung über zusätzliche Informationen bezeichnet wird, explizit aufgeschlüsselt und detailliert beschrieben.

Wichtige Überlegungen

Anleger können sich fragen, ob es für einen Investmentfonds angemessen ist, seinen bestehenden Anlegern eine Gebühr für die Vermarktung und Bewerbung des Fonds bei anderen potenziellen Anlegern in Rechnung zu stellen. Von Zeit zu Zeit kam es zu Kontroversen über dieses Thema, insbesondere nach der Kreditkrise und der darauf folgenden Großen Rezession, die viele Aspekte der Funktionsweise und der Gebühren der Finanzdienstleistungsbranche für ihre Kunden in Frage stellte.Die SEC-Vorschläge sahen damals vor, die 12b-1-Gebühr auf 25 Basispunkte zu begrenzen und die Gebühr für Investoren transparenter zu machen, die möglicherweise nicht einmal wissen, dass sie für Marketing, Werbung und damit verbundene Verkaufsaktivitäten in Rechnung gestellt werden.

Das Endergebnis

Viele Investmentfonds rechtfertigen Kritik für ihre hohen Gebühren und ungleichmäßige Performance. Davon abgesehen verlangen viele lohnende Fonds mit großartigen Performance-Aufzeichnungen sehr vernünftige Gebühren. Tatsächlich erheben 30% der Investmentfonds keine 12b-1-Gebühren, da ihre Manager sie für unnötig halten oder die finanziellen Interessen ihrer bestehenden Anleger lieber schützen möchten.Um die besten Fonds zu finden und die Risiken gegen die Belohnungen von Fonds abzuwägen, die 12b-1-Gebühren erheben, sollten Anleger den Prospekt und die ORKB des Investmentfonds lesen und dann eine fundierte Entscheidung darüber treffen, ob Der Fonds ist wahrscheinlich eine ausreichende Rendite für die Gebühr, die er erheben wird.