Forståelse af kapital og finansielle konti i betalingsbalancen
betalingsbalancen (BOP) er registreringen af enhver betaling eller kvittering mellem en nation og dens statsborgere med ethvert andet land. Den løbende konto, kapitalkontoen og den finansielle konto udgør et lands BOP. Sammen fortæller disse tre konti en historie om en økonomis tilstand, dens økonomiske udsigter og dens strategier for at nå de ønskede mål.
en stor mængde import og eksport kan for eksempel indikere en åben økonomi, der understøtter frihandel. På den anden side kan et land, der viser ringe international aktivitet på sin kapital eller finansielle konto, have et underudviklet kapitalmarked og lidt udenlandsk valuta, der kommer ind i landet i form af udenlandske direkte investeringer.
en løbende konto registrerer strømmen af varer og tjenester Ind og ud af et land, herunder materielle varer, servicegebyrer, turistindtægter og penge sendt direkte til andre lande enten som hjælp eller sendt til familier. En finansiel konto måler stigninger eller fald i internationale ejerskabsaktiver, som et land er forbundet med, mens kapitalkontoen måler et lands kapitaludgifter og samlede indkomst.
her fokuserer vi på kapital-og finanskonti, der fortæller historien om investerings-og kapitalmarkedsregler inden for et givet land.
nøgle grillbarer
- et lands betalingsbalance består af dets løbende konto, kapitalkonto og finansielle konto. kapitalkontoen registrerer strømmen af varer og tjenester Ind og ud af et land, mens den finansielle konto måler stigninger eller fald i internationale ejerskabsaktiver.Positive kapital-og finansielle konti betyder, at et land har flere debiteringer end kreditter, hvilket gør det til en nettodebitor for verden. Negative konti gør landet til en nettokreditor.
kapitalkontoen
et lands kapitalkonto henviser til alle internationale kapitaloverførsler. De samlede udgifter og indtægter måles ved tilstrømning og udstrømning af midler i form af investeringer og lån, der strømmer ind og ud af økonomien. Et underskud viser, at flere penge strømmer ud, mens et overskud indikerer, at flere penge strømmer ind.
sammen med ikke-finansielle og ikke-producerede aktivtransaktioner er følgende også inkluderet:
- transaktioner såsom gældssanering
- overførsel af varer og finansielle aktiver af migranter, der forlader eller rejser ind i et land
- overdragelse af ejerskab af anlægsaktiver og af midler modtaget til salg eller erhvervelse af anlægsaktiver
- gave-og arveafgifter
- dødsafgifter, patenter, ophavsret, royalties
- uforsikret skade på anlægsaktiver
komplekse transaktioner med både kapitalaktiver og kapitalaktiver
De finansielle konti
et lands finansielle konto opdeles yderligere i to underkonti: det indenlandske ejerskab af udenlandske aktiver og det udenlandske ejerskab af indenlandske aktiver.
Hvis den indenlandske ejerskab af udenlandske aktiver del af den finansielle konto stiger, det øger den samlede finansielle konto. Hvis det udenlandske ejerskab af indenlandske aktiver stiger, falder det den samlede finansielle konto, så den samlede finansielle konto stiger, når det udenlandske ejerskab af indenlandske aktiver falder. Sammen måler et lands indenlandske ejerskab af udenlandske aktiver og udenlandsk ejerskab af indenlandske aktiver det internationale ejerskab af aktiver, som landet er tilknyttet.
den finansielle konto beskæftiger sig med penge relateret til valutareserver og private investeringer i virksomheder, fast ejendom, obligationer og aktier. Også beskrevet på den finansielle konto er statsejede aktiver såsom særlige trækningsrettigheder i Den Internationale Valutafond (IMF) eller aktiver i den private sektor i andre lande, lokale aktiver, der ejes af udlændinge—offentlige og private—og udenlandske direkte Investeringer (FDI).
Sådan fungerer de
kapital overført fra et land med henblik på investering registreres som en debitering på en af disse to konti. Dette skyldes, at penge forlader økonomien. Men fordi det er en investering, er der et underforstået afkast. Dette afkast—uanset om en kapitalgevinst fra porteføljeinvesteringer (en debitering under den finansielle konto) eller et afkast fra direkte investeringer (en debitering under kapitalkontoen) – registreres som en kredit på den løbende konto. Det er her indkomstinvesteringer registreres i BOP. Det modsatte er tilfældet, når et land modtager kapital: at betale et afkast af nævnte investering vil blive noteret som en debitering på den aktuelle konto.
Bureau of Economic Analysis måler kapitalkontoen i USA
Hvad betyder det?
I modsætning til den løbende konto, som teoretisk forventes at løbe med et overskud eller underskud, bør BOP være nul. Således skal den løbende konto på den ene side og kapital-og finanskontoen på den anden side afbalancere hinanden.
for eksempel, hvis en grønlandsk statsborger køber en jakke fra et canadisk selskab, får Grønland en jakke, mens Canada får det tilsvarende beløb i valuta. For at nå nul tilføjes et balanceringselement til hovedbogen for at afspejle værdiudvekslingen. I henhold til IMFs Betalingsbalancehåndbog opsummeres betalingsbalanceformlen eller identiteten som:
løbende konto + Finansiel konto + kapitalkonto + balancepost = 0
når en økonomi dog har positive kapital-og finansielle konti (en finansiel nettotilstrømning), er landets debiteringer mere end dets Kreditter på grund af en stigning i passiver over for andre økonomier eller en reduktion af fordringer i andre lande. Dette er normalt parallelt med et løbende kontounderskud—en tilstrømning af penge betyder, at afkastet på en investering er en debitering på den aktuelle konto. Således bruger økonomien verdensbesparelser til at imødekomme sine lokale investerings-og forbrugsbehov. Det er en nettogæld til resten af verden.
hvis kapital-og finansielle konti er negative (en netto finansiel udstrømning), har landet flere fordringer end det gør forpligtelser, enten på grund af en stigning i fordringer fra økonomien i udlandet eller en reduktion i forpligtelser fra udenlandske økonomier. Den løbende konto skal registrere et overskud på dette stadium, hvilket indikerer, at økonomien er en nettokreditor, der yder midler til verden.
liberale konti
kapital-og finansielle konti er sammenflettet, fordi de begge registrerer internationale kapitalstrømme. I dagens globale økonomi er den ubegrænsede kapitalbevægelse afgørende for at sikre verdenshandelen og i sidste ende større velstand for alle. For at dette kan ske, skal landene imidlertid have” åbne “eller” liberale ” kapital-og finanspolitikker. I dag implementerer mange udviklingsøkonomier liberalisering af kapitalkonti—en proces, der fjerner begrænsninger for kapitalbevægelser-som en del af deres økonomiske reformprogram.
liberalisering af et lands kapitalkonto kan signalere et skift mod sund økonomisk politik.
denne ubegrænsede kapitalbevægelse betyder, at regeringer, virksomheder og enkeltpersoner frit kan investere kapital i andre lande. Dette baner derefter vejen ikke kun for flere FDI i industrier og udviklingsprojekter, men også for porteføljeinvesteringer på kapitalmarkedet. Således kan virksomheder, der stræber efter større markeder og mindre markeder, der søger større kapital og indenlandske økonomiske mål, udvide sig til den internationale arena, hvilket resulterer i en stærkere global økonomi.
de fordele, som modtagerlandet høster af FDI, omfatter en tilstrømning af udenlandsk kapital til sit land samt deling af teknisk og ledelsesmæssig ekspertise. Fordelen for en virksomhed, der fremstiller en FDI, er evnen til at udvide markedsandelen til en udenlandsk økonomi og dermed indsamle større afkast. Nogle hævder, at selv landets indenrigspolitiske og makroøkonomiske politikker bliver påvirket på en mere progressiv måde, fordi udenlandske virksomheder, der investerer i en lokal økonomi, har en værdsat andel i den lokale økonomis reformproces. Disse udenlandske virksomheder bliver ekspertkonsulenter til den lokale regering om politikker, der vil lette virksomhederne.
portefølje udenlandske investeringer kan tilskynde til deregulering af kapitalmarkedet og børsmængder. Ved at investere i mere end et marked er investorer i stand til at diversificere deres porteføljerisiko og samtidig øge deres afkast, som skyldes investering i et voksende marked. Et uddybende kapitalmarked, der er baseret på en reform af den lokale økonomi og en liberalisering af kapitalen og de finansielle konti, kan således fremskynde udviklingen af et voksende marked.
en lille kontrol kan være god
bortset fra politiske ideologier angiver nogle sunde økonomiske teorier, hvorfor nogle kapitalkontokontroller kan være gode. Husk den asiatiske finanskrise i 1997. Nogle asiatiske lande åbnede deres økonomier for verden, og en hidtil uset mængde udenlandsk kapital krydsede ind i deres grænser, hovedsagelig i form af porteføljeinvesteringer—en finansiel konto kredit og en løbende konto debet. Dette betød, at investeringerne var kortsigtede og lette at afvikle i stedet for mere langsigtede.
da spekulationen steg og panik spredte sig over hele regionen, skete der først en vending i kapitalstrømmene, hvor penge blev trukket ud af disse kapitalmarkeder. Asiatiske økonomier var ansvarlige for deres kortfristede forpligtelser (debiteringer på den løbende konto), da værdipapirer blev solgt, før kapitalgevinster kunne høstes. Ikke kun led aktiemarkedsaktiviteten, men valutareserver blev udtømt, lokale valutaer afskrives, og finansielle kriser begyndte.analytikere hævder, at finansiel katastrofe kan have været mindre alvorlig, hvis der havde været nogle kapitalkontokontroller. For eksempel, hvis mængden af udenlandsk låntagning var begrænset (som er en debitering på den løbende konto), ville den have begrænset kortsigtede forpligtelser, og den økonomiske skade kunne have været mindre alvorlig.
bundlinjen
et lands betalingsbalance er en sammenfattet oversigt over landets internationale transaktioner med resten af verden. Disse transaktioner er kategoriseret i den løbende konto, kapitalkontoen og den finansielle konto.
erfaringer fra den asiatiske finanskrise har resulteret i nye debatter om den bedste måde at liberalisere kapital og finansielle konti på. Faktisk har IMF og Verdenshandelsorganisationen Historisk støttet fri handel med varer og tjenester (liberalisering af betalingsbalancens løbende poster) og står nu over for kompleksiteten i kapitalfriheden. Erfaringen har vist, at uden nogen kontrol kan en pludselig vending af kapitalstrømme ikke kun ødelægge en økonomi, men kan også resultere i øget fattigdom for en nation.