Ford Motor Co. (F), založená v roce 1919 Henrym Fordem, je jednou z nejznámějších společností na světě a patří mezi její největší po celá desetiletí. Společnost zůstala dlouhodobou součástí indexu S&p 500, a to i přes neobvykle vysokou míru obratu indexu. Ford byl jedinou velkou americkou automobilkou, která se dostala z finanční krize, aniž by se ponořila do veřejnosti, aby zůstala životaschopná.

současný výhled Fordu

navzdory své působivé historii bylo posledních pět let pro Ford těžké. Během tohoto období akcie společnosti klesaly ze 17.4 USD v srpnu 2014 na minimum 7.4 USD v prosinci 2018. Kromě globální nejistoty na automobilovém trhu lze tento trend přičíst různým dalším faktorům. v roce 2016 začal prodej aut v USA klesat, protože vozidla zdražovala. Ford si vedl špatně na mezinárodních trzích včetně Evropy, Jižní Ameriky a zejména v Asii a Tichomoří. Konečně Ford pomalu reaguje na rostoucí poptávku po hybridech a elektrických vozidlech.

nedávno katastrofický požár v továrně na hořčík se sídlem v Michiganu narušil dodavatelský řetězec společnosti Ford v květnu loňského roku. To přinutilo společnost zastavit výrobu Fordu F-150, jeho nejprodávanějšího vozu, na více než týden. Toto narušení spolu se zprávami o nedbalosti v závodě způsobilo, že cena akcií společnosti Ford do konce roku klesla o více než 35%. A jistě, Fordova zpráva o příjmech Q4 2018 odrážela zásah. Automobilová společnost vykázala čistý příjem pouhých $ 0.1 miliarda v tomto čtvrtletí, dolů z 2,4 miliardy dolarů ve 4.čtvrtletí 2017.

navzdory poklesu ceny akcií Fordu v prvních dvou čtvrtletích roku 2019 z $ 7.4 na $ 10.25, Forbes předpokládá, že příjmy společnosti se v roce 2019 sníží o 1.1%. Když 23. Ledna vydala svou výroční zprávu 10-K a výroční zprávu, Ford měl tržní kapitalizaci 32,77 miliardy dolarů, současný poměr 122% a návratnost vlastního kapitálu (ROE) 14,41%. V loňském roce, Ford Automobilový sektor se snížil z 8,1 miliard eur, EBIT v roce 2017 na 5,4 miliardy v roce 2018.

obchodní Model

podle své výroční zprávy viděl Ford 2.23% bump v celkových příjmech v 2018. Čistý zisk společnosti však meziročně klesl o 51% a její upravený EBIT meziročně klesl o 27%. Tyto ztráty jsou z velké části způsobeny výrazným poklesem objemu prodeje. Výrobce automobilů prodal v roce 2017 asi 6, 6 milionu vozidel a v roce 2018 pouze 5, 9 milionu, což je největší pokles prodeje od finanční krize. Společnost Ford je rozdělena do tří segmentů: „automobilový průmysl“, který je zdaleka největší, „Ford Credit“ a “ mobilita.“Automobilový segment Fordu vydělal v roce 2018 EBIT 5, 4 miliardy USD. Mobilita ztratila v roce 2018 EBIT 674 milionů USD a Ford Credit vydělal v roce 2018 EBIT 2,63 miliardy USD.

Automotive

Ford vydělává většinu svých peněz prodejem automobilů. Velkoobchodně prodává vozidla prodejcům a distributorům v pěti hlavních geografických segmentech světa: Severní Amerika, Jižní Amerika, Evropa, Střední východ a Afrika a Asie a Tichomoří. I když Automobilový průmysl příjmy vzrostly o 2% v roce 2018, segment EBIT se snížil o třetinu Meziročně, z 8,1 mld $v roce 2017 na 5,4 miliardy dolarů v roce 2018 se podle výročních zpráv a 10 Ks. Ford také ztratil podíl na trhu ve všech pěti geografických segmentech.

Severní Amerika je největším trhem společnosti, kde si udržuje 13,4% podíl na domácím trhu. Relativní úspěch Fordu na domácím trhu je jeho největší nárazníkem proti jeho špatnému výkonu na mezinárodních trzích. V roce 2018 vydělal Ford v Severní Americe EBIT 7,61 miliardy dolarů, což je mírně více než zhruba 7,26 miliardy dolarů ve stejném období loňského roku.

mezinárodní segmenty Fordu jsou problematičtější. Jako mezinárodní společnost je Ford na milost rostoucí nestability Mezinárodního měnového systému. Inflace, tarify, měnové pohyby a nepříznivé směnné kurzy mají Ford mezinárodní jednání složitější a jsou částečně vinu za výkonnost společnosti výpadků v posledních letech.

v roce 2018 ztratil Ford v asijsko-tichomořském meziročním srovnání neuvěřitelných 1,8 miliardy USD EBIT. 84% této ztráty pocházelo z čínského trhu. Ford ztráty v Číně jsou připadající na soutoku faktory, včetně zpomalení Čínské ekonomiky a zvýšení cen vyplývající z obchodní války mezi USA a Čínou, které bylo dražší dovoz aut z UsaS do Číny a naopak. Kvůli zvýšeným clům stouply i ceny některých surovin, které Ford dováží z Číny, jako je ocel nebo hliník. Z dlouhodobého hlediska je však důležité mít na paměti, že rostoucí prosperita v zemi se čtyřnásobkem populace USA znamená rostoucí poptávku po zboží. Aktuální protivětru bez ohledu, AMERICKÉ firmy jako Ford stále těžit z této poptávce, zejména pokud jde o drahé zboží, jako jsou automobily.

v Evropě Ford ztratil v roce 2018 EBIT 765 milionů dolarů a v roce 2017 971 milionů dolarů. Kromě rostoucí mezinárodní nestability jsou tyto ztráty podle Forda do značné míry způsobeny mrazivým účinkem Brexitu. V Jižní Americe Ford v roce 2018 ztratil EBIT 678 milionů dolarů, což je o něco lepší než 735 milionů dolarů před rokem. Ford ‚ s vykázal největší zlepšení v segmentu středního východu a Afriky, kde ztratil pouze 7 milionů USD EBIT, oproti ztrátě 246 milionů USD v roce 2017.

Ford Credit

Ford Credit Ford dceřiné společnosti, která nabízí řadu automobilových finančních produktů pro dealery a jednotlivců. Tyto produkty umožňují dodavatelům na nákup nových zásob a ke zvýšení jejich kapacity, a umožnit dodavatelům nabídnout klientům financování na nákup a leasing automobilů, aniž by museli opustit Ford obchodní ekosystém. Ford Credit je k dispozici v USA, Kanadě a Evropě.

Ford vydělal 2,63 miliardy dolarů EBIT se svým úvěrovým segmentem Ford v roce 2018, z 2,31 miliardy dolarů v roce 2017. Rok 2018 byl nejvyšší celoroční EBT segmentu za osm let. Tento vzestupný trend však nemusí trvat déle, protože prodej automobilů nadále klesá. ROE společnosti Ford Credit, která klesla z 22% v roce 2017 na 14% v roce 2018, předpovídá nadcházející pokles segmentu.

Mobilita

Ford Mobility segmentu je v podstatě společnost je R&D divize pro self-hnací vozy a software potřebný pro tyto auta. A protože společnost zatím žádné z těchto vozů neprodává, tento segment nevytváří žádné příjmy.

Ford v roce 2018 zvýšil své investice do tohoto segmentu o 375 milionů dolarů.

Plány do Budoucna

v letošním roce, Ford začal, to, co nazývá „globální redesign“, aby se stal více agilní a méně byrokratické tváří v tvář automobilový průmysl destabilizují rostoucí konkurence, nejistoty a technologické inovace. Jak řekl generální ředitel společnosti Ford Jim Hackett investorům v říjnu, cílem tohoto přepracování je snížit náklady ve výši 14 miliard dolarů do roku 2024.

propouštění

Ford plánuje do srpna tohoto roku snížit zhruba 10% svých placených zaměstnanců, přičemž největší zásah má jeho manažerský personál. Tento krok zruší 7000 bílých límečků a údajně ušetří společnosti 600 milionů dolarů ročně. Ford propaguje tyto propouštění jako součást své nové, inovativní strategie, ale demurring analytici vidí jako zoufalý úsporné opatření.

Větší Auta

V lednu, Ford oznámila, že má vyčleněno 90% jeho globální alokace kapitálu prostřednictvím 2023 pro společnost-široký posun k pick-upy, Suv a užitková vozidla. To znamená, že v příštích čtyřech letech Ford plánuje postupně vyřadit své sedany a další menší auta. V posledních letech jsou největšími vozidly Ford jeho nejprodávanější. V USA Ford prodává více F-150s než jakékoli jiné auto a v Evropě prodává více Kuga SUV než jakékoli jiné auto. Prodej dodávek Fordu je také silný v Evropě. S ohledem na tyto statistiky má přechod Fordu na portfolio větších vozidel smysl. Společnost se drží svých největších zbraní.

Autonomní Vozidla

Jak o tom svědčí Ford Mobility business segmentu, společnost zvyšuje své investice v self-řízení auta. To je jistě prozíravé iniciativy na Ford, ale průlom autonomní vozidla, nebude se vší pravděpodobností, brzy být přínosem Ford potřebuje.

hybridy a elektrická vozidla

v lednu 2018 oznámila plány investovat 11 miliard dolarů do elektrických vozidel, což je mnohem více než jeho předchozí cíl 4,5 miliardy dolarů. S touto investicí plánuje společnost do roku 2022 uvést na trh 40 elektronických vozidel. 16 z nich bude plně elektrických a zbytek budou plug-in hybridy.

V dubnu, Ford investoval 500 milionů dolarů v Rivian, Michigan-založené elektrický vozidla se start-up, který sport dva modely, pět-osobní vyzvednutí a sedm cestujících SUV, s 400-míle rozsahu. V rámci dohody Ford postaví elektrické vozidlo pomocí technologie Rivian. Tato investice přišla dva měsíce poté, co Rivian zajistil investici ve výši 700 milionů dolarů od Amazonu (AMZN).

klíčové výzvy

Destabilizovaný automobilový průmysl

jak je uvedeno výše, mnoho výzev Fordu má makroekonomickou povahu a ovlivňuje automobilový průmysl jako celek. Nejméně za posledních pět let centrální banky na mnoha vyspělých trzích zpřísnily svou měnovou politiku, protože deficity vlád zůstávají vysoké. Například americký Federální rezervní systém od roku 2015 zvýšil své úrokové sazby devětkrát, jen v roce 2018 čtyřikrát. Toto zpřísnění zvýšilo volatilitu v rozvojových zemích, což dokládají nedávné devalvace měn v zemích jako Turecko a Argentina. Tato volatilita negativně ovlivnila globální finanční toky společností, jako je Ford. Nedávné nárůsty cen komodit, jako ocel a hliník mají také zvýšil náklady pro Ford, a neustále volatilní ceny ropy dále zvyšuje nejistotu pro Ford podnikání.

v posledních letech poptávka po automobilech také zaostává za projekcemi na klíčových trzích, jako je Severní Amerika a Evropa, a zejména v Číně. Jak Ford nastiňuje ve své výroční zprávě, tyto excesy zvýšily náklady pro výrobce automobilů, kteří zvýšili své kapacity, aby splnili vnímaný budoucí růst. Například v Číně byl automobilový průmysl v roce 2018 svědkem nadměrné kapacity na 78%. Ford předpovídá, že do roku 2024 uvidí v průměru nadbytečnou kapacitu 47 milionů kusů.

Zvýšení Konkurence

Automatické výrobců scramble vydělávat na obrovský Čínský trh vedlo k nárůstu konkurence v odvětví. To spolu s klesající poptávkou a vzestupem čínských společností, jako je Chery Automobile Co. a BYD Auto Co., zvýšil tlak na společnosti, jako je Ford, aby udržovaly ceny vysoké.

rostoucí poptávka po hybridních a elektrických vozidel, kterou podnítil vznik společnosti, jako je BYD a Tesla (TSLA), má také větší konkurence a tlak na zavedené výrobci automobilů, aby se jejich vozy efektivnější a technologicky vyspělejší.

pozdě do hry EV

zatímco oznámení Fordu 2019 investovat 11 miliard dolarů do elektrických vozidel je slibné, společnost může být na této frontě pozadu konkurencí. Toyota Motors (TM) v červnu oznámila, že urychluje své plány na uvedení devíti nových elektrických vozidel. Dříve plánovala uvolnění těchto modelů od roku 2025 a nyní plánuje začít příští rok. V únoru, Volkswagen AG (VLKPF), oznámila smělé plány investovat celkem 80 miliard eur (91 miliard$) v elektrických vozidel, včetně 30 miliard eur ($33,5 miliard) v průběhu příštích pěti let. Německá společnost tvrdí, že chce do roku 2025 uvést na silnici 50 nových elektrických vozidel. Není jasné, zda zvítězí relativně skromná strategie Fordu nebo odvážná strategie Volkswagenu. Ale pokud mají podobně jako Volkswagen a Toyota pravdu o nadcházející poptávce po elektrických vozidlech, Ford zůstane v prachu.