den europæiske statsgældskrise i 2009 førte til en række nye udtryk, der kom ind i det finansielle leksikon, lige fra begreber som nedskæringer til akronymer som PIIGS. Tyske obligationer, kendt som” bunds”, kan have været relativt niche på globalt plan før krisen, men investorer overvåger nu såkaldte bund-spreads for at bestemme, hvor godt euroområdets lande klarer sig i forhold til dets stærkeste medlem.

i denne artikel vil vi se på, hvad tyske bunds er, og hvordan investorer kan bruge bund spreads til at overvåge sundheden i forskellige økonomier i euroområdet.

Bunds og Bund Spreads

tyske bunds er simpelthen statsobligationer, der ligner statskasser i USA (udtrykket “bund” er tysk for “obligation”). Disse bunds sælges almindeligvis i intervaller på to år, fem år, ti år og tredive år, som i mange andre udviklede vestlige lande.

de udbytter, der betales til investorer på disse bunds, er tegn på økonomiske forhold både i landet og i euroområdet. Investorer, der er nervøse for landets fremtid eller dets fremtidige forpligtelser over for euroområdet, kan kræve højere afkast af deres investering og derved skubbe obligationsrenterne højere, mens de, der søger sikker havn, måske er villige til at acceptere lavere renter. Bund-renterne kan også påvirkes af den gældende rente og pengepolitik, der er fastlagt af den Europæiske Centralbank (ECB).

forskellen mellem den tyske bunds udbytter og andre landes er kendt som “bund spreads”. For eksempel, hvis Tysklands 10-årige bunds giver 1,3%, og Spaniens 10-årige obligationer giver 5,5%, ville bund-spredningen med Spanien være 4,2%.

i euroområdet ses Tyskland som det største og mest stabile land, hvilket betyder, at dets bunds behandles som guldstandarden til sammenligning. Højere bund-spreads er derfor forbundet med større risiko for det land, der sammenlignes, mens lavere bund-spreads har tendens til at betyde mindre risiko for det land, der sammenlignes, da de samme renter og pengepolitik gælder overalt.

læsning i Bund Spreads

Tysklands bunds kom i fokus under den europæiske statsgældskrise, da de gav en nem måde at beregne ydeevnen på. Kæmpende lande i euroområdet så deres bundspredninger udvides, da deres låneomkostninger voksede hurtigere end Tysklands. De finansielle medier refererer ofte til disse spreads for at fremhæve lande, der kæmper med udbytter.

de mest populære bund spreads at se er de 10-årige bunds, da de falder mellem kortfristede og langfristede obligationer. Men varigheden af obligationerne kan også give nyttig indsigt i investorstemning på tværs af forskellige tidshorisonter. For eksempel kan kortfristede obligationer signalere, at tingene er fint, men langsigtede udbytter stigende kunne være et tegn på problemer forude.

endelig ser investorer også tyske bunds selv (uden sammenligning) for at måle, om markedet søger en sikker havn eller ej. For eksempel kan negative udbytter på de 2-årige bunds foreslå kortsigtet investorangst. I tilfælde af negative udbytter betaler investorer faktisk landet for at huse deres penge af frygt for tab andre steder.

Find og handel Bund Spreads

investorer, der søger adgang til bund spreads for at hjælpe med deres analyse af euroområdets medlemmer, kan finde oplysningerne forskellige steder. Det mest populære sted er Bloomberg-kurserne & obligationer sektion, som indeholder de seneste satser for store økonomier i euroområdet samt flere andre indflydelsesrige økonomier rundt om i verden til sammenligning.forhandlere, der ønsker at foretage retningsbestemte væddemål på bund-udbytter, kan gøre det ved hjælp af Euro-Bund futures, som repræsenterer de tyske 10-årige bunds. Med mere end en million kontrakter, der handles om dagen, er derivatet den mest dominerende kontrakt, der handles på eureksderivatbørsen, da det er den nemmeste måde at satse på tyske bunds.

bundlinjen

tyske bunds repræsenterer et nøgleelement i euroområdets gældsmarkeder, både for at sammenligne med andre lande og for at måle investorens risikotolerance. Forhandlere kan bruge disse oplysninger til at foretage retningsbestemte væddemål eller blot vurdere risikoen for deres porteføljer.