94-rok-starý připouští, že udělal spoustu chyb jako investor v průběhu desetiletí: zkusil stock-picking, pak následující informační bulletiny, pak výběrem špičkových podílových fondů. Žádný nemohl porazit trh. Konečně, on se usadil na tři-fond přístup — celkem-trhu USA akciový index fondu VTSMX , celkem-trhu Usa dluhopisy-index fondu VBTLX a celkem-trh mezinárodní-akcie index fondu VGTSX . Jednoduché, poznamenává ve své poslední knize „průvodce Bogleheads po portfoliu tří fondů“, neznamená zjednodušující.

není divu, že je to levný přístup, vzhledem k nízkým nákladům na fondy, které jen kopírují tržní měřítka. A jejich výkon převyšuje výkon nejaktivněji spravovaných fondů.

Přečtěte si:Další rána pro aktivní řízení: dobrý skladem sběrači nemají zůstat dobré pro dlouhé.

Jak peníze rozdělit mezi tři fondy je na investorovi, což odráží individuální preference a tolerance k riziku.

Larimore diskutoval o svém přístupu k investování s MarketWatch. Odpovědi jsou upravovány pro délku a přehlednost.

otázka: Strategie tří fondů se zdá být tak jednoduchá. Ale kdyby to bylo tak snadné, všichni (nebo alespoň mnoho dalších lidí) by to následovali, nebo nějaká verze líného portfolia. Co tedy lidem brání v tom, aby to dělali?

odpověď: myslím, že existují dva hlavní důvody: první důvod se nachází v tomto citátu Warrena Buffetta: „zdá se, že existuje nějaká zvrácená lidská charakteristika, která ráda ztěžuje snadné věci.“Druhým důvodem je, že investiční průmysl chce, aby si investoři mysleli, že investování je pro nás příliš obtížné, abychom to udělali sami, takže jim musíme zaplatit, aby to udělali za nás.

číst:Poučení z investování jednoduchosti: proč Bogle model poráží Model Yale

otázka: kdy jste začali tento přístup dodržovat?

A: četl jsem o Jackovi Bogleově myšlence indexových podílových fondů a jeho myšlence “ vlastnit celý trh.“Dávalo mi to smysl — a důkazy prokázaly, že to funguje. Po 49 letech investování (dělat mnoho chyb, ale snaží se poučit se z každého), poprvé jsem doporučil tři fondy total market indexované portfolio na Morningstar Diehard Forum v 1999.

Otázka: Není pochyb o tom, že jsou některé Bogleheads, kteří nepoužívají tento přístup. Co slyšíte o tom, proč ne?

A: často čteme, že investoři by rádi přijali Portfolio tří fondů, ale nemohou. Dva hlavní důvody: 1) celkové tržní indexové fondy nejsou k dispozici ve svém firemním penzijním plánu (indexový fond 500 je dobrou náhradou) a 2) jejich cenné papíry byly drženy na zdanitelném účtu, který nyní obsahuje velké kapitálové zisky. Prodej nebo výměna nežádoucích cenných papírů spustí daň z kapitálových výnosů.

Q: A jak často se, podle vašich zkušeností, si lidé meander mimo tři strategie fondu, oh, fušovat do nějaké investice, která upoutá jejich pozornost?

A: Fondový průmysl každoročně utrácí miliardy dolarů a snaží se přesvědčit investory, aby kupovali své produkty a služby, aby “ porazili trh.“Mnoho investorů podlehne navzdory důkazům, že šance na porážku trhu (po nákladech) jsou velmi nízké. Investice do důchodu je vážná věc. Jack Bogle napsal, že jednotlivé akcie a podílové fondy, které nepředstavují více než 5% portfolia, mohou být přidány za „zábavné peníze“.“Nedělám to.

Q: tři strategie fondu hovorů pro jeden celkový trh USA akciovém fondu, jeden celkem-trhu USA dluhopisový fond a jeden celkový mezinárodní akciový index. Ale vzhledem k tomu, že americké společnosti mají spoustu mezinárodních prodejů, proč ne jen následovat strategii dvou fondů, přeskočit mezinárodní fond? Co ten mezinárodní fond vlastně přináší?

A: Zda přidat mezinárodní akcie je jedním z nejkontroverznějších témat na fóru Bogleheads. Ve své knize doporučuji, aby mezinárodní akcie představovaly 20% vlastního kapitálu pro americké investory. Jedná se o kompromis mezi tím, co Jack Bogle doporučuje (nula až 20%) a tím, co doporučuje studie Vanguard (20% až 40%). Problém je v tom, že nikdo předem neví, která cesta se ukáže jako nejlepší.

číst: zde je návod, jak fondy cílového data převzaly Wall Street

Q: ve své knize uvádíte 20 výhod investování do fondů na základě celkových tržních indexů. Který z nich si myslíte, že je nejméně oceňován? Nejméně rozuměl?

A: věřím ,že „jednoduchost“ může být nejméně oceňovaným a nejméně pochopeným přínosem.

Laura Dogu, velvyslankyně v Nikaragui, je jedním z mých spoluautorů „the Bogleheads‘ Guide to Retirement Planning.“Napsala:“ jednoduché portfolio je ve skutečnosti nejvyšší sofistikovaností. Téměř vždy snižuje náklady (včetně daní), usnadňuje analýzu, zjednodušuje vyvážení, zjednodušuje přípravu daní, snižuje papírování a vedení záznamů a umožňuje pečovatelům a dědicům snadno převzít portfolio v případě potřeby. Nejlepší ze všeho je, že jednoduché portfolio umožňuje investorovi trávit více času s rodinou a přáteli.“

Q: očividně jste fanouškem fondů Vanguard. Ale jak si všimnete, existují i jiné varianty líných portfolií, jak byl tento přístup také nazýván. Co by měli investoři vědět, když tyto varianty zvažují? A pokud si vyberou jinou rodinu než Vanguard?

a: Jack Bogle napsal: „nehledejte jehlu. Kupte si kupce sena.“Všechny velké fondy společnosti nyní nabízejí dobré low-cost celkové tržní indexové fondy. Všechny jsou vhodné pro portfolio tří fondů.

číst: Fidelity oznamuje fondy s nulovým poplatkem, což je velký milník pro průmysl